Анализ колебаний объема торгов Raydium: от лидирующей позиции до спада — что же произошло?

根据最新链上数据显示，截至 2025 年 12 月 19 日，Raydium 在过去 24 小时内的交易量约 4.7 亿美元，相比去年 1 月份的 22.8 亿美元峰值已出现明显下降。与当下 DEX 交易量第一的 Uniswap（约 25 亿美元）相比，Raydium 的交易体量存在较大差距。

为何曾经一度领先的 Raydium 交易量出现明显下滑？这背后既有行业大环境的变化，也有平台自身生态发展逻辑的原因。

本文将从 Raydium 的基本定位出发，解释其交易体量变化因素，并对比其他主要 DEX 的优劣势，进而展望 Raydium 的未来发展。

01 Что такое Raydium? Основные механизмы и экологическая позиция

Raydium — это децентрализованная биржа (DEX) и платформа автоматизированных маркет-мейкеров (AMM), построенная на экосистеме Solana. В отличие от ранних AMM, основанных на Ethereum, ключевые особенности Raydium включают:

• Основание на высокопроизводительной цепочке Solana: благодаря высокой TPS и очень низким транзакционным издержкам, Raydium поддерживает более частые сделки и низкие комиссии;
• Централизованные пулы ликвидности и привязка к Serum orderbook: Raydium не только предоставляет традиционные пулы ликвидности AMM, но и делит ликвидность с централизованным orderbook внутри экосистемы Solana — Serum, что повышает глубину рынка и эффективность исполнения;
• Богатые дополнительные функции: включая агрегирование доходов, фермерство (Yield Farming), стимулирование пулов, стейкинг и др., что расширяет сценарии использования за пределами простых сделок.

За год быстрого развития экосистемы Solana Raydium однажды занял лидирующие позиции по объему торгов на DEX благодаря трафику, низким комиссиям и богатому функционалу.

02 Почему объем торгов заметно снизился?

От пика в 22.8 млрд долларов в январе 2025 до 4.7 млрд долларов в декабре 2025 — объем Raydium значительно сократился. Причины этого изменения многофакторны и не сводятся к одной.

Общий спад интереса к DeFi

В течение 2025 года активность рынка DeFi и ликвидность заметно снизились по сравнению с ранним этапом. Волатильность биткоина и эфириума замедлилась, основные активы колебались, что привело к уменьшению общего объема сделок. В условиях снижения торговой активности, объемы на DEX также уменьшились.

Внутренние колебания экосистемы Solana оказали заметное влияние на биржи

Главное преимущество Raydium — это экосистема Solana, однако сама сеть пережила несколько циклов нестабильности, включая задержки в блоках, миграцию средств, смену рыночных нарративов, что привело к рассеянию ликвидности и торговых активностей.

Усиление конкуренции в отрасли

Появление кроссчейн DEX (например, Uniswap, работающий на нескольких Layer2 и сайдчейнах), мультичейн-агрегаторов и более производительных платформ AMM увеличивают давление на Raydium в части «глубины рынка» и «привлечения межцепочечных средств». Конкуренция делит торговый трафик, ранее сосредоточенный внутри Solana.

Корректировка механизмов стимулирования

Ранние стимулы для ликвидности на Raydium были достаточно щедрыми, что привлекало LP и трейдеров к арбитражу и фермерству. Однако по мере снижения или оптимизации этих стимулов, краткосрочный объем торгов мог снизиться.

03 Сравнение Raydium с другими основными платформами DEX

Ниже — сравнение ключевых показателей Raydium и некоторых популярных DEX:

Raydium vs Uniswap

Интерпретация: Uniswap обладает большей глубиной рынка и охватом нескольких экосистем, тогда как Raydium преимущественно фокусируется на внутренних активностях Solana.

04 Преимущества и вызовы Raydium

Основные преимущества Raydium

• Низкие издержки и высокая скорость: особенности сети Solana обеспечивают низкие комиссии и быструю обработку;
• Механизм Serum orderbook: обеспечивает большую глубину и гибкость стратегий размещения ордеров по сравнению с чистым AMM;
• Богатство сценариев: торговля, стейкинг, фермерство и стимулы привлекали ранних пользователей;
• Механизмы блокировки и стимулирования ликвидности: привлекательны для стабильных инвестиций.

Вызовы, с которыми сталкивается Raydium

• Риск зависимости от одной цепочки: сильная привязка к экосистеме Solana создает системные риски;
• Рассеивание ликвидности и усиление конкуренции: появление мультичейн-агрегаторов и кроссчейн DEX отвлекает трафик;
• Давление на снижение стимулов: эффект «стимулов» в ранней стадии сложно поддерживать долго;
• Трудности расширения экосистемы: Raydium позиционируется как «первая команда DEX на Solana», но выход за рамки Solana сопряжен с техническими и коллаборационными вызовами.

05 Перспективы развития Raydium

Несмотря на снижение объема, это не означает исчерпания потенциала Raydium. Возможные направления развития включают:

Углубление межцепочечных возможностей

Развитие мостов и кроссчейн AMM позволит реализовать более эффективную межцепочечную ликвидность и маршрутизацию сделок, что привлечет больше капитала.

Усиление интеграции экосистем

Совместная работа с инфраструктурными провайдерами, расширение партнерств внутри Solana и Layer2 повысит глубину ликвидности и активность торгов.

Повышение внимания через события

Обновления платформы, анонсы партнерств и активность в экосистеме могут привлечь краткосрочный трафик и новых пользователей.

Инновации в продуктах платформы

Внедрение более гибких стратегий, агрегаторов ликвидности, маршрутизаторов и даже локальных деривативных рынков — все это повысит качество пользовательского опыта.

Итог

Объем торгов Raydium с пика в январе 2025 снизился, что отражает колебания активности всего рынка DeFi и усиливающуюся конкуренцию. В сравнении с мультичейн-платформами вроде Uniswap, Raydium выигрывает за счет высокой эффективности и уникальных механизмов внутри экосистемы Solana, но сталкивается с вызовами диверсификации и оттока капитала.

Будущее Raydium зависит от успешной реализации межцепочечных решений, продуктовых инноваций и расширения партнерств. Для пользователей важно понимать основные ценности платформы и вызовы, чтобы участвовать в DeFi ответственно.