Santiment предупреждает: отношение прибыли/убытка по BTC достигло 2.95, сигнал о вершине приближается

Платформа ончейн-данных Santiment 7 апреля опубликовала данные, согласно которым отношение прибыльных сделок к убыточным сделкам по биткоину (BTC) в минувшие выходные достигло 2.95:1 — это самый высокий уровень за последние 12 недель, и рынок вплотную приближается к историческому порогу предупреждения 3.0, который в течение долгого времени отслеживают аналитики. Santiment отмечает, что исторические данные показывают: когда отношение прибыльных сделок существенно опережает убыточные, это обычно является опережающим сигналом локальной вершины цены в краткосрочной перспективе.

Механизм индикатора при P/L 2.95: прибылеоткуп доминирует на рынке

(Источник: Santiment)

Индикатор отношения прибыли/убытка Santiment рассчитывается путем отслеживания траекторий движения каждой единицы биткоина: он сравнивает текущую рыночную цену с исторической себестоимостью на момент последнего перевода адресом. Если текущая цена выше себестоимости перевода — это засчитывается как прибыльная сделка; если ниже — как убыточная. Текущее соотношение 2.95:1 означает, что на каждую убыточную сделку примерно одновременно приходится три сделки по фиксации прибыли.

У этого коэффициента есть двойной смысл: с одной стороны, он отражает, что рынок в целом по-прежнему находится в зоне прибыли, а настроение скорее оптимистичное; с другой — указывает на то, что потенциальное давление распродаж накапливается. Когда значительная часть позиций находится в «плюсе», часть инвесторов по мере одновременного роста мотивации фиксировать прибыль начинает оказывать сдерживающее, нисходящее давление на краткосрочную цену.

Исторический порог 3.0: три случая показывают закономерность и ограничения

Когда отношение прибыли/убытка по биткоину приближается к 3.0 или превышает его, в истории наблюдаются определенные закономерности реакции рынка. Ниже — три примера, которые можно принять во внимание:

Апрель 2021 года (3.2:1): затем в течение 6 недель наблюдалась краткосрочная коррекция примерно на 20% — типичная форма вершины

Ноябрь 2021 года (3.1:1): появилось рядом с историческим максимумом биткоина, затем началась медвежья корректировка, продолжавшаяся целый год

Март 2024 года (2.8:1): после непродолжительной консолидации движение продолжилось вверх, существенной вершины сформировано не было

Три примера демонстрируют непоследовательность: пример за март 2024 года показывает, что приближение отношения прибыли/убытка к 3.0 не обязательно запускает формирование вершины. Решающим образом это может менять макроокружение, структура институциональных денежных потоков и общий импульс рынка — вот почему аналитики подчеркивают, что нельзя использовать один-единственный индикатор изолированно.

Текущий рыночный фон: комплексная интерпретация институциональных средств и многомерных индикаторов

Сигнал с отношением 2.95 сейчас возникает в более сложной рыночной структуре. Балансы биткоина на биржах в последнее время в целом снижаются, что указывает на то, что общие средства скорее направлены на удержание, а не на продажу, в определенной степени снижая опасения относительно немедленного давления распродаж. Параллельно институциональные инвесторы через продолжающиеся наращивания в спотовых BTC ETF меняют привычную модель поведения рынка, где ранее доминировали розничные участники. Это позволяет высокому отношению прибыли/убытка дольше сохраняться и не приводить напрямую к откату.

Santiment и несколько рыночных аналитиков рекомендуют комбинировать отношение прибыли/убытка с коэффициентом MVRV, числом активных адресов в сети, данными о поведении майнеров и сведениями о позициях в деривативах, чтобы сформировать более полное представление о текущем состоянии рынка. 2.95 — это сигнал предупреждения, за которым стоит продолжать следить, но он не является самостоятельной основой для решений о покупке или продаже.

Часто задаваемые вопросы

Каково отношение прибыльных и убыточных биткоин-сделок по версии Santiment?

Отношение прибыльных и убыточных сделок Santiment рассчитывается путем сравнения текущей рыночной цены каждого биткоина с его исторической себестоимостью на момент последнего перевода с адреса. Коэффициент отражает соотношение количества прибыльных и убыточных сделок по всей сети. Чем выше значение, тем больше давление фиксации прибыли; если оно ниже 1.0, это означает, что доминируют убыточные сделки — и исторически часто это опережающий сигнал возможностей для покупки.

Нужно ли немедленно предпринимать действия, если P/L по BTC достиг 2.95?

Исторические данные Santiment показывают, что периоды с высоким отношением прибыли/убытка нередко связаны с краткосрочными вершинами цены, но это не обязательно. Когда в марте 2024 года коэффициент достиг 2.8, рынок в итоге продолжил движение вверх. Аналитики рекомендуют сочетать этот индикатор с коэффициентом MVRV, биржевыми данными о чистых потоках и данными по деривативам, а не использовать его по отдельности как сигнал к действиям.

Когда отношение прибыли/убытка формирует сигнал на покупку?

Santiment отмечает: когда число убыточных сделок превышает число прибыльных, то есть коэффициент продолжает оставаться низким, исторически это часто является благоприятным моментом для размещения позиций со стороны «умного» капитала. Это отражает пессимистичное рыночное настроение и паническую распродажу кода/активов, обеспечивая относительно заниженные условия входа для долгосрочных инвесторов.