Пауэлл готовится к "борьбе" с надеждами рынка на снижение ставок на Джексон Хоул

Прошлая неделя принесла противоречивые экономические сигналы, которые держали инвесторов в неведении относительно следующего шага Федеральной резервной системы. Настроения потребителей неожиданно ослабли — впервые с апреля — в то время как ожидания инфляции немного выросли, что вызвало новые спекуляции о возможном повороте ФРС к более мягкой денежно-кредитной политике. Эта неопределенность привела к снижению индекса доллара на второй подряд неделе, опустившись ниже 98, несмотря на рост доходности казначейских облигаций США из-за опасений по поводу инфляции, при этом доходность 10-летних облигаций достигла двухнедельного максимума.

Выступление Пауэлла на Джексон Хоуле занимает центральное место

Настоящее внимание на следующей неделе сосредоточено на выступлении председателя Федеральной резервной системы Пауэлла на Глобальной ежегодной встрече центральных банков в Джексон Хоуле в пятницу в 22:00. Участники рынка ожидают, что Пауэлл «будет бороться» с агрессивными ожиданиями немедленного снижения ставок, что может сигнализировать о более терпеливой позиции по поводу корректировок политики. Его комментарии могут либо успокоить медвежьи настроения, либо подтвердить, что ФРС считает необходимым дальнейшее ужесточение перед переходом к более мягкой политике.

Ключевые события, формирующие ожидания рынка

На следующей неделе предстоит важный тест коммуникации ФРС. В среду в 23:00 губернатор Федеральной резервной системы Воллер выступит на Вайомингском семинаре по блокчейну, давая ранние сигналы о мыслях по политике. В четверг запланирован насыщенный график: в 2:00 выйдут протоколы заседания по денежно-кредитной политике, а в 3:00 выступит президент Федерального резервного банка Атланты Бостик с обзором экономической ситуации (Bostic занимает место для голосования на FOMC 2027). В 20:30 в четверг будут опубликованы данные по первоначальным заявкам на пособие по безработице за неделю, завершившуюся 16 августа, что даст свежие сведения о состоянии рынка труда.

Влияние тарифов на экономическое здоровье

Не менее важно, как взаимные тарифы Трампа повлияют на экономический рост. На следующей неделе данные PMI по Европе и США впервые дадут значимое представление о воздействии тарифов на деловую активность. Аналитики HSBC в недавних комментариях отметили, что «с введением взаимных тарифов компоненту опросов PMI по затратам — особенно в США — уже следует начать отражать ценовое влияние повышенных тарифов». Это может показать, оказывают ли рост затрат давление на деловые настроения и ценообразование в обоих регионах.