В следующем году логика участия в криптовалютном рынке претерпевает тонкие изменения — от погоні за ростом к поиску определенной доходности. Некоторые аналитики выделяют три направления, заслуживающих внимания.

Первое — механизм арбитража по срокам в ончейн永续 контрактах. Такие стратегии никогда не были спекуляциями, основанными на движении рынка, а представляют собой долгосрочный бизнес с возможностью сложного процента и постоянного денежного потока. После более чем полугода доработки, от распределения капитала и командных ролей до торговых систем, они стали более зрелыми и стабильными. Интересно, что при охлаждении рынка такие стратегии становятся более дружественными — хотя рентабельность снижается, снижение волатильности повышает стабильность, делая их ближе к финансовым продуктам с фиксированной доходностью.

Отток с рынка также имеет и другой смысл: участники, ориентированные исключительно на предсказательный арбитраж, постепенно исключаются. Например, у проекта Lighter после выпуска токена вся неопределенность связана с ценой, и дальнейшее участие усложняется, особенно для фермеров, у которых трудно вести учет и хеджировать позиции. В то же время реальные пользователи, независимо от наличия токенов-стимулов, продолжают участвовать и могут пройти весь цикл. Платформы вроде Variational, которые переносят соревнования по начислению очков до сентября следующего года, естественным образом отбирают активных контрактных трейдеров. Такой "марафонский" формат более выгоден для долгосрочных участников — с устойчивым денежным потоком и возможностью получить дополнительные опционы на токены, структура напоминает систему компенсаций в ранних технологических компаниях.

Второе направление — рынок предсказаний. Эта область обладает ясной логикой: планируется начать с арбитражных стратегий к концу года, а в следующем — расширить продуктовую линейку и масштаб капитала. Она схожа с экосистемой деривативов: с одной стороны — вход без затрат на трафик, с другой — возможность использовать платформу как слой для портфеля активов, связывая различные стратегии. В настоящее время автоматизация внедряется через платформы вроде Opinion Labs с хорошим качеством данных, постепенно оттачивая модели.

Третья точка зрения — крипто-подход к embodied intelligence. Именно по причине двойной ногой дизайн гуманоидных роботов — чтобы адаптироваться к существующей физической среде человека, а не для создания новой системы. В эпоху Web2 бизнес по аннотированию данных уже стал зрелым и прибыльным, а в криптоэкосистеме он может трансформироваться в комбинацию "крупных инвестиций + аппаратное обеспечение + стимулы в виде очков + выпуск токенов". Вредность таких проектов для общества вызывает сомнения, но их нарратив и привлечение трафика — безусловно, сильны.