Como os Negociadores de Criptografia Usam Stabull — Apesar de Apenas Listarem Stablecoins e RWAs - Brave New Coin

Por Jamie McCormick, Co-CMO, Stabull Labs

O décimo artigo da série de 15 partes “Deconstruindo o DeFi”.

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E ainda assim, quando rastreamos transações não relacionadas à UI que passam pelo Stabull na Base, surgiu um padrão surpreendente: muitas dessas negociações tiveram origem em ativos cripto e foram revertidas para ativos cripto.

O Stabull não era nem o ponto de partida nem o destino. Era a ponte entre eles.

O equívoco: “Se não listar ETH, não há volume de ETH”

Uma suposição comum no DeFi é que um protocolo só se beneficia dos ativos que lista explicitamente. Se uma DEX não suporta pares com ETH, não pode participar de negociações denominadas em ETH.

Essa suposição está cada vez mais incorreta.

A execução moderna de DeFi é composta. As negociações são montadas a partir de múltiplos locais especializados, cada um escolhido para uma etapa específica da transação.

A especialização do Stabull — preços confiáveis para stablecoins e RWAs — revela-se exatamente o que muitas negociações cripto precisam.

Uma execução típica de múltiplas etapas em cripto

Uma versão simplificada de uma negociação que observamos é algo assim:

• A negociação começa em ETH ou WETH
• ETH é trocado por USDC numa plataforma otimizada para ativos voláteis
• USDC é roteado através de um pool do Stabull para acessar um preço estável ou atrelado a FX
• A negociação continua em outro lugar, potencialmente retornando a ETH ou outro ativo cripto

Do ponto de vista do trader ou do protocolo que executa a transação, isso é uma única troca atômica. Do ponto de vista da cadeia, é uma interação cuidadosamente sequenciada entre fontes de liquidez especializadas.

O papel do Stabull é claro: fornecer uma etapa de execução confiável e de baixo risco para a parte estável ou FX da negociação.

Por que negociações cripto precisam de etapas estáveis e FX

Muitas estratégias cripto exigem exposição temporária a ativos estáveis.

Isso pode incluir:

• arbitragem entre plataformas denominadas em moedas diferentes
• hedge ou neutralização de exposição durante a transação
• conversão entre ativos atrelados a fiat antes do liquidação final
• execução de estratégias de tesouraria ou gerenciadas de risco

Nesses casos, a qualidade da etapa estável ou FX importa tanto quanto a etapa cripto. Deslizamentos, preços desatualizados ou movimentos inesperados de preço no meio de uma transação podem fazer toda a troca atômica falhar.

Por isso, protocolos como o Stabull estão sendo integrados em rotas de execução que, no final, não têm nada a ver com “negociação de stablecoins” no sentido tradicional.

Precificação por oráculo como uma primitive de execução

O principal facilitador aqui é a precificação atrelada a oráculos.

Quando sistemas de execução roteiam pelo Stabull, eles não estão apenas acessando liquidez — estão acessando certeza de preço. O oráculo garante que os preços permaneçam alinhados com a realidade off-chain durante a processo.

Para solucionadores e sistemas de arbitragem que constroem trocas atômicas, essa previsibilidade reduz o risco de falhas. Permite que o Stabull funcione como um ponto de referência estável dentro de rotas de execução voláteis.

Na prática, o Stabull está sendo usado como um motor FX embutido em negociações cripto.

O que isso significa para volume e taxas

Como o Stabull é utilizado no meio do caminho, em vez de nas extremidades, ele se beneficia de atividades que, de outra forma, seriam invisíveis.

Cada vez que uma negociação cripto passa por um pool do Stabull:

• taxas de troca são pagas
• LPs ganham rendimento
• taxas do protocolo se acumulam

Nada disso exige que os usuários negociem “intencionalmente no Stabull”. Acontece porque o Stabull resolve um problema específico melhor do que as alternativas.

Isso ajuda a explicar por que pools com TVL relativamente modesto podem suportar volumes de negociação significativos: eles são usados como parte de fluxos maiores, não como destinos independentes.

Uma demanda mais ampla

Essa dinâmica amplia drasticamente a demanda efetiva pela liquidez do Stabull.

Em vez de depender apenas de:

• usuários de stablecoins
• comunidades emissoras
• atividade de FX no varejo

As pools do Stabull agora fazem parte de rotas de execução que incluem:

• negociações denominadas em ETH
• arbitragem entre plataformas
• roteamento por solucionadores
• operações de tesouraria de protocolos

O protocolo se beneficia da atividade cripto sem assumir os riscos associados à listagem direta de ativos voláteis.

Por que isso importa até 2026

À medida que a execução de DeFi se torna mais modular e automatizada, protocolos que se especializam bem tendem a ser reutilizados com mais frequência.

O papel do Stabull como uma etapa de execução confiável, atrelada a oráculos, posiciona-o para se beneficiar do crescimento de todo o ecossistema — não apenas dentro de sua própria interface ou lista de ativos.

As transações que rastreamos sugerem que esse processo já começou.

No próximo artigo, passaremos da teoria à evidência e analisaremos um estudo de caso concreto: como uma pool com TVL relativamente pequeno suportou mais de US$ 1 milhão em volume de negociação, e o que isso revela sobre como a liquidez está sendo realmente utilizada.

Sobre o Autor

Jamie McCormick é Co-Chief Marketing Officer na Stabull Finance, onde trabalha há mais de dois anos na posicionamento do protocolo dentro do ecossistema DeFi em evolução.

Ele também é fundador da Bitcoin Marketing Team, criada em 2014 e reconhecida como a mais antiga agência de marketing cripto especializada na Europa. Na última década, a agência trabalhou com uma ampla variedade de projetos no cenário de ativos digitais e Web3.

Jamie entrou no mundo cripto em 2013 e tem um interesse de longa data em Bitcoin e Ethereum. Nos últimos dois anos, seu foco tem se deslocado cada vez mais para entender a mecânica do finanças descentralizadas, especialmente como a infraestrutura on-chain é usada na prática, e não apenas na teoria.