Acabei de analisar o espaço BNPL e há algo que vale a pena prestar atenção aqui. Cerca de 90 milhões de americanos estão agora a usar serviços de comprar agora e pagar depois, e esse número continua a aumentar. O que é interessante é como os consumidores mais jovens estão a abandonar ativamente os cartões de crédito por estas soluções, porque são mais simples e não os prendem naquele ciclo de juros compostos.

A Affirm é o grande player a observar nesta categoria de ações BNPL. Entraram na bolsa em 2021 e têm vindo a construir algo sólido de forma discreta. O seu modelo é bastante limpo - oferecem empréstimos Pay in 4 sem juros, com pagamentos distribuídos ao longo de 6-8 semanas. Mas aqui está o que os diferencia dos cartões de crédito: eles usam juros simples em empréstimos de longo prazo, não juros compostos. Isso importa porque a dívida do cartão de crédito aumenta exponencialmente quando os juros se acumulam sobre juros não pagos. A abordagem da Affirm é fundamentalmente diferente.

Os números de crescimento contam a história. O volume bruto de mercadorias deles saltou de $20,2 mil milhões em 2023 para $36,7 mil milhões no ano passado - um aumento de 38%. Os empréstimos sem juros cresceram especificamente 74% no último trimestre. Eles estabeleceram parcerias com a Amazon e Shopify, o que lhes dá uma distribuição que a maioria dos concorrentes BNPL só pode sonhar. Adicionar a opção de pagamento às carteiras digitais aumentou o volume dos parceiros em mais 70% ano após ano.

O que também é notável é que eles estão a tornar-se realmente lucrativos. A perda operacional passou de $1,2 mil milhões em 2023 para $87 milhões no ano passado, e recentemente apresentaram o seu primeiro trimestre lucrativo com base em GAAP. Estão a projetar um GMV de $47,5 mil milhões para o exercício fiscal de 2026, com margens operacionais de 7,5%. Essa trajetória é importante.

Há também este ângulo macro com o projeto de limite de taxa de juros de cartões de crédito que poderia, na verdade, ser um impulso para ações BNPL como a Affirm. Se os bancos forem pressionados a baixar taxas ou a restringir empréstimos a tomadores de risco, a Affirm poderia captar mais volume. Se essa política realmente acontecer, é outra questão, mas a mudança estrutural em direção ao BNPL é real, independentemente.

Se estiveres a olhar para o espaço BNPL como uma oportunidade de investimento, a Affirm é aquela com escala real e impulso de lucratividade. Não é conselho financeiro, apenas o que estou a ver nos dados. Vale a pena manter na tua lista de observação se achares que este método de pagamento continua a sua curva de adoção.