Индикатор страха на Уолл-стрит достиг 31 на фоне опасений по поставкам из Ормуза и ценового шока по нефти

Индекс волатильности CBOE закрылся на уровне 31.05 в пятницу, что является приростом на 13.16% за одну сессию и подтолкнуло индикатор страха Уолл-стрит к его высшему закрытию с конца 2025 года. Тем временем золото держалось около $4,491 за унцию, а серебро восстановилось до $69.82, оба поддерживались геополитической тревогой, связанной с конфликтом на Ближнем Востоке.

VIX подскочил до высшего закрытия с 2025 года

VIX, основанный на ценах опционов S&P 500, измеряет ожидаемую волатильность на следующие 30 дней. Чтение выше 30 сигнализирует о том, что трейдеры закладывают в цену значительные краткосрочные колебания. Закрытие в пятницу на уровне 31.05, увеличившись на 3.61 пункта за сессию, следует за четырьмя последовательными недельными закрытиями выше 25, что является самой длинной такой серией с 2022 года.

Рынки опционов показывают высокий открытый интерес и перекос, отражая спрос на хеджирование вниз перед апрелем. Фьючерсы на VIX остаются в контанго, что означает, что трейдеры ожидают, что волатильность сохранится, а не ослабнет. Контракты на апрель 2026 года отражают эту осторожность.

Индекс волатильности CBOE через tradingview.com. Основным двигателем стресса является продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке. Военные операции США и Израиля против Ирана, которые усилились в конце февраля и начале марта 2026 года, вызвали опасения по поводу поставок вокруг Ормузского пролива, через который проходит примерно 20% мировых нефтяных потоков.

Нефть марки Brent и WTI торговались в диапазоне от $99 до $115 за баррель в последние сессии, снизившись с предыдущих пиков выше $120, но все еще оставаясь на довольно высоком уровне. Судоходные маршруты за последние несколько дней показывают заметное отсутствие транзитной активности.

Рост цен на энергоносители влияет на транспортные, производственные и потребительские цены. Данные об инфляции в США показали рост, вызванный энергетикой, что усложняет дальнейшие действия Федеральной резервной системы. Теперь меньше снижения ставок закладывается в цены на 2026 год, а в недавнем отчете стратеги JPMorgan сохраняют базовый сценарий всего с одним снижением на 0.25 процентного пункта до конца года.

У ФРС есть явная проблема. Инфляция, вызванная нефтью, может потребовать более длительного поддержания высоких ставок, что исторически повышает доходность и создает смешанную среду для золота; спрос на безопасные активы тянет в одну сторону, а высокие альтернативные издержки — в другую. На данный момент спрос на безопасные активы побеждает.

Золото торговалось в диапазоне от $4,400 до $4,600 в конце марта, удерживаясь близко к цели в $5,000, установленной Citigroup в январе 2026 года. В этом прогнозе Citigroup указала на постоянный спрос на безопасные активы, ограничения по поставкам и геополитический риск как катализаторы. Цель по золоту еще не была достигнута, но условия, поддерживающие ее, остаются в силе.

Серебро отстает. После достижения рекордов около $90 до $100 за унцию ранее в этом году, серебро откатилось до примерно $69.82. Чувствительность к промышленному спросу и фиксация прибыли давят на цены. Прогноз Citigroup о серебре по $100 к концу первого квартала не оправдался, хотя металл стабилизировался в текущей среде отказа от рисков.

JPMorgan описывает свой текущий прогноз как “ожидание” и “долгосрочные высокие ставки”. Инфляция умерила до 2.4%, что выше целевого уровня ФРС в 2%, в то время как рынок труда остается в режиме низких наймов и низких увольнений. Новый председатель ФРС, Кевин Уорш, вступит в должность в мае, и его стиль общения и сигналы политики будут определять, как рынки облигаций отреагируют на высокие цены на нефть.

Инвесторы в фиксированный доход уже адаптируются. Плоская кривую доходности и растущие ставки безубыточности свидетельствуют о том, что рынок облигаций закладывает более длительный период высоких ставок, даже несмотря на то, что ФРС пытается сохранять постепенную политику смягчения. Выпуски стратегического нефтяного резерва предоставили некоторую краткосрочную помощь по ценам на нефть, но не разрешили основные проблемы с поставками.

Рынки акций испытали несколько раундов распродаж в марте 2026 года. Паттерн поиска качества, когда деньги перемещаются в государственные облигации, золото и эквиваленты наличности, отражает предыдущие периоды отказа от рисков, включая волатильность тарифов 2025 года. Внутридневные максимумы VIX около 28 до 35 в начале марта предшествовали закрытию в пятницу, указывая на то, что всплеск накапливался со временем, а не возникал в изоляции.

Исторически, всплески VIX выше 30 недолговечны, когда триггерное событие разрешается быстро. Если дипломатические переговоры между США и Ираном продвинутся вперед или трафик в Ормузском проливе нормализуется, волатильность может резко сократиться. Если нарушение продолжится во втором квартале, прогнозы роста на 2026 год могут быть пересмотрены вниз, и высокие ставки на более длительный срок станут базовым сценарием, а не риском для хвоста.

Инвесторы следят за данными о потоках нефти, сообщениями Федеральной резервной системы и любыми событиями, касающимися сроков открытия Ормуза. Драгоценные металлы и хеджирование волатильности остаются востребованными, пока эти вопросы остаются открытыми.

FAQ 🔎

• Что означает чтение VIX выше 30? VIX выше 30 сигнализирует о том, что трейдеры опционов закладывают в цену значительную ожидаемую волатильность в S&P 500 на следующие 30 дней.
• Почему золото около $4,500 в марте 2026 года? Золото удерживается около $4,491 за унцию из-за спроса на безопасные активы, вызванного конфликтом на Ближнем Востоке, стрессом цен на нефть и опасениями по поводу инфляции.
• Будет ли Федеральная резервная система снижать ставки в 2026 году? JPMorgan в настоящее время прогнозирует одно снижение ставки на 0.25 процентного пункта до конца года, хотя инфляция, вызванная нефтью, может задержать этот шаг.
• Как Ормузский пролив влияет на инфляцию в США? Примерно 20% мировых нефтяных поставок проходит через Ормузский пролив, поэтому нарушения там повышают цены на энергию и влияют на потребительские цены в США.