CDP

Коллатерализованная долговая позиция (CDP) — это ончейн-механизм кредитования, при котором пользователь блокирует криптоактивы в качестве обеспечения для создания долговой позиции, обычно в стейблкоинах. Для CDP требуется сверхобеспечение: стоимость внесённых активов должна превышать сумму долга. Если коэффициент обеспечения становится ниже ликвидационного порога протокола, система автоматически продаёт обеспечение для погашения долга, а затраты на заём формируются как комиссия за стабильность, определённая протоколом. CDP чаще всего применяются в протоколах децентрализованных финансов, например MakerDAO, где пользователи размещают такие активы, как ETH, BTC или ликвидные токены стейкинга, чтобы выпускать децентрализованные стейблкоины или получать кредиты под обеспечение. Аналогичные принципы обеспеченного кредитования действуют и на централизованных платформах: пользователи обязаны поддерживать минимальный коэффициент обеспечения для кредитных или маржинальных позиций, а автоматическая ликвидация происходит при нарушении установленных порогов.

Аннотация

Значение: Механизм смарт-контракта, который позволяет пользователям блокировать криптовалюту в качестве залога и получать взамен стабильные монеты, что дает возможность занимать средства без продажи существующих активов.

Происхождение и контекст: Концепция CDP впервые была представлена MakerDAO в 2015 году для решения проблемы генерации стабильных монет. В эпоху сильной волатильности цен на криптовалюты MakerDAO разработала систему, позволяющую пользователям блокировать ETH и другие активы для выпуска стабильных монет DAI, что стало основой инфраструктуры DeFi.

Влияние: CDP позволяют пользователям получать ликвидность без продажи активов, способствуя росту экосистемы DeFi. Они произвели революцию в финансировании, позволив криптоактивам выступать в роли залога, как в традиционном банковском деле, что ускорило внедрение стабильных монет и приложений DeFi.

Распространенное заблуждение: Новички часто путают CDP с традиционными кредитами, но на самом деле это "обмен обеспечения на ликвидность". Пользователи сохраняют право собственности на активы, временно блокируя их; кроме того, CDP требуют избыточного обеспечения (например, заблокировать $100, чтобы занять $60), а не эквивалентного кредитования.

Практический совет: Перед использованием CDP попробуйте демо-режим на сайтах MakerDAO или Aave, чтобы понять цены ликвидации (насколько должен упасть курс актива, чтобы сработала принудительная продажа залога). Поддерживайте коэффициент обеспечения не менее 150%, чтобы избежать ликвидации, и регулярно отслеживайте рыночные цены залога.

Напоминание о рисках: Основные риски включают: 1) Риск ликвидации — падение цены актива может вызвать принудительную продажу залога; 2) Риск смарт-контракта — уязвимости в коде могут привести к потере средств; 3) Риск стабильных монет — выпущенные стабильные монеты могут утратить привязку к доллару; 4) Регуляторный риск — в некоторых юрисдикциях услуги CDP могут быть ограничены.

Что такое Collateralized Debt Position (CDP)?

Collateralized Debt Position (CDP) — децентрализованный механизм заимствования, при котором криптоактивы блокируются в качестве обеспечения для получения долга, обычно номинированного в стейблкоинах. CDP создаются, управляются и контролируются смарт-контрактами. Все лимиты на заимствование, начисление процентов и правила ликвидации реализуются автоматически на блокчейне.

В CDP-системе пользователи вносят допустимые криптоактивы в хранилище. Пока стоимость обеспечения превышает установленный коэффициент обеспечения, пользователь может выпускать или брать в долг стейблкоины под это обеспечение. Если стоимость обеспечения снижается и коэффициент опускается ниже ликвидационного порога протокола, система автоматически ликвидирует часть или всё обеспечение для погашения долга, применяя комиссии и штрафы, определённые протоколом.

Почему важно разбираться в Collateralized Debt Position (CDP)?

CDP — ключевой элемент децентрализованных финансов, так как позволяют пользователям получать ликвидность без продажи базовых активов. Эта структура сохраняет активы и поддерживает потребности в ликвидности или решения по управлению портфелем.

Для долгосрочных держателей активов, таких как ETH или BTC, CDP открывают возможность получить ликвидность без полного выхода из позиции. При этом CDP влекут за собой обязательства по выплате процентов и риск ликвидации при снижении стоимости обеспечения, что требует понимания работы этих механизмов до начала использования.

Как работает Collateralized Debt Position (CDP)?

CDP функционируют на основе заранее заданных параметров, которые постоянно поддерживаются смарт-контрактами.

Коэффициент обеспечения: Соотношение стоимости обеспечения к сумме заимствования. Для CDP требуется избыточное обеспечение, минимальные коэффициенты устанавливаются правилами протокола.
Комиссия за стабильность: Процент, начисляемый на заёмные средства. Эта комиссия накапливается и увеличивает общий долг.
Ликвидационный порог: Минимально допустимый коэффициент обеспечения. Падение ниже этого значения приводит к автоматической ликвидации.
Оракул цен: Внешний источник данных, предоставляющий актуальные рыночные цены для оценки обеспечения.

