Дело о манипуляциях с акциями Kakao: как рыночная стратегия миллиардера перешла границы закона

Основатель Kakao Ким Бом Су теперь рискует провести в тюрьме до 15 лет после обвинений в систематическом вмешательстве в рынок в рамках попытки его компании контролировать SM Entertainment. Южнокорейские прокуроры требуют суровых наказаний — 15 лет лишения свободы и штраф в 500 миллионов вон (примерно 359 600 долларов) — утверждая, что Ким организовал скоординированные покупки акций для искусственного завышения стоимости акций SM Entertainment, тем самым блокируя конкурирующую заявку HYBE, развлекательной компании, стоящей за BTS и другими крупными K-pop группами.

Основное обвинение связано с тем, что прокуроры описывают как преднамеренное вмешательство в рынок, направленное на предотвращение получения контрольного пакета конкурентами. Когда HYBE разместила публичное предложение по цене 120 000 вон за акцию, прокуроры утверждают, что Kakao систематически покупала акции на рынке, чтобы вывести оценку SM за пределы досягаемости. По их словам, эта схема принесла примерно 240 миллиардов вон ($172,6 миллиона) дополнительных прибыли, а Ким выступает в роли основного бенефициара.

Понимание юридического порога: когда стратегия превращается в преступление

Согласно Закону о рынках капитала Южной Кореи, манипуляции с ценными бумагами влекут за собой серьезные последствия, масштабируемые в зависимости от нанесенного ущерба. Прибыль свыше 30 миллиардов вон обычно влечет за собой наказание от 7 до 11 лет. Однако прокуроры применили повышенную меру наказания — доступную в случаях, когда манипуляции демонстрируют «значительное влияние на рынок, крупномасштабную недобросовестную торговлю или злонамеренные методы» — что увеличивает максимальный срок до 15 лет. Эта повышенная статья отражает позицию прокуроров, что операция Kakao представляет собой серьезное преступление, а не просто агрессивную бизнес-стратегию.

Ким, арестованный в июле 2024 года и обвиненный в следующем месяце, постоянно отрицал свою вину, заявляя в суде, что он «никогда не одобрял ничего незаконного и не рассматривал это как часть нашей стратегии». Заседание суда в Сеуле 29 августа стало важным моментом в определении, был ли перешагнут граница между конкурентными рыночными маневрами и преступной манипуляцией.

Влияние на индустрию: доминирование мульти-лейблов Kakao Entertainment

Чтобы понять, почему прокуроры считают это дело серьезным, важно разобраться в экосистеме развлечений Kakao. Kakao Entertainment управляет объединенной структурой с несколькими лейблами, включающей Starship Entertainment, IST Entertainment, High Up Entertainment, Antenna и EDAM Entertainment — с артистами, такими как IU, Monsta X, IVE, WJSN, STAYC, VICTON и многими другими известными исполнителями.

Получение контрольного пакета SM Entertainment стало для этой империи значительным расширением. Трехдесятилетнее наследие SM и их независимый состав артистов позволили усилить синергии между лейблами и укрепить переговорные позиции Kakao Entertainment на глобальных рынках музыкального распространения. Эта сделка напрямую повысила стратегическую ценность Kakao Entertainment внутри более широкой корпорации Kakao Corp, которая доминирует в повседневной жизни Южной Кореи через мессенджеры, платежи, игры, торговлю и услуги такси.

Что на кону: наследие Кима и прецедент на рынке

Решение суда установит важный прецедент относительно допустимых методов приобретения в условиях высокорисковых корпоративных конфликтов в Южной Корее. В настоящее время Ким владеет 24,12% акций Kakao Corp и имеет чистую стоимость около 5,1 миллиарда долларов, что делает его четвертым по богатству человеком в Южной Корее. Осуждение может кардинально изменить его деловое наследие и структуру управления конгломератом.

Помимо личных последствий, вердикт покажет международным инвесторам и частным инвестиционным фондам, как корейские суды оценивают рыночное поведение в условиях конкурентных корпоративных конфликтов. Зарубежные наблюдатели, следящие за будущими сделками по приобретению K-pop лейблов и консолидацией музыкальной индустрии, будут учитывать эти прецеденты при структурировании сделок.

Реакция рынка и опасения за здоровье

Акции Kakao Corp 29 августа снизились на 1,57%, но за год выросли примерно на 67% после летнего подъема. Однако неопределенность, связанная со здоровьем Кима, добавляет непредсказуемый фактор — он ушел из ежедневного руководства в марте из-за лечения на ранней стадии рака мочевого пузыря, и наблюдатели отметили его ослабший внешний вид на последних судебных заседаниях.

Окончательное решение суда станет важным поворотным моментом для корпоративного управления в Южной Корее, консолидации индустрии развлечений и границ допустимого рыночного поведения в условиях конкурентных приобретений.