Главный аналитик Grayscale говорит, что XRP может быть переоценен по мере появления более четких правил

Зах Пандл, руководитель отдела исследований в Grayscale Investments, заявил в интервью марте 2026 года, что XRP может значительно переоцениться после появления более ясных правил регулирования цифровых активов в США, особенно в отношении долгосрочной динамики предложения токенов и участия институциональных инвесторов.

Пандл отметил, что инвесторы уже начинают позиционироваться в преддверии возможных изменений политики, что подтверждается притоком в 121 миллион долларов в продукт Grayscale по XRP (GXRP) с момента запуска и 1,4 миллиарда долларов в пять предложенных XRP ETF по состоянию на начало марта.

Эти комментарии прозвучали на фоне недавнего подписания Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссией по товарным фьючерсам (CFTC) меморандума о взаимопонимании для координации надзора за цифровыми активами, в то время как законопроект CLARITY сталкивается с неопределенностью в законодательной сфере из-за дебатов о доходности стейблкоинов и других спорных вопросах.

Регуляторная ясность и влияние на оценку

Механизм переоценки

Пандл объяснил в разговоре с крипто-ведущим Полом Барроном, что улучшение регуляторных руководств может привести к переоценке нескольких цифровых активов. В частности, для XRP ясность по вопросам долгосрочной динамики предложения токенов может сыграть ключевую роль в формировании настроений инвесторов и оценки.

«Если будущие политики снизят неопределенность относительно динамики предложения XRP, это может положительно сказаться на оценке актива», — заявил Пандл. Он отметил, что регуляторные рамки могут потребовать от компаний, связанных с блокчейн-сетями, пересмотра методов управления токенами, что повлияет на расчет циркулирующего предложения и будущие ожидания инфляции.

Позиционирование институциональных инвесторов

Даже до внедрения комплексных правил крупные финансовые компании исследуют возможности инвестирования, связанные с XRP. Пандл подчеркнул, что после установления регуляторных рамок институции могут начать воспринимать XRP более серьезно как финансовый актив, что может ускорить распределение капитала в экосистему.

Инвестиционный спрос на продукты XRP

Производительность траста Grayscale XRP

Продукт Grayscale по XRP (GXRP) накопил около 121 миллиона долларов активов под управлением с момента запуска, что свидетельствует о сильном спросе инвесторов на регулируемое участие в активе, несмотря на текущую регуляторную неопределенность.

Приток в ETF

Пять управляющих активами подали заявки на создание XRP ETF, которые к началу марта 2026 года привлекли примерно 1,4 миллиарда долларов. Такой интерес со стороны институциональных инвесторов говорит о том, что они готовятся к более ясным регуляторным правилам, отметил Пандл.

Развитие регуляторной ситуации

Координация SEC и CFTC

SEC и CFTC недавно подписали меморандум о взаимопонимании для координации своих регуляторных подходов к цифровым активам. Согласно соглашению, агентства будут:

• проводить совместные встречи

• обмениваться данными и информацией

• уточнять определения продуктов через согласованное регулирование

• возможно, создавать совместные офисы для компаний, ищущих руководство

Глава SEC Пол Аткинс подчеркнул, что гармонизация выходит за рамки согласования правил и включает совместные реакции для участников отрасли, что сигнализирует о завершении прошлых регуляторных конфликтов между агентствами.

Давление по срокам закона CLARITY

Алекс Торн, старший исследователь Galaxy Digital, предупредил, что законопроект CLARITY для регулирования криптовалют может не пройти в 2026 году, если законодатели не примут меры быстро. Основные задержки связаны с вопросом о том, смогут ли эмитенты стейблкоинов платить доходы держателям — этот пункт остается спорным.

Торн отметил, что если законопроект не пройдет комитет к апрелю 2026 года, шансы на его принятие в этом году очень малы. Даже при решении вопроса о доходности стейблкоинов, другие препятствия, такие как правила DeFi, полномочия регуляторов и этические вопросы, могут помешать принятию закона.

Политический контекст

Судьба законопроекта становится важной политической темой перед промежуточными выборами в ноябре 2026 года, поскольку демократы планируют оспорить крипто-политики администрации Трампа. Законодательный график и окончательные параметры регуляторной базы остаются неопределенными.

Текущий рыночный контекст XRP

XRP торговался ниже 1,50 долларов по состоянию на март 2026 года, что отражает продолжающуюся рыночную неопределенность, несмотря на возможные регуляторные изменения, способные изменить его оценочный профиль.

Часто задаваемые вопросы

Как может регуляторная ясность повлиять на цену XRP?

По словам Заха Пандла из Grayscale, более четкие правила могут привести к переоценке XRP за счет снижения неопределенности вокруг долгосрочной динамики предложения токенов и расширения участия институциональных инвесторов. Регуляторные рамки могут потребовать от компаний, связанных с блокчейн-сетями, пересмотра управления токенами, что повлияет на расчет циркулирующего предложения и настроение инвесторов.

Какие инвестиционные продукты XRP сейчас доступны?

Grayscale предлагает траст GXRP, который с момента запуска накопил около 121 миллиона долларов. Кроме того, пять управляющих активами подали заявки на XRP ETF, которые к началу марта 2026 года привлекли примерно 1,4 миллиарда долларов, что свидетельствует о сильном институциональном спросе на регулируемое участие в XRP.

Каков статус закона CLARITY?

Законопроект CLARITY сталкивается с законодательной неопределенностью в 2026 году, поскольку дебаты сосредоточены на вопросе о том, смогут ли эмитенты стейблкоинов платить доходы держателям. Алекс Торн из Galaxy Digital предупреждает, что если закон не пройдет комитет к апрелю, его принятие в этом году станет маловероятным. Другие возможные препятствия — правила DeFi, полномочия регуляторов и политическая ситуация перед ноябрьскими промежуточными выборами.