Регуляция "линии жизни и смерти": от паники до границы безопасности

За последние две недели рынок пережил смут: тринадцать департаментов прекратили незаконный бизнес с виртуальными валютами, семь отраслевых ассоциаций редко одновременно выпускают предупреждения о рисках, а финансовые учреждения запускают комплексные спотовые проверки. Это кажется катастрофой, но правда гораздо сложнее, чем слухи.

На этот раз цель надзора никогда не была «валютной спекуляцией», а мошенничество с воздушными монетами, трансграничная отмывание денег, незаконная эмиссия RWA и майнинг пирамидальных схем. Другими словами, регулирование различает «инвестиционное поведение» и «финансовое преступление» — пока последнее не затрагивается, обычным трейдерам не стоит паниковать.

Семь ассоциаций говорят в унисон: «барьер» шифрования Китая впервые полностью закрыт

Этот состав особенный. Банковская ассоциация, Ассоциация платежей и клиринга, Ассоциация ценных бумаг, Ассоциация управления активами, Ассоциация фьючерсов, Ассоциация интернет-финансов и Ассоциация публичных компаний выступили одновременно, а последний концерт состоялся 24 сентября 2021 года.

После этого объявления более 300 бирж вышли из Китая, а доля мировой вычислительной мощности упала с 75% до 2%.

На этот раз «окружение» надзора становится ещё более непроницаемым:

Банковская и платежная сторона: Блокировать поток средств, таких как торговля USDT и трансграничные переводы

Ценные бумаги, фонды и фьючерсы: Инновации в финансовых продуктах, таких как токенизированные ценные бумаги и виртуальные фонды, запрещены

Интернет и платформа: Очистить входы на транспорт, такие как реклама Web3 и дренаж транзакций

Корпоративные финансы: Листинговым компаниям запрещено использовать токены для скрытого финансирования

На уровне данных, в третьем квартале 2025 года масштаб подпольной внебиржи в Китае составит около 500 миллиардов юаней, а банковская система перехватит более 1,2 миллиона предполагаемых денежных переводов и 46 миллиардов юаней средств за один квартал. Это не удар — это секвестр средств на уровне системы.

Главное внимание слухов: четыре зоны высокого риска

Aircoin: типичный мошеннический инструмент

Представленная π валютой, она характеризуется отсутствием практического применения, централизованным эмиссием, продвижением через вытягивание голов и многократно характеризуется как структура пирамидальной схемы. Цель регулирования ясна: бороться с мошенничеством, а не владением.

Отмывание денег на стейблкоинах: красная черта в сфере финансовой безопасности

Центральный банк ясно утверждает, что стейблкоины — это виртуальные валюты и не являются легальными цифровыми валютами. Риск трансграничного перевода подозреваемых мошеннических средств по USDT/USDC и обхода системы банковского надзора стал одним из регуляторных приоритетов. Это никак не связано с «криптоинвестициями» и является средством предотвращения финансовых преступлений.

Мошенничество с «облачными вычислениями»: капитальный диск во имя майнинга

Китай когда-то доминировал в 75% мировых вычислительных мощностей, поэтому меры по добыче особенно строгие. Текущий риск не в самом руднике, а в незаконном сборе средств под лозунгом «вычислительной мощности» — многие из них являются поддельными майнинговыми машинами и настоящими средствами.

RWA впервые явно запрещена: самый жёсткий сигнал

В предупреждении о рисках чётко указано: «Финансовый менеджмент Китая не одобрил какие-либо реальные токенизации активов.» Обратите внимание, что это «не одобрено ни для одного», а не «ещё не одобрено».

Логика очевидна: глобальный масштаб RWA превышает 300 миллиардов долларов США, а JPMorgan Chase, Citigroup и Fidelity занимаются ончейн-облигациями и ончейн-фондами. Но для Китая разрешение «RWA на недвижимость» равносильно открытию огромной лазейки для оттока капитала — это абсолютная красная линия.

С 1998 по 2025 год: 10-летний регуляторный контекст

Почему регулирование криптовалют в Китае более решительно, чем в любой другой стране? Просто посмотрите на историю.

Тень, оставленная азиатским финансовым кризисом 1998 года

Крах Таиланда, потрясения в Индонезии, банкротство Южной Кореи и горячие деньги разрушили денежные системы многих стран. Гонконг потратил 118 миллиардов гонконгских долларов, чтобы удержать гонконгский доллар. Этот опыт заставил Китай инстинктивно настороженно относиться к трансграничным капитальным шокам.

Начальная линия обороны офшорного юаня в 2009 году

Годовая квота на покупку иностранной валюты в размере 5 долларов США на человека не устанавливается произвольно, а предотвращает беспорядочный отток капитала на ранней стадии интернационализации. Стейблкоин + RWA по сути является «замаскированной покупкой валюты без банков» — это затрагивает суть политики.

Полная хронология на 2013-2025 годы

В 2013 году Биткоин взлетел и резко упал, что стало первым предупреждением о риске; Mt. Gox рухнула в 2014 году, в 2017 году были широко распространены мошенничество с ICO, и компания была полностью запрещена; в 2021 году был введён запрет на майнинг; в 2022 году LUNA рухнула; в 2024 году цена биткоина резко колебалась; а ликвидации в 2025 году были частыми.

Каждое регулирование соответствует узлу, где отрасль перегревается и происходят вспышки мошенничества. Этот раз не стал исключением.

Медвежье или позитивное? На самом деле, это окончательное подтверждение «границы безопасности»

Звук ветра — это звук ветра, но истинный смысл политики состоит из трёх предложений:

Не трогай воздушную монету – Основной инструмент мошенников, из которого происходит 90% жертв

Не участвует в MLM-майнинге и облачных вычислениях ——Суть такого рода проекта — капитальный диск

Не участвуйте в отмывании денег со стейблкоинов, незаконном финансировании или трансграничных переводах активов - Это финансовое преступление на уголовном уровне

Пока вы избегаете этих трёх аспектов, вы являетесь соответствующим криптоинвестором. Границы рынка были проведены:

Валютная спекуляция возможна, но отток капитала невозможен

Инвестиции — это нормально, но мошенничество — не допустимо

Исследования возможны, но незаконное финансирование — нет.

После слухов на этот раз правила игры на крипторынке наконец стабилизировались. Последнее десятилетие было ошибочно воспринято как «полный запрет», но на самом деле именно те действия угрожают финансовому порядку, вредят обычным людям и вызывают отток капитала.

Когда границы чётко очерчены, рынок становится здоровее и упорядоченнее. Для инвесторов всё, что нужно сделать — это помнить об этой границе, и все остальные смогут участвовать с душевным спокойствием.

Настоящая цель регулирования — защищать рынок, а не уничтожать его.