Os setores de Tecnologia e Mineração impulsionam as ações dos EUA a novos máximos à medida que os dados económicos divergem

Os mercados de ações dos EUA registaram ganhos sólidos, com o setor de mineração e as ações de tecnologia emergindo como os principais impulsionadores do momento de alta. O S&P 500 subiu 0,26% para o seu ponto mais alto em uma semana, com o Dow Jones avançando 0,27% e o Nasdaq 100 subindo 0,49%. Os mercados de futuros refletiram essa força, com os futuros E-mini S&P 500 de março ganhando 0,23%, juntamente com os futuros E-mini Nasdaq de março, que subiram 0,47%.

A recuperação refletiu uma combinação de fatores específicos de setor e mudanças nas expectativas do mercado. As ações de tecnologia, especialmente as de semicondutores e armazenamento de dados, mantiveram seu desempenho superior. Simultaneamente, o setor de mineração beneficiou-se de uma valorização notável nos preços das commodities, particularmente do cobre, que atingiu máximos históricos em meio a especulações sobre possíveis tarifas dos EUA sobre importações de cobre refinado.

Impulso do setor de mineração se fortalece com a valorização recorde do cobre

A força do setor de mineração foi impulsionada pelas expectativas de aumento nos fluxos de inventário de cobre para os Estados Unidos. As importações de cobre dos EUA em dezembro atingiram o seu nível mais alto desde julho, sinalizando uma corrida para garantir suprimentos antes da implementação de possíveis tarifas. Essa dinâmica elevou significativamente as ações de mineração, com a Hecla Mining subindo 8%, enquanto a Newmont Mining e a Coeur Mining ganharam 3% cada. A Freeport McMoRan e a Barrick Mining seguiram com ganhos de 2%, evidenciando uma força generalizada em todo o setor de mineração.

A valorização do cobre vai além do desempenho de ações individuais. Ela reflete preocupações mais profundas sobre restrições globais de oferta e a interação entre política comercial e disponibilidade de commodities. Analistas veem o desempenho atual do setor de mineração como um indicador de ciclos de commodities e das expectativas em relação à demanda por infraestrutura.

Liderança do setor de tecnologia e movimentos de ações individuais

As empresas de semicondutores e armazenamento de dados apresentaram ganhos particularmente impressionantes. A SandDisk disparou 22%, a Western Digital subiu 12%, e a Seagate Technology, Microchip Technology e Texas Instruments registraram ganhos de 9%, 9% e 7%, respetivamente. A Micron Technology, NXP Semiconductors, Analog Devices e Lam Research acrescentaram entre 4% e 6%.

Além dos semicondutores, outros destaques incluíram a OneStream (+22% em discussões de aquisição com a Hg), a Aeva Technologies (+21% após a sua seleção de LiDAR 4D para a plataforma Nvidia) e a Oculis Holdings (+11% após a designação de terapia inovadora pela FDA). A Zeta Global disparou 10% com o anúncio de uma parceria com a OpenAI, enquanto a Core Scientific ganhou 1% após uma atualização da BTIG.

Contrabalançando esses ganhos, houve quedas nas ações de refrigeração de centros de dados. A Modine Manufacturing caiu 14% após o anúncio da Nvidia de uma nova tecnologia de refrigeração de chips, com a Johnson Controls International, Trane Technologies e outras caindo 7% e 2%, respetivamente. A American International Group caiu 7% após o anúncio de aposentadoria do seu CEO, enquanto a Equifax e a TransUnion caíram 5% cada, devido a comentários regulatórios.

Mercados globais ampliam suporte com o aumento dos rendimentos dos títulos

Os mercados internacionais forneceram um pano de fundo de suporte para as ações dos EUA. O Euro Stoxx 50 atingiu novos máximos históricos, subindo 0,22%, enquanto o Nikkei 225 do Japão também atingiu picos recentes com um ganho de 1,32%. O índice Shanghai Composite subiu 1,50%, atingindo o nível mais alto em 10,5 anos, sugerindo força generalizada nos principais índices globais.

