Ethena за одну неделю заработала 50 миллионов долларов за один день – держатели ENA не получили ничего из этого.

Ethena сгенерировала $666 миллионов фактических сборов. Не прогнозируемых, это уже произошло. Ее рыночная капитализация составляет $780 миллионов. Это соотношение цены к сборам 1,17x. Для сравнения, обычная компания торгуется по 10x, 20x, иногда 50x своих доходов. Ethena находится чуть выше 1x. Рынок по сути говорит, что машина, генерирующая доход в $666 миллионов, стоит немного больше одного года своих собственных сборов.

И вот что дико: владельцы ENA в настоящее время не получают никакого дохода. Переключатель сборов еще не включен. Когда он переключится, даже частично, математика становится очень интересной, очень быстро. Это не предсказание. Это просто то, как работают цифры. Aixbt проанализировал это, и математика довольно дикая.

Цифры, которые имеют значение, и переключатель сборов

26 марта Ethena получила $50 миллионов дохода. За один единственный день. Это не опечатка. Вот что происходит, когда вы являетесь основой растущей экосистемы стейблкоинов. 88% обеспечения USDe было переведено в казначейские облигации и резервы BlackRock BUIDL. Это делает его первым стейблкоином, который фактически соответствует требованиям GENIUS. Это важно по регуляторным причинам.

Ethena не просто сидит на своем собственном запасе. Они лицензируют всю инфраструктуру другим цепям в качестве стейблкоинов с белыми ярлыками. JupUSD на Jupiter, USDm на MegaETH, SuiUSDe на Sui. Все работает на путях Ethena. Каждый новый L1 и L2, который запускается с долларом, поддерживаемым Ethena, создает постоянный спрос на обеспечение USDe. Это $131 миллионов, размещенных и растущих.

Прямо сейчас владельцы ENA получают 0% от этих $666 миллионов годовых сборов. Ноль. Переключатель сборов выключен. Но когда он активируется, даже при скромной доле 50%, это будет $333 миллиона, поступающих прямо к ставящим.

Проведите расчеты по этой доходности при текущей рыночной капитализации. Токен стоит менее 10 центов. Годовая выплата в $333 миллиона при рыночной капитализации в $780 миллионов дает доходность 42%. Это такие цифры, которые привлекают внимание.

Вот сколько $5,000 в XRP могут стоить к 2027 и 2030 году_

Что это значит для ENA

Ethena построила что-то, что на самом деле генерирует реальный доход. Не спекуляции. Не обещания. Реальные сборы от реального использования. Рынок стейблкоинов огромен, и Ethena позиционирует себя как инфраструктурный слой для следующего поколения активов, привязанных к доллару.

Переключатель сборов является катализатором. Как только он переключится, экономика полностью изменится. ENA станет активом с доходностью, выплата которого обеспечивается реальным доходом. При текущих ценах эта доходность ошеломляющая. Рынок еще не учел этого. Вероятно, потому что переключатель сборов не активен. Но когда он будет активен, математика станет невозможной для игнорирования.

Ethena генерирует $666 миллионов годовых сборов при рыночной капитализации в $780 миллионов. Это соотношение цены к сборам 1,17x. Переключатель сборов выключен. Когда он будет включен, даже 50% доля отправляет $333 миллиона ставящим.

Это 42% доходности при текущей цене. Инфраструктура уже активна. Сделки с белыми ярлыками уже подписаны. Доход уже поступает. Единственное, что отсутствует, это переключатель. Когда он переключится, цифры станут действительно интересными.