Acabei de revisar uma análise bastante reveladora da Bubblemaps sobre o que aconteceu na Polymarket há pouco mais de um mês. Consta que seis contas internas ganharam aproximadamente 1,2 milhões de dólares apostando que os Estados Unidos atacariam o Irã em 28 de fevereiro. O interessante é como tudo aponta para um padrão suspeito de comércio interno.

As carteiras foram financiadas apenas 24 horas antes do ataque anunciado por Trump, e compraram posições massivas no mercado de previsão. Uma única conta colocou mais de 560.000 ações a 10,8 centavos cada, investindo cerca de 560.000 dólares. Quando o mercado foi resolvido em um dólar, isso se transformou em um lucro líquido. Outra carteira comprou quase 150.000 ações a 20 centavos. Todas as seis contas foram criadas em fevereiro e não mostraram atividade além dessas apostas específicas. O volume total nesse contrato atingiu quase 90 milhões de dólares.

O que mais chama atenção é que a Bubblemaps identificou que essas carteiras foram financiadas por rotas semelhantes, o que sugere coordenação. O ataque provocou a queda do preço do bitcoin enquanto os futuros do petróleo na Hyperliquid dispararam, típico do que se vê quando há movimentos geopolíticos importantes.

Isso traz à mesa um tema que os reguladores americanos estão levando cada vez mais a sério: como supervisionar o comércio interno em mercados de previsão. A plataforma Kalshi já suspendeu e multou usuários por isso. Nesta semana mesmo, sancionaram um editor de efeitos visuais do MrBeast que supostamente operou com informações privilegiadas sobre os resultados de um programa. A CFTC emitiu advertências claras: o comércio interno em contratos de eventos pode violar a lei.

O mais absurdo é que também houve um caso em que operadores pareceram fazer comércio interno em um mercado projetado especificamente para detectar comércio interno. ZachXBT insinuou que investigaria uma plataforma cripto, e alguém criou um contrato na Polymarket apostando sobre qual seria nomeada. Quando revelou que era a Axiom, o Lookonchain identificou 12 carteiras que já tinham apostado fortemente nessa empresa. É quase cômico se não fosse preocupante.

O que vejo aqui é que, à medida que os mercados de previsão escalam, também aumenta a sofisticação de quem tenta explorar informações não públicas. Os reguladores estão reagindo, mas sempre estão um passo atrás. A Polymarket e outras plataformas terão que ser muito mais rigorosas na detecção de padrões de comércio interno, porque esses casos estão chamando atenção demais. É um lembrete de que, mesmo em espaços descentralizados, a informação assimétrica continua sendo a ferramenta mais poderosa.