No entanto, esse impulso foi moderado pelo aumento das taxas de juros. O rendimento do Tesouro de 10 anos subiu 2 pontos base, para 4,18%, impulsionado por expectativas elevadas de inflação. A taxa de breakeven de inflação de 10 anos subiu para o seu ponto mais alto em um mês, em 2,284%, refletindo preocupações do mercado com pressões de preços persistentes. Os futuros do título de 10 anos de março caíram à medida que os rendimentos subiam para 4,185%.

Internacionalmente, os rendimentos do bund alemão de 10 anos caíram 2,6 pontos base, para 2,844%, enquanto os rendimentos do gilt do Reino Unido de 10 anos recuaram 2,8 pontos base, para 4,478%. Dados de inflação alemã abaixo do esperado proporcionaram algum alívio, com o IPC subindo 0,2% mês a mês e 2,0% ano a ano. O PMI composto de dezembro da zona euro foi revisado para baixo, para 51,5, sinalizando moderação na atividade económica.

Funcionários do Fed oferecem sinais conflitantes sobre a direção da política

Funcionários do Federal Reserve apresentaram perspetivas mistas sobre a política monetária durante declarações recentes. O presidente do Fed de Richmond, Tom Barkin, adotou uma postura moderadamente hawkish, prevendo que o estímulo fiscal através de cortes de impostos e desregulamentação impulsionará o crescimento este ano. No entanto, observou que a política monetária permanece delicada, enquanto os responsáveis lidam com sinais conflitantes do mercado de trabalho e da inflação.

Por outro lado, o governador do Fed, Stephen Miran, adotou um tom mais dovish, sugerindo que a política atual permanece restritiva. Ele indicou expectativas de cortes substanciais nas taxas — potencialmente superiores a 100 pontos base — durante o ano. Essa divergência na comunicação do Fed criou incerteza sobre o momento e a magnitude de futuras ajustamentos de política.

Atualmente, os mercados precificam apenas uma probabilidade de 16% de uma redução de 25 pontos base na próxima reunião do FOMC, agendada para 27-28 de janeiro, refletindo a falta de consenso entre os responsáveis pela política.

Dados económicos apresentam quadro misto antes de publicações importantes

Recentes dados económicos revelaram fissuras na dinâmica do mercado. O PMI de serviços do S&P de dezembro foi revisado para baixo, para 52,5, de uma inicialmente reportada 52,9, sinalizando uma moderação na atividade do setor de serviços. Essa decepção reforça preocupações mais amplas sobre a resiliência económica em meio ao aumento das taxas de juros.

Nas próximas semanas, serão divulgados vários dados críticos que podem alterar as expectativas. As publicações de quarta-feira incluem a variação de emprego do ADP de dezembro (esperada 48.000), o índice de serviços ISM de dezembro (previsão 52,3) e os pedidos de fábrica de outubro (projeção de queda de 1,1% mês a mês). Quinta-feira, serão divulgados o crescimento da produtividade não agrícola do terceiro trimestre (esperado 4,7%) e os pedidos de auxílio-desemprego. A divulgação do relatório de empregos não agrícolas de sexta-feira — prevendo 59.000 novos empregos e uma taxa de desemprego de 4,5% — pode ser particularmente influente para o mercado.

Perspetiva: setor de mineração e ações enfrentam correntes de política conflitantes

A força atual do setor de mineração reflete uma convergência de fatores técnicos e fundamentais: impulso nos preços das commodities, expectativas sobre política comercial e dinâmicas de crescimento global. À medida que os dados se desenrolam e os responsáveis do Fed navegam por sinais económicos conflitantes, a trajetória tanto das ações quanto do setor de mineração provavelmente permanecerá ligada às expectativas em evolução sobre inflação, taxas de juro e estímulo fiscal.