Соотношение долга к ВВП — один из моих ключевых показателей оценки состояния рынка. Всё просто: когда долг растет быстрее, чем экономика, накапливается стресс под поверхностью. Но что происходит, когда темпы роста ВВП ускоряются или опережают расширение долга? Тогда давление ослабевает, и рынки обычно растут. Эта зависимость проявляется последовательно. Понимание нашего положения на этом спектре важно — оно влияет на всё: от условий ликвидности до оценки активов. Следите за этим соотношением особенно внимательно во время точек перелома на рынке.