В пятницу опционы или деривативные контракты на биткоин BTC$71 055,08 стоимостью миллиарды долларов истекут на криптовалютной бирже Deribit. Трейдерам стоит учитывать, что динамика истечения такова, что рыночная цена BTC может быть подтолкнута к очень конкретной точке: $75 000.
Deribit, крупнейшая в мире биржа опционов на криптовалюту, рассчитает по биткоин-опционам на сумму $14,16 миллиардов в пятницу в 08:00 по UTC. Это означает, что почти 40% всей открытой позиции — долларовой стоимости всех активных контрактов на бирже — истекут примерно через 48 часов. На Deribit один опционный контракт соответствует одному BTC.
Опционы — это контракты, позволяющие делать ставки на то, вырастет или упадет цена актива, например BTC. Колл-опцион — ставка на рост цены, пут-опцион — на падение. Трейдеры покупают опционы, чтобы попытаться заработать на колебаниях цен, или пишут (короткие позиции) опционы, чтобы получать доход, рискуя тем, что цены могут пойти в пользу покупателя.
Почему важно время истечения
Согласно данным Deribit, цена «максимальной боли» — уровень, при котором большинство контрактов истекут бесполезными (лотерейные билеты, которые не выиграли) — находится прямо на уровне $75 000.
По словам главного коммерческого директора Deribit Жана-Давида Пекиньо, этот уровень может выступать в роли магнита.
«При текущей цене биткоина около $71 тысяч, цена максимальной боли в $75 тысяч представляет собой гравитационное притяжение. Исторически это стимулирует дельта-хеджирование со стороны маркет-мейкеров, что может подтолкнуть цену к уровню, где больше всего опционов истекает бесполезными», — рассказал он CoinDesk.
Истечение опционов на 27 марта. (Deribit)
Вот как это работает. Согласно теории максимальной боли, продавцы опционов — обычно крупные фонды, институциональные инвесторы или маркет-мейкеры с достаточным капиталом — контролируют или влияют на спотовую цену в сторону уровня боли, чтобы ограничить выплаты покупателям и нанести им максимальный урон. Это происходит через обычную торговлю на спотовом или фьючерсном рынках, а не как гарантированная манипуляция.
Эта механическая покупка и продажа часто тянет спотовую цену ближе к уровню максимальной боли, которым в случае биткоина является $75 000.
Хотя уровень максимальной боли хорошо известен на традиционных рынках, его влияние на криптовалюты остается предметом дебатов. Однако Deribit отмечает этот уровень как потенциальный магнит. В добавление к этому, несколько аналитиков определили $75 000 как ключевое сопротивление, выше которого биткоин может войти в полноценный бычий режим.
Контролируемое истечение
Квартальные истечения обычно вызывают масштабные корректировки позиций и хеджирующие потоки. Тем не менее, предстоящее истечение, скорее всего, пройдет в обычном режиме, без значительного всплеска волатильности.
Об этом свидетельствует снижение индекса подразумеваемой волатильности.
«За последние сессии мы наблюдали сжатие подразумеваемой волатильности (IV), при этом DVOL для BTC и ETH снизился примерно на 6 пунктов. Это говорит о том, что рынок закладывает контролируемое истечение, а не немедленный взрыв волатильности», — отметил Пекиньо.
Он добавил, что рыночные данные показывают, что трейдеры не гонятся за прорывом, поскольку геополитическая неопределенность, связанная с войной в Иране, сохраняется. В частности, он указал на продажу колл-опционов институциональными участниками по более высоким страйкам (выше текущей спотовой цены) как свидетельство умеренного бычьего настроения. Трейдеры обычно пишут колл-опционы с целью сбора премий сверху своих позиций на спотовом рынке.
«Коэффициент Put/Call для опционов на биткоин остается здоровым (0,63), но концентрация продажных колл-опционов указывает на наличие институционального сопротивления, поскольку трейдеры переписывают свои позиции, чтобы зафиксировать премии, ожидая завершения геополитической ситуации», — отметил он.
В целом, крупное истечение с уровнем $75 000 в роли магнита происходит в интересный момент: биткоин сохраняет свою устойчивость даже в условиях турбулентности войны в Иране, демонстрируя силу, несмотря на колебания на фондовых рынках и непостоянство энергетических рынков.
Отказ от ответственности: Информация на этой странице может поступать от третьих лиц и не отражает взгляды или мнения Gate. Содержание, представленное на этой странице, предназначено исключительно для справки и не является финансовой, инвестиционной или юридической консультацией. Gate не гарантирует точность или полноту информации и не несет ответственности за любые убытки, возникшие от использования этой информации. Инвестиции в виртуальные активы несут высокие риски и подвержены значительной ценовой волатильности. Вы можете потерять весь инвестированный капитал. Пожалуйста, полностью понимайте соответствующие риски и принимайте разумные решения, исходя из собственного финансового положения и толерантности к риску. Для получения подробностей, пожалуйста, обратитесь к
Отказу от ответственности.
