Acabei de ver a última iniciativa de Trump sobre taxas de juro e política de inflação de finais de março, e honestamente, a desconexão entre o que ele está a pedir e o que realmente acontece nos mercados de criptomoedas é bastante evidente.

Então, aqui está o que aconteceu: Trump saiu a 28 de março a dizer que os EUA deviam manter taxas de juro baixas e atingir zero de inflação. Movimento clássico de Trump—manter a pressão sobre Powell e o Fed. Mas aqui está a questão: o Bitcoin estava a rondar $68K nesse momento ( está a pairar aí agora também), com uma queda de cerca de 17% desde o início do ano. O Índice de Medo & Ganância? Bem no território pessimista, a 50, o que diz tudo sobre o sentimento atual do mercado.

O que é interessante é como a visão económica de Trump—especificamente a sua pressão por taxas de juro mais baixas—continua a colidir com a realidade. O Fed manteve as taxas estáveis entre 3,5% e 3,75% poucos dias antes do seu comunicado. E a inflação? Ainda acima da zona de conforto do Fed, a 2,7% de PCE. Portanto, há uma crescente discrepância entre o que Trump deseja e o que o Fed realmente está a fazer.

Acho que muitas pessoas esquecem o que aconteceu na última vez que tivemos taxas de juro realmente baixas. Em 2020, quando o Fed cortou as taxas para perto de zero após a pandemia, o Bitcoin disparou de forma parabólica. Estamos a falar de $6.500 em março de 2020 para quase $69K no final de 2021. Todo o mercado de criptomoedas explodiu de menos de $200 biliões para mais de $3 triliões. Isso é o que acontece quando capital barato inunda ativos de risco.

Mas depois o Fed começou a subir as taxas em março de 2022 e, eventualmente, elevou-as para 5,25%-5,50%, e todos sabemos como acaba essa história. O Bitcoin caiu de $47K para $16K. A correlação entre o aperto monetário e as quedas no mercado de cripto foi brutal e imediata.

Aqui é que fica mais complicado. Trump tem pressionado fortemente o Fed—chamou o Powell de idiota, enviou cartas manuscritas a exigir taxas ultra-baixas, tudo o que há. Mas o Fed basicamente ignorou-o. Eles têm independência institucional escrita na sua carta orgânica, e Powell já afirmou várias vezes que as decisões são guiadas por dados, não por pressão política. Durante o primeiro mandato de Trump, em 2018-2019, ele fez o mesmo e o Fed cortou as taxas em 2019, mas citaram a desaceleração económica global e preocupações com a guerra comercial, não as exigências do presidente.

A verdadeira questão para os traders de cripto agora: a agenda de taxas de Trump realmente move a agulha? A próxima reunião do FOMC é a 6-7 de maio, e, com base na orientação atual, não se esperaem cortes antes de 2027. É uma espera longa se estiveres a apostar numa mudança dovish.

O que estou a acompanhar é se a inflação PCE realmente desce para perto daquele alvo de 2%. Uma queda significativa poderia alterar as expectativas sobre as taxas de juro mais rapidamente do que a retórica de Trump alguma vez conseguiria. Entretanto, algum dinheiro institucional—como a ARK a reduzir as posições no seu ETF de Bitcoin—sugere que os grandes jogadores estão a preparar-se para um ambiente de taxas elevadas prolongado, em vez de apostar em cortes iminentes.

Portanto, sim, Trump quer taxas de juro mais baixas e inflação zero. O mercado de cripto também quer isso. Mas querer e conseguir são duas coisas muito diferentes quando o Fed mantém-se firme e a inflação continua elevada. Até vermos movimentos reais nas taxas de juro ou nos dados de inflação, tudo isto é apenas ruído.