53 DIAS.

E podemos ter encontrado quem o causou.
A prata atingiu máxima histórica de $121,64 em 29 de janeiro de 2026. Hoje está em $65, um colapso de 46%, e 25% dessa queda aconteceu APÓS 25 de fevereiro de 2026.
Por que essa data é importante?
Conheça Jane Street. Geraram $20,5 bilhões em receita em 2024 com apenas 3.000 funcionários, mais que Citibank e Bank of America, que ambos têm 200.000+ funcionários. Eles não apostam em mercados subindo ou descendo. Apostam em mercados se MOVIMENTANDO. 87% da carteira de $662 bilhões deles está em opções, que ganham dinheiro quando os preços oscilam forte e rápido.
No Q4 2025, Jane Street comprou 20,67 milhões de ações de SLV, o ETF de prata mais líquido do mundo, acima de apenas 41.100 ações no trimestre anterior. Isso é um aumento de 500 vezes enquanto a prata estava em alta, e ninguém sabia.
- 29 de janeiro: Prata atinge $121,64 ATH com todos maximamente comprados.
- 30 de janeiro: Prata colapsa 30% em 30 horas, a pior queda de metais preciosos desde 1980, com CME elevando requisitos de margem durante o colapso e liquidações em cascata piorando ainda mais.
- 25 de fevereiro: O arquivo 13F de Jane Street se torna público e o mundo descobre que eles eram o MAIOR detentor de SLV o tempo todo, maior que BlackRock e Morgan Stanley. A prata agora está mais 25% abaixo após essa divulgação.
Jane Street construiu uma posição secreta de $1,3 bilhão enquanto a prata subia, prata caiu 30% em 30 horas, o mundo descobriu que eles eram o maior detentor apenas DEPOIS do colapso, e prata caiu mais 25% em cima disso.
49% para baixo no total, em $69 hoje.
Aqui está o que a maioria das pessoas está perdendo.
Um arquivo 13F mostra apenas posições de participações em renda variável e NÃO mostra posições vendidas, derivativos ou a carteira completa de opções, significando que Jane Street poderia ter tido uma aposta de venda massiva em prata através de opções e ninguém saberia.
Passo 1: comprar $1,3 bilhão de SLV e se tornar o maior detentor.
Passo 2: construir uma posição de opções 10 vezes maior apostando na queda da prata.
Passo 3: usar esse tamanho para empurrar o preço para baixo, o ETF perde um pouco e as opções ganham 10 vezes de volta.
Passo 4: ninguém descobre até 45 dias após o final do trimestre quando o colapso já está feito.
Isso não é apenas uma teoria. Existe prova documentada de que Jane Street executou esse MESMO plano de ação na Índia entre 2023 e 2025. SEBI escreveu uma ordem de 105 páginas, a maior multa em sua história, e confiscou $570 milhões de Jane Street.
Nos dias de vencimento do Bank Nifty, Jane Street comprou quantidades massivas de ações de índice pela manhã para empurrar os preços para cima enquanto simultaneamente construía posições de opções vendidas 7,3 vezes maiores que sua posição em ações.
Depois à tarde eles venderam tudo, o índice caiu e seus puts geraram lucro. Em um único dia eles perderam $7,5 milhões em ações e ganharam $89M em opções.
A negociação de ações era apenas o custo de executar a operação. SEBI descobriu isso em 18 dias de vencimento e um denunciante disse que acontecia em 90 a 95% de todos os dias de negociação.
Em criptografia, o administrador da falência do Terraform Labs entrou com uma ação federal de 83 páginas contra Jane Street alegando que eles usaram informações privilegiadas para negociar à frente do colapso de $40 bilhões do Terra/LUNA.
Quando Terraform silenciosamente sacou $150 milhões de Curve Finance sem aviso público, uma carteira vinculada a Jane Street sacou $85 milhões do mesmo pool dentro de 10 minutos.
Um funcionário de Jane Street tinha estagiado na Terraform e alegadamente administrava um chat privado chamado "Bryce's Secret" com insiders como um canal traseiro para informações não públicas, e Jane Street alegadamente evitou $200 milhões+ em perdas.
A perícia blockchain rastreou a carteira de volta a Jane Street através de registros do Coinbase. Mesmo padrão que na Índia: se posicionar à frente do movimento, extrair o lucro, todos os outros sofrem a perda.
A prata física que respalda SLV é mantida por JPMorgan, que pagou $920 milhões em 2020 por manipular mercados de metais preciosos, a maior sanção CFTC de todos os tempos, após admitir que seus traders colocaram centenas de milhares de pedidos falsos em futuros de ouro e prata por 8 anos seguidos com seu principal manipulador recebendo 2 anos de prisão.
Então a imagem completa: a prata que respalda o ETF é mantida por um banco condenado por 8 anos de manipulação de prata, e o maior detentor desse ETF é uma firma documentadamente executando um esquema de manipulação de dinheiro para derivativos na Índia e enfrentando uma ação federal por negociação com informações privilegiadas em criptografia. A prata está 46% abaixo e em $65 hoje.
Nada disso está provado em uma corte dos EUA e as explicações macro para o colapso são reais.
Mas nenhum regulador fez a uma pergunta que importa: qual era a POSIÇÃO LÍQUIDA TOTAL de prata de Jane Street em 29 e 30 de janeiro, incluindo a carteira completa de opções e exposição completa de derivativos?
Porque se o plano de ação da Índia estava em execução em prata, a aposta de ETF de $1,3 bilhão era apenas o custo.
A posição de opções do outro lado era o lucro. E o colapso de 49% não era um colapso. Era um pagamento.