Традиционный рынок кредитования перевернулся: что контролирует точки удушения нового мира — ИИ или блокчейн

Глобальный рынок кредитования переживает принципиальный сдвиг от традиционной модели вертикальной интеграции банков к горизонтальной модульной архитектуре: кто сможет стать удушающим узлом, контролирующим новую мировую систему экономики — искусственный интеллект или блокчейн? Эта статья является отрывком и переводом материалов ARTEMIS BIG FUNDAMENTALS с акцентом на ключевые тезисы.

Кредитная система переходит от вертикальной интеграции к горизонтальной модульной архитектуре

Кредитный рынок глобального масштаба в 348 трлн долларов претерпевает структурную перестройку: традиционные банки в прошлом использовали модель «всё в одном» вертикальной интеграции — от привлечения депозитов до выдачи займов всё выполнялось в рамках одной системы; однако современная финансовая отрасль эволюционирует в пятиуровневую горизонтальную структуру: инициирование (Origination), дистрибуция (Distribution), андеррайтинг и риск (Underwriting & Risk), капитал (Capital) и инфраструктура (Infrastructure). В этой новой архитектуре кредитование больше не ограничено физическими банками — оно встраивается через API в e-commerce-платформы или программные сервисы. Объём частного кредитования, как ожидается, достигнет 5 трлн долларов в 2029 году: один лишь «капитальный уровень», который просто предоставляет средства, всё больше превращается в товар, а рыночная стоимость быстро смещается к уровням, обладающим ключевыми технологиями.

Искусственный интеллект в андеррайтинге становится главным «удушающим узлом» контроля рисков

«Андеррайтинг и риск» рассматриваются как главный критический «удушающий узел». Традиционные модели кредитного скоринга (например, FICO) учитывают лишь около 20–30 переменных и часто воспринимаются как непрозрачные «чёрные ящики». Напротив, основанные на искусственном интеллекте модели андеррайтинга способны оценивать более 1,600 переменных: они не только повышают одобряемость на 44 %, но и снижают уровень дефолтов на 53 %. В качестве примера можно привести Upstart: 92 % кредитных решений на её платформе уже достигли полной автоматизации, а время обработки — с нескольких дней, уходящих на проверку традиционным комитетом, сокращается до нескольких минут. Компании, которые владеют таким проприетарным скоринговым движком, фактически контролируют всю экономическую выгоду кредитования и могут с его помощью взимать сервисную плату с других организаций, не обладающих технологическими возможностями.

Блокчейн-подложка заново определяет расчёты и затраты

«Инфраструктура» — главный «удушающий узел» блокчейна: технология блокчейна заменяет устаревшие расчётные системы, использующиеся десятилетиями. Стоимость выдачи традиционных ипотечных кредитов составляет примерно 11,000 долларов за каждую сделку, но с помощью блокчейн-треков (например, Provenance Blockchain) она может быть снижена до менее чем 1,000 долларов, а время расчётов — с в среднем 28 часов до нескольких секунд. Это технологическое преимущество не только устраняет множество посредников, но и формирует крайне высокий барьер для входа. Компании, располагающие блокчейн-расчётным уровнем или сочетающие его с банковской лицензией (например, SoFi или Figure), могут выступать платформами, предоставляющими поддержку всей отрасли, превращая комплаенс и технологию в «регуляторный ров» и выводя наружу услуги инфраструктуры.

В будущем кредитном рынке «победителями» с конкурентными преимуществами станут те платформы, которые владеют уровнем риска на базе искусственного интеллекта или уровнем блокчейн-расчётов, либо те «кoмпозиты», которые способны вертикально интегрировать несколько ключевых уровней. И наоборот: организации, которые полагаются только на масштабы баланса и не имеют проприетарных технологий, столкнутся с ситуацией, когда маржинальная прибыль стремится к нулю.

Эта статья «Традиционный рынок кредитования перевернулся: удушающий узел новой реальности — AI или блокчейн» впервые появилась на «鏈新聞 ABMedia».