Почему инвесторы продолжают неправильно оценивать основателей | Аргументы в пользу человеко-центричного венчурного капитала

План действий повсюду: создавайте свою комнату данных, точно отвечайте на вопросы о размере рынка, оптимизируйте свои KPI, достигайте метрик. Всё это чисто, измеримо и кажется научным. Однако инвесторы, которые работают в этой сфере уже более десяти лет, знают секрет, который никогда не сможет передать таблица: лучшие доходы приходят не от поиска правильного технологического стека или обнаружения следующего вирусного токена раньше других. Они приходят от распознавания и поддержки основателей, которые могут кардинально изменить свои способы мышления, работы и адаптации.

Коммодитизация всего измеримого

Вот что произошло с современным венчурным капиталом: набор инструментов стал стандартизированным. Методология оценки размера рынка? Шаблоны можно найти везде. Анализ конкурентной среды? Младший аналитик с доступом к ChatGPT может сделать это за полдня. Чек-листы по дью-дилидженсу, отчёты о рыночных трендах, эталонные показатели протоколов — теперь это базовые требования, а не отличительные черты.

Настоящий вопрос не в том, правильно ли вы проанализировали размер рынка или создали самые сложные финансовые модели. Вопрос в том, поняли ли вы человека, сидящего напротив — и есть ли у него способность опередить любые вызовы, с которыми их компания неизбежно столкнется.

Именно здесь большинство планов по венчурному капиталу ошибаются. Они рассматривают технологию как переменную, которая важна. Но технология статична — это застывший момент времени. Код, который вы напишете сегодня, потребуется переписать завтра. Протокол, который вы запустите, потребуется переосмыслить через шесть месяцев. Что действительно двигает компанию через хаос — это способность основателя развиваться, разучиваться старым предположениям и переосмысливать свой подход, когда реальность этого требует.

Человеческий слой остаётся дефицитным

Когда вы входите в комнату, полную основателей криптовалют или предпринимателей в области ИИ, многие из них поразят вас своими техническими способностями, моделями токеномики или результатами бенчмарков ИИ. Эти вещи важны, конечно. Но они не являются узким местом. Узким местом всегда была человеческая трансформация — устойчивость основателя, эмоциональная глубина, стратегическая гибкость и смелость перестраивать то, что они только что создали.

Инвесторы, построившие легендарные треки рекордов, — это не те, кто запомнил последние показатели бенчмарков или следил за циклами трендов криптовалют максимально точно. Это те, кто научился читать сигналы характера, которые не отображаются в данных. Они заметили что-то в том, как основатель держит себя, как реагирует на критику, как думает о проблемах, которые другие пропустили.

Именно так я решил поддержать Романа Цыганова и команду Antix.in, создающих гиперреалистичных ИИ-цифровых людей для Web3. Роман не выиграл конкурс презентаций благодаря отточенным слайдам или впечатляющим метрикам. Что привлекло мое внимание — это совсем другое: его участие в встрече основателей, отсутствие эго, искренняя открытость к мнению, способность воспринимать обратную связь без защиты.

В этой единственной встрече я узнал больше о его будущем пути, чем могли бы раскрыть вопросы и ответы по оценке рынка. Его техническая команда могла бы создать продукт. Но его характер определит, смогут ли они пройти по непредсказуемому пути внедрения чего-то по-настоящему нового в мир.

Устойчивость — не о том, чтобы работать усерднее

Мифология вокруг основателей рисует их как машины — с badges недосыпа, бесконечными спринтами, неустанной оптимизацией. Но те основатели, которые действительно побеждают, — это не те, кто просто работает больше всех. Это те, кто расширяет свои эмоциональные и интеллектуальные границы.

Самые устойчивые основатели могут быть непреклонны в своей видении, оставаясь при этом гибкими в способах его достижения. Они могут пережить удар рынка, переварить, что пошло не так, и с уверенностью повернуть в другую сторону — не теряя нить своей большой миссии. Они могут требовать высокого стандарта от команды, одновременно предоставляя им пространство для роста и экспериментов.

Эта способность к парадоксу — одновременно держать противоположные качества — отделяет основателей, создающих долговечные компании, от тех, кто выгорает или застревает на месте. Это приходит с опытом, да, но ещё важнее — с готовностью честно анализировать себя и развивать своё мышление.

Что такое венчурный капитал на самом деле

Если убрать романтизированное повествование о disruption, то венчурный капитал в своей сути — это одна вещь: помочь основателям расти быстрее, чем их проблемы умножаются. Это не статья бюджета. Это наставничество. Это отношения. Это готовность задавать сложные вопросы, которые помогают основателю увидеть то, что он раньше не замечал.

Настоящая работа венчурного капиталиста — не давать ответы, а помогать основателям находить свои собственные ответы, сталкиваясь с реальностью напрямую, преодолевая дискомфорт и развивая способность справляться с будущим. Часто это требует разрушения устоявшихся шаблонов, сомнения в полученной мудрости и смелости действовать вне рамок традиционного.

Это нестандартная сторона венчурного капитала — та, что говорит: если текущие правила мешают вашему видению, ломайте их и создавайте новые. Если существующая бизнес-модель ограничивает ваш потенциал, сжигайте её дотла и стройте заново. Если рынок не реагирует — не оптимизируйте, переосмыслите.

Последняя точка рычага

В Web3 и искусственном интеллекте технологии развиваются с головокружительной скоростью. Модели устаревают за недели. Протоколы нарушаются за месяцы. Но лидеры компаний, определяющих категории, — это не те, кто гонится за последним технологическим трендом. Это те, кто трансформируется быстрее самой технологической среды.

Технология — это средство, через которое основатели выражают свою видение. Люди — источник. Выходы, повороты, прорывные продукты, рыночные открытия — всё это исходит из способности основателя мыслить иначе и действовать смело.

Так что, если вы ищете реальный рычаг в ранних инвестициях, перестаньте искать его в коде или бизнес-модели. Он живёт в людях, которые могут развиваться, адаптироваться, вести за собой и менять реальность. Всё остальное — вторично.