Пример: Если ETH стоит 2 000 USD и в качестве обеспечения внесён 1 ETH, CDP с минимальным коэффициентом 150 процентов позволяет занять до примерно 1 333 USD. Если ETH падает до 1 600 USD, коэффициент обеспечения снижается примерно до 120 процентов, что может привести к ликвидации в зависимости от правил протокола.

Где CDP применяются в криптоиндустрии?

CDP реализованы прежде всего в протоколах децентрализованных финансов. Похожие механизмы заимствования под обеспечение встречаются и на централизованных платформах, но под другими названиями продуктов.

В DeFi-протоколах: Системы, такие как MakerDAO, позволяют блокировать активы, например ETH или stETH, для выпуска децентрализованных стейблкоинов. Эти системы используют избыточное обеспечение и автоматизированные механизмы ликвидации.
На централизованных платформах: Некоторые биржи предлагают продукты заимствования под обеспечение или маржинальные продукты. Хотя они не называются CDP, механика схожа: пользователи вносят обеспечение, платят проценты и подвергаются принудительной ликвидации при снижении коэффициента ниже допустимого уровня.

Во всех случаях принцип остаётся неизменным: волатильные активы обеспечивают стабильные обязательства, что требует строгого соблюдения коэффициентов для поддержания платёжеспособности системы.

Как снизить риски CDP?

Для снижения рисков CDP требуется консервативное управление позицией и постоянный мониторинг.

Держите запас прочности: Поддерживайте коэффициент обеспечения значительно выше ликвидационного порога согласно правилам протокола.
Регулярно отслеживайте позиции: Контролируйте стоимость обеспечения и коэффициенты через дашборды или инструменты оповещений.
Избегайте концентрации рисков: Не размещайте всё обеспечение в одном активе или протоколе.
Корректируйте позиции заранее: Добавляйте обеспечение или уменьшайте долг при росте волатильности.
Изучайте параметры протокола: Комиссии за стабильность и штрафы за ликвидацию различаются в зависимости от протокола и типа обеспечения. Их нужно изучить перед открытием позиции.

Чем CDP отличаются от лендинговых протоколов?

CDP и лендинговые протоколы оба позволяют брать займы под обеспечение, но их структура различается.

В CDP-системе каждый пользователь открывает отдельное хранилище. Параметры риска, комиссии и последствия ликвидации применяются только к конкретной позиции.

Лендинговые протоколы, такие как Aave или Compound, используют пулы ликвидности. Заёмщики получают средства из общих пулов, а процентные ставки меняются динамически в зависимости от спроса и предложения. CDP работают как индивидуальные обеспеченные займы, а лендинговые протоколы — как коллективные системы ликвидности.

Смарт-контракт: Самоисполняемый код в блокчейне, реализующий заранее заданные правила без посредников.
Collateralized Debt Position (CDP): Структура заимствования на основе хранилища, обеспеченная избыточными криптоактивами.
Gas fee: Комиссия за выполнение транзакций или логики смарт-контракта в блокчейне.
Виртуальная машина: Среда для исполнения смарт-контрактов, например Ethereum Virtual Machine.
Механизм ликвидации: Автоматизированный процесс, закрывающий позиции при снижении стоимости обеспечения ниже заданного уровня.

FAQ

В чём разница между кредитами под залог и займами под обеспечение?

В традиционных финансах кредиты под залог обычно обеспечиваются физическими активами, такими как недвижимость или транспорт. В криптосистемах залогом выступают цифровые токены, заблокированные в смарт-контрактах. CDP используют залоговые криптоактивы, которые остаются недоступными до полного погашения долга и комиссий.

Является ли DAI стейблкоином? Как поддерживается его стабильность?

DAI — децентрализованный стейблкоин, стоимость которого поддерживается через избыточно обеспеченные CDP. Протокол стимулирует пользователей выпускать или погашать DAI по мере необходимости, помогая поддерживать его курс около 1 USD.

Как рассчитывается коэффициент обеспечения и какой уровень считается безопасным?

Коэффициент обеспечения рассчитывается как отношение стоимости обеспечения к сумме заимствования. Минимальные требования различаются по протоколам, но более высокий коэффициент обеспечивает дополнительную защиту от ликвидации.

Можно ли использовать функции CDP на Gate?

Gate не предоставляет собственных хранилищ CDP. Пользователи могут торговать токенами, связанными с экосистемой CDP, а прямое взаимодействие с CDP происходит через специализированные децентрализованные протоколы.

Что такое ликвидация и сколько можно потерять?

Ликвидация происходит, когда коэффициент обеспечения позиции становится ниже минимального требования протокола. Система продаёт обеспечение для погашения долга и применяет штраф, установленный правилами протокола. Итог зависит от типа обеспечения, параметров протокола и рыночной ситуации.

Простой лайк имеет большое значение

Пригласить больше голосов

Содержание