Почему крупные банки отвергают открытые реестры и создают собственные частные блокчейны

Фирмы Уолл-стрит могут принять технологию блокчейн, но не в её текущем виде. Открытый, распределённый реестр, доступный для всех, противоречит традиционной работе финансовых институтов, заявил Дон Вилсон, основатель и генеральный директор DRW, торговой компании из сферы традиционных финансов, которая занимается криптовалютами уже более десяти лет.

«Нет такого мира, в котором институты скажут: «О, да, просто публикуйте все мои сделки в блокчейн»», — сказал Вилсон на Digital Asset Summit в Нью-Йорке в четверг. «Любой управляющий капиталом сочтёт это нарушением фидуциарных обязанностей — публиковать всему миру каждую сделку, которую он совершает».

Общая видимость каждой сделки противоречит тому, как институты управляют рисками и защищают торговые стратегии, отметил Вилсон. Если инвестор с крупной долей в компании начнёт продавать акции, другие участники рынка смогут заметить этот паттерн, и начальные сделки окажут «огромное ценовое влияние» на последующие операции инвестора. Иными словами, прозрачность работает против трейдера.

«Проблема не в самой технологии, а в том, как она реализована», — сказал Вилсон. «Я считаю ошибкой размещать на этих цепочках информацию, которая полностью прозрачна».

DRW была основана в 1992 году, а в 2014 году запустила Cumberland — один из первых институциональных криптотрейдинговых отделов, как раз когда начали формироваться рынки биткоина BTC$68,877.41. Этот ранний вход позволил компании стать свидетелем того, как цифровые активы превратились из нишевых рынков в инфраструктуру, которую сейчас изучают банки.

Текущие усилия Вилсона отражают этот сдвиг. Он отметил попытки перевести традиционные активы в блокчейн и предостерёг от этого на полностью прозрачных сетях.

Ethereum давно позиционируется как блокчейн, наиболее вероятный для интеграции с Уолл-стрит, благодаря своей крупной децентрализованной финансовой (DeFi) экосистеме и роли в ранних попытках токенизации.

Но, как и биткоин, все транзакции видимы, и крупные банки выбрали другой путь. Многие из них годами строили или поддерживали частные, разрешённые сети, утверждая, что финансовым институтам необходим более строгий контроль над данными, доступом и соблюдением нормативов. Такие компании, как JPMorgan — крупнейший по активам банк США — разработали внутренние системы, в то время как другие поддерживают платформы, предназначенные для ограничения круга лиц, которые могут видеть и подтверждать транзакции.

Вилсон выступает за системы, ограничивающие видимость. «Конфиденциальность — одна из главных задач», — сказал он, описывая необходимые функции для институционального внедрения. Он также упомянул проблемы рыночной структуры, такие как front-running. «Возможность перетасовывать транзакции… это просто неприемлемо для финансовых рынков».

Его комментарии прозвучали на фоне растущего интереса к токенизации в отрасли. Банки и управляющие активами тестируют способы перевода акций, облигаций и других активов на системы на базе блокчейна. Вилсон согласен, что потенциал велик, особенно для крупных классов активов. Но он ожидает, что дизайн таких систем будет отличаться от современных публичных цепочек.

«Я считаю очевидным, что этого не произойдет», — сказал он, имея в виду идею о полном принятии институциональными участниками полностью прозрачных систем. «Все думают, что я сумасшедший… так что я не знаю. Может, я ошибаюсь. Посмотрим».