Токены подсети Bittensor генерируют $100 млн дохода — большинство держателей TAO даже не знают, что они существуют

Разговор вокруг Bittensor обычно крутится вокруг цены TAO, но есть целый слой экосистемы, который многие держатели даже еще не успели изучить. За кулисами токены сабсетей превращаются в реальные бизнесы, генерирующие выручку. И это не какие-то маленькие цифры.

На 129 активных сабсети экосистема сейчас находится примерно на рыночной капитализации в $1,5 миллиарда, с примерно $100 миллионами в годовой (annualized) выручке. Это серьезно, особенно учитывая, насколько эта часть сети до сих пор находится «в тени».

• TAO — это индекс, сабсети — реальная игра
• Скрытый механизм, меняющий всё
• Почему большинство держателей TAO это упускают
• Что это значит для цены TAO

TAO — это индекс, сабсети — реальная игра

Один из способов это представить — как формулирует AIXBT: цена TAO работает как индекс для всей сети, но реальное действие происходит внутри сабсети.

Каждая сабсеть работает как собственная мини-экономика, сосредоточенная на конкретных сценариях использования вроде моделей ИИ, API или вычислительных сетей. Некоторые из них уже генерируют вполне серьезный денежный поток.

Возьмем, например, Chutes (SN64). Он приносит около $5,5 миллиона в год от платных вызовов API, наряду с десятками миллионов в эмиссиях TAO. А еще есть Targon (SN4) — он обеспечивает более $10 миллионов в год и даже имеет связи с крупными партнерствами для предприятий.

Это уже не экспериментальные проекты. Это функционирующие бизнесы с потоками выручки и стимулами, «слоистыми» поверх всего остального.

Скрытый механизм, меняющий всё

По-настоящему интересным в этой системе является то, как распределяются награды. Bittensor использует механизм под названием dTAO, который по сути определяет, куда уходят эмиссии.

Если сабсеть не может привлечь достаточно спроса или покупательского давления, ее эмиссии могут упасть до нуля. Это уже случалось с несколькими сабсетями, ориентированными на такие области, как синтетические данные и квантовые вычисления.

Это создает своего рода среду «выживает сильнейший». Те сабсети, которые хорошо работают и привлекают пользователей, продолжают зарабатывать, тогда как более слабые вытесняются.

Такая динамика напрямую связана и с ценой TAO. По мере того как более сильные сабсети поглощают больше эмиссий, они концентрируют ценность внутри экосистемы, что может дать обратную подпитку общему спросу на TAO.

Почему большинство держателей TAO это упускают

Несмотря на всё это, многие люди, которые держат TAO, по-прежнему фокусируются только на основной монете. Идея токенов сабсетей еще не до конца «включилась» в массовом понимании рынка.

Вот где становится по-настоящему интересно. Некоторые инвесторы начинают относиться к сабсетям как к отдельным акциям — выбирая те, у которых сильная выручка и потенциал роста, вместо того чтобы полагаться только на саму цену TAO.

Даже есть ранние признаки того, что эта стратегия может работать. Сообщается, что один фонд, ориентированный на сабсети, в этом году уже прибавил более 70% просто за счет распределения средств в сабсети с лучшими показателями.

Это другой взгляд на экосистему. Вместо того чтобы ставить только на индекс, вы копаетесь в отдельных элементах, которые на самом деле создают ценность.

Показатели бычьих трендов не спасают XRP? Резко растет burn rate, пик по транзакциям, но цена XRP продолжает падать_**

Что это значит для цены TAO

Всё это добавляет для цены TAO новый уровень сложности. Теперь это уже не только история про «хайп» сети или спекуляции. Под капотом идет реальная экономическая активность.

Если самые сильные сабсети продолжат расти и генерировать выручку, это может поддерживать более широкую экосистему и, следовательно, цену TAO. В то же время, поэтапное вытеснение слабых сабсетей сохраняет систему конкурентоспособной.

Также открываются разные стратегии. Некоторые трейдеры ищут кредитное/рычажное (leveraged) exposure, нацеливаясь на сабсети с высокими показателями. Другие следят за сабсетями, которые начинают отставать и могут полностью потерять эмиссии.

Bittensor начинает выглядеть всё меньше как типичный криптопроект и всё больше как сеть конкурирующих бизнесов. Цена TAO по-прежнему важна, но это лишь часть общей картины. Реальная история разворачивается внутри сабсетей, где выручка, конкуренция и стимулы происходят в реальном времени. И прямо сейчас большинство людей этого еще не осознало.