Отчет ЕЦБ обнаруживает высокую концентрацию управления DeFi, вызывая опасения по поводу децентрализации и новых регуляторных вызовов в соответствии с правилами MiCA.
Новый отчет Европейского центрального банка вызывает серьезные опасения по поводу управления DeFi. Он демонстрирует, как небольшая группа имеет большинство полномочий для принятия решений. В результате возникают опасения о том, действительно ли DeFi децентрализован, как предполагается.
Отчет ЕЦБ подчеркивает концентрацию власти в основных протоколах DeFi
Согласно рабочему документу ЕЦБ, управление основными протоколами все еще сильно сконцентрировано. Исследование охватывало Aave, Makerdao, Uniswap и Ampleforth. Оно установило, что 100 крупнейших адресов владеют более чем 80% токенов управления.
Доклад Европейского центрального банка показывает, что управление DeFi сильно сконцентрировано: 100 крупнейших адресов держат более 80% в таких протоколах, как Aave, MakerDAO и Uniswap, многие из которых контролируются протоколами или биржами.
Делегаты доминируют в голосовании, и ~1/3 ключевых голосующих не идентифицированы, вызывая… pic.twitter.com/vb0v9Pl3qM
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 27 марта 2026 года
Эта находка подразумевает, что лишь несколько держателей контролируют основные решения. Следовательно, власть не распределена среди пользователей так, как ожидалось. Вместо этого принятие решений по-прежнему сосредоточено среди крупных держателей токенов на этих платформах.
_Связанное чтение: _****ЕЦБ одобрил активы DLT как залог для Евросистемы с марта 2026 года | Live Bitcoin News
Более того, многие из этих токенов связаны с командами протоколов и ранними инвесторами. Кроме того, централизованные биржи также имеют огромные балансы токенов. Однако часто неясно, кто контролирует эти токены, особенно в случае бирж, которые хранят средства для большого числа пользователей.
Кроме того, отчет указывает на проблему “анонимного голосующего” в управлении DeFi. Многие решения о голосовании основываются на делегатах, которые не известны. В результате примерно 1/3 голосующих ключей не может быть четко идентифицирована в реальном мире.
Правила MiCA могут поставить под сомнение заявления о децентрализации DeFi
Выводы ЕЦБ могут непосредственно повлиять на правила Регулирования рынков криптоактивов в Европейском Союзе. В настоящее время MiCA предоставляет исключения для полностью децентрализованных услуг от строгого регулирования. Однако отчет предполагает, что многие платформы DeFi могут не соответствовать этому требованию.
Если эти платформы не пройдут тест на децентрализацию, им, возможно, придется получить лицензии. В результате им будет необходимо соблюдать строгие правила, такие как требования к капиталу и меры по защите потребителей. Это может создать серьезные проблемы для систем DeFi, основанных на анонимном управлении.
Кроме того, в отчете подчеркивается доминирование кросс-протокольного управления. Это означает, что есть некоторые крупные держатели, которые контролируют голосующую силу на нескольких различных платформах. Например, одни и те же субъекты могут влиять на Aave и другие протоколы. Поэтому концентрация власти распределена по более широкой экосистеме DeFi.
Более того, эти выводы могут предоставить мировой стандарт для регулирования криптовалют. ЕЦБ полагался на данные с блокчейна для мониторинга паттернов управления. Таким образом, регулирующие органы по всему миру могут принять аналогичные методы для определения децентрализации в будущем.
Однако эта ситуация представляет собой сложную задачу для политиков. С одной стороны, они хотят защитить пользователей и обеспечить прозрачность. С другой стороны, может возникнуть противоречие между строгими правилами и открытой, основанной на коде природой систем DeFi.
В целом, отчет ЕЦБ демонстрирует, что управление DeFi менее децентрализовано, чем можно было бы ожидать. Небольшая группа имеет большинство полномочий, при этом многие голосующие остаются анонимными. Следовательно, будущие регуляции могут изменить способ функционирования платформ DeFi по всему миру.
Отказ от ответственности: Информация на этой странице может поступать от третьих лиц и не отражает взгляды или мнения Gate. Содержание, представленное на этой странице, предназначено исключительно для справки и не является финансовой, инвестиционной или юридической консультацией. Gate не гарантирует точность или полноту информации и не несет ответственности за любые убытки, возникшие от использования этой информации. Инвестиции в виртуальные активы несут высокие риски и подвержены значительной ценовой волатильности. Вы можете потерять весь инвестированный капитал. Пожалуйста, полностью понимайте соответствующие риски и принимайте разумные решения, исходя из собственного финансового положения и толерантности к риску. Для получения подробностей, пожалуйста, обратитесь к
Отказу от ответственности.
