Петрояюань растет: анализ Deutsche Bank указывает на войну в Иране как поворотный момент для доминирования доллара США

На этой неделе Deutsche Bank предупредил, что шаг Ирана по условию пропуска нефтяных танкеров через Ормузский пролив при оплате в китайских юанях может ускорить разрушение многолетней системы petrodollar и приблизить мировой энергетический торговый рынок к юаневому будущему.

Китайский юань может заменить доллар в торговле нефтью через Ормуз, по мере обострения конфликта с Ираном, говорит Deutsche Bank

Мартовский аналитический отчет банка, подготовленный стратегом Малликой Сачдева, рассматривает текущий конфликт США, Израиля и Ирана как то, что она называет «идеальным штормом для petrodollar». Анализ выходит на фоне волатильности на рынках нефти и наблюдения за одним из важнейших судоходных коридоров мира на предмет признаков структурных изменений.

Система petrodollar возникла в 1974 году, когда Саудовская Аравия согласилась оценивать свои экспортные нефть в долларах США в обмен на гарантии безопасности со стороны США. Это соглашение создало стабильный мировой спрос на доллары и сделало их основной резервной валютой во всем мире. Система сохранялась даже после того, как Саудовская Аравия сменила своего крупнейшего покупателя, и сегодня она продает примерно в четыре раза больше нефти Китаю, чем США.

Ормузский пролив транспортирует около одной пятой мировых потоков нефти и газа. С тех пор как конфликт обострился в конце февраля 2026 года, Иран угрожал судам, поддерживающим то, что он называет агрессией против него. Сообщения из нескольких источников подтверждают, что Иран ведет переговоры о пропуске танкеров только при оплате в юанях — что Deutsche Bank отмечает как потенциальный переломный момент.

Китай — крупнейший покупатель ирана нефти и давно продвигает оплату энергии в юанях через механизмы вроде проекта mBridge. С конца февраля через китайские танкеры прошло как минимум 11,7 миллиона баррелей нефти, многие суда скрывались, чтобы избежать отслеживания. Также сообщается о переговорах с как минимум восемью странами вне Ближнего Востока о торговле нефтью в юанях для безопасного транзита.

Сачдева пишет, что конфликт «может стать катализатором ослабления доминирования petrodollar и началом развития petroyuan». Эта формулировка сознательна. Deutsche Bank не предсказывает крах долларового господства, но указывает на постепенное, структурно значительное его снижение, если потоки энергии в юанях получат распространение.

На сегодняшний день санкционированная нефть Ирана и России уже составляет примерно 13 миллионов баррелей в день — около 14% мирового предложения — и большая часть этого объема уже давно торгуется вне долларовых схем. Конфликт с Ираном расширяет этот канал.

В отчете Сачдева выделяет несколько рисков для downstream-сектора. Экономики Персидского залива, пострадавшие от конфликта, могут начать распродавать долларовые активы. Суверенные фонды и центральные банки могут быстрее диверсифицировать свои резервы, если гарантии безопасности со стороны США в регионе ослабнут. Другие производители — такие как Россия и Венесуэла — могут найти дополнительные причины для вывода продаж энергии за пределы долларовой системы.

В последние торговые сессии цена на нефть West Texas Intermediate превышала 90 долларов за баррель, что отражает напряженность на рынке из-за риска в Ормузе. Валютные рынки показывали умеренное укрепление юаня в отдельных сессиях, хотя аналитики отмечают, что структурных изменений пока не подтверждено.

Общий контекст дездолларизации важен. страны БРИКС продвигают соглашения о торговле вне доллара. Россия и Китай заключили контракты на энергию в юанях еще до текущего конфликта. Центральные банки по всему миру увеличивают запасы золота и резервов в нефинансовых валютах. Ситуация с Ираном ускоряет уже начавшийся тренд.

Отчет Deutsche Bank аккуратно признает устойчивость доллара. Его доминирование основано на глубокой ликвидности и глобальных сетевых эффектах, которые не разрушит быстро ни одно геополитическое событие. Некоторые аналитики отмечают, что прошлые нефтяные шоки, включая 1970-е годы, в конечном итоге укрепляли доллар, а не ослабляли его.

Тем не менее, Сачдева рассматривает войну как исторический стресс-тест. «Долгосрочное наследие конфликта с Ираном для доллара», пишет она, «может заключаться в том, как он проверит основы режима petrodollar». В будущем ключевым индикатором для наблюдения Deutsche Bank считает потоки нефти в юанях через Ормуз.

Остается открытым вопрос, снизится ли напряженность до того, как произойдет необратимое структурное повреждение. В среду рынки демонстрируют осторожный оптимизм, хотя анализ Deutsche Bank указывает, что монетарное давление уже оказывается.

FAQ 🇺🇸🇮🇷

• Что такое система petrodollar? Система petrodollar — это соглашение 1974 года, по которому Саудовская Аравия согласилась оценивать экспорт нефти в долларах США, создавая устойчивый мировой спрос на доллары как на основную резервную валюту.
• Почему Иран требует оплату в юанях за проход через Ормуз? Иран, по сообщениям, условил безопасный проход танкеров через пролив оплатой в юанях, используя Китай как своего крупнейшего покупателя и основного финансового партнера в условиях продолжающегося конфликта.
• Что прогнозирует Deutsche Bank относительно доллара США? Deutsche Bank не предсказывает немедленного краха доллара, но предупреждает, что потоки энергии в юанях через Ормуз могут привести к постепенному, структурно значительному ослаблению доминирования доллара в мировой торговле и резервах.
• Сколько санкционированной нефти уже торгуется вне долларовой системы? В совокупности санкционированная нефть Ирана и России составляет примерно 13 миллионов баррелей в день — около 14% мирового предложения — и большая часть уже давно торгуется в нерезервных валютах.