Почему рынок внезапно потерял кровь прошлой ночью? Интерпретация истинной причины под сжатием ликвидности. Это падение сегодня рано утром действительно застало многих врасплох, на самом деле основная причина состоит из двух пунктов: ликвидность была высосана + ожидания снижения процентных ставок отошли на второй план. Куда ушла ликвидность? Прошлой ночью Министерство финансов США провело аукционы по 3-месячным и 6-месячным казначейским облигациям, общий объем составил 1630 миллиардов долларов. Эта огромная сумма была непосредственно изъята из финансового рынка, что эквивалентно мгновенной утрате 1.6 триллионов юаней. В условиях приостановки работы правительства и остановки финансирования (TGA) в особый период "точечного бритья", такой эффект изъятия будет усилен, рисковые активы окажутся в первую очередь под ударом. Ожидания снижения процентных ставок снова пострадали, чиновник ФРС Гурслиби сохранил ястребиный настрой, что привело к снижению вероятности снижения ставок в декабре с 69.8% до 67.5%. Хотя это всего лишь небольшая корректировка, в текущий чувствительный период любой ястребиный сигнал может подорвать доверие к рынку. Когда рынок сможет восстановиться? Ключом будет два сигнала: повторное открытие правительства США и восстановление работы бюджета | ФРС будет пополнять ликвидность на рынок через обратные репо и другие инструменты. Совет для инвесторов: в период сжатия ликвидности обязательно контролируйте рычаги, сохраняйте наличные. На рынке не хватает возможностей, не хватает терпения. Как только появятся сигналы об улучшении ликвидности, те активы с хорошими фундаментальными показателями обязательно первыми отскочат. #参与创作者认证计划月领$10,000