Как только Банк Японии начал действовать, мировой рынок начал задумываться. Как только появилась новость о повышении процентной ставки, возникли опасения по поводу краха кэрри-трейдеров и истощения ликвидности. Но если внимательно присмотреться к словам президента, это на самом деле не так страшно — это вовсе не сигнал агрессивного сбора воды, это делает что-то для «стабилизации ожиданий».

Губернатор неоднократно подчёркивал ключевой момент: «Это не переход к ужесточению ужесточения, а лишь нормализация.» Почему ты так ясно это говоришь? Поскольку Япония — один из крупнейших экспортеров капитала в мире, глобальные потоки капитала изменятся, как только её монетарная политика изменится. Если рынок неправильно поймёт и подумает, что грядёт «агрессивное ужесточение», это будет проблемой — керри-сделки будут закрыты централизованно, потоки капитала будут хаотичными, и такие паникические колебания могут серьёзно ударить по рынку. В последний раз, когда Япония повышала процентные ставки в июле прошлого года, американские акции обрушились один раз, и теперь это «неужесточение» позиционирование направлено на то, чтобы подобное не повторялось.

С точки зрения силы политики, диапазон в 25 базисных пунктов на самом деле невелик, темпы повышения процентных ставок ясны и не агрессивны, и суть заключается в поиске баланса между «крайним смягчением» и «чрезмерным ужесточением». Для мировых рынков это не является значительным снижением ликвидности, но Банк Японии постепенно направляет рынок к адаптации к нормализованной денежной среде. В долгосрочной перспективе это более безопасно и является плюсом для глобальной финансовой стабильности. Для валютного круга понимание этого не требует чрезмерного беспокойства по поводу краткосрочных колебаний BTC и ETH.