SEC сталкивается с регуляторной балансировкой по мере продолжения рассмотрения ETF на биткоин и эфир в Truth Social

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) продлила рассмотрение ETF на биткоин и эфир, связанных с Truth Social, до 8 октября, что подчеркивает растущее давление на регуляторов, когда политические интересы пересекаются с криптоинновациями. То, что кажется процедурной формальностью, скрывает гораздо более глубокие напряженности внутри продолжающейся оценки инвестиционных продуктов на основе криптовалют.

Когда конфликты интересов превращаются в инвестиционную политику

Первоначальное предложение, поданное NYSE Arca в июне, вызвало продление, которое наблюдатели крипторынка отметили как значительно более важное, чем обычные проверки изменений правил. Катализатором стал прямой связанный с Трампом проект Truth Social, принадлежащий Trump Media & Technology Group, где он сохраняет 52% долю, оцененную примерно в $5 миллиардов, несмотря на операционные трудности компании.

Организация контроля за деятельностью правительства Accountable.US подала единственный публичный комментарий к документу, обнажив структурные проблемы. Критика со стороны надзорного органа сосредоточилась на нестабильной финансовой деятельности TMTG — получившей всего 821 200 долларов дохода за первый квартал 2025 года — что резко не соответствует ее рыночной оценке. Кроме того, возникли вопросы относительно дочерней компании Crypto.com Foris DAX, предполагаемого хранителя, которая, по сообщениям, сталкивается с сотнями жалоб потребителей.

Математика впечатляет: акции TMTG упали на 50% с начала 2025 года, и критики утверждают, что ETF с брендом Трампа может стать финансовым спасением для ухудшающегося положения бизнеса.

Расширяющийся цифровой активный портфель семьи Трампа

Здесь важен контекст. Согласно данным Bloomberg за июль 2025 года, предполагаемый чистый капитал Трампа в размере 6,4 миллиарда долларов включает почти $620 миллионов в цифровых активах — портфель, охватывающий DeFi-протоколы и брендированные криптовалютные проекты. ETF на биткоин и эфир от Truth Social станет беспрецедентным входом: брендированное политическое влияние, напрямую встроенное в регулируемый инвестиционный инструмент, связанный с крупнейшими криптовалютами мира.

Это слияние создает очевидную дилемму для SEC. Агентство должно балансировать между двумя одинаково сложными исходами — одобрение может вызвать обвинения в предпочтительном отношении, а отказ — в политической предвзятости.

Регуляторная среда в состоянии перемен

Недавняя политика SEC усложняет это решение. В июле 2025 года агентство сделало важный сдвиг, одобрив изменения в регулировании, позволяющие создание и выкуп крипто ETF в натуральной форме — резкий отход от подхода эпохи Байдена, который требовал судебного вмешательства перед одобрением спотовых продуктов на биткоин и эфир.

Это развитие сигнализирует о значительно более благосклонной позиции по отношению к инвестиционным структурам на базе криптовалют. Однако именно эта терпимость увеличивает ставки. Решение SEC по заявке Truth Social покажет, отражает ли новая регуляторная среда реальные рыночные изменения или предпочтительное отношение к политически связанным структурам.

Дедлайн 8 октября — это гораздо больше, чем просто вопрос сроков. Это дата, когда SEC должна публично ответить на вопрос, который сейчас циркулирует в Вашингтоне: служит ли это решение интересам финансовых рынков страны или бизнес-интересам президента?