À medida que as Economias Globais se Reajustam, Especialistas em Comércio Como Wendy Corning Iluminam a Mudança de Dependência dos EUA

Durante mais de um ano, os mercados internacionais têm sido abalados pela incerteza tarifária. A abordagem imprevisível do Presidente Trump em relação à política comercial levou os aliados mais próximos dos EUA a tomarem as suas próprias medidas, construindo novas parcerias económicas que reduzem a sua vulnerabilidade ao proteccionismo americano. As consequências estão a repercutir-se nas finanças globais: os bancos centrais estão a diversificar as suas reservas, afastando-se dos Títulos do Tesouro dos EUA em direção ao ouro, enquanto economias emergentes e países desenvolvidos exploram novas vias comerciais. Para os consumidores americanos já a lutar contra a inflação, estas mudanças internacionais podem traduzir-se em preços mais elevados e menor estabilidade económica em casa.

O Gatilho Tarifário: Como a Incerteza Política Criou um Reajuste Comercial

Ao longo de 2025, a administração de Trump emitiu uma série de exigências comerciais conflitantes. Os EUA ameaçaram aplicar tarifas elevadas às importações da União Europeia, Japão, Coreia do Sul e outros parceiros comerciais importantes, pressionando-os a acordos fortemente inclinados para os interesses americanos. No entanto, esses acordos mostraram-se frágeis. Depois de os países acreditarem ter satisfeito as exigências dos EUA, surgiram novas ameaças tarifárias. A UE experienciou este padrão em primeira mão: pouco depois de alcançar um acordo comercial, oito países europeus enfrentaram ameaças adicionais de tarifas devido a divergências geopolíticas. O Canadá enfrentou uma volatilidade semelhante, com anúncios de tarifas de 100% após concordar em reduzir tarifas sobre veículos elétricos chineses.

Segundo analistas de política comercial e economistas, esta imprevisibilidade teve um efeito paradoxal. Em vez de alinharem os parceiros, acelerou os seus esforços para construir relações comerciais alternativas entre si.

De Reservas em Dólar para Ouro: A Remodelação das Finanças Globais

Um indicador importante desta mudança é o movimento de afastamento das holdings em Títulos do Tesouro dos EUA. Os bancos centrais estrangeiros têm vindo a reduzir gradualmente a sua exposição à dívida americana, com investidores a rotacionar para ativos alternativos, sobretudo ouro. Alguns insiders da administração Trump, incluindo Paul Winfree do Economic Policy Innovation Institute, alertaram para esta tendência como uma preocupação. Winfree reconheceu que alguns conselheiros de Trump acreditam que os EUA ainda não aproveitaram totalmente a posição global do dólar.

No entanto, a Casa Branca mantém a confiança. A porta-voz Kush Desai afirmou que “o Presidente Trump mantém o compromisso de preservar a força e o estatuto do dólar como moeda de reserva mundial.” Ainda assim, as evidências sugerem que os atores internacionais estão a fazer hedge das suas apostas, vendo a política económica americana como uma potencial fonte de instabilidade, e não de segurança.

Acordos Comerciais Multilaterais: Uma Resposta Coordenada ao Proteccionismo Americano

Talvez o sinal mais revelador desta reconfiguração seja a aceleração de acordos comerciais entre aliados e parceiros dos EUA. Vários acordos históricos foram finalizados ou avançaram para a fase final nos últimos meses.

Acordo Comercial Índia-União Europeia

Após cerca de duas décadas de negociações, a União Europeia e a Índia — a economia de maior crescimento no mundo — concluíram finalmente o sua pacto bilateral. O acordo irá ampliar o acesso ao mercado para exportadores europeus, especialmente em maquinaria e equipamentos industriais. Os fabricantes europeus expressaram alívio e otimismo. Thilo Brodtmann, representante dos interesses industriais europeus, afirmou que “o acordo de livre comércio injecta vitalidade num mundo cada vez mais fracturado por conflitos proteccionistas. A Europa apoia o comércio baseado em regras em detrimento do caos.”

Integração Sul-Americana: O Acordo Mercosul

O acordo comercial da UE com o bloco do Mercosul na América do Sul representa outro momento decisivo. Após 25 anos de negociações, este pacto estabelecerá uma zona de livre comércio que abrange mais de 700 milhões de pessoas. O prolongado processo refletiu desacordos de longa data, mas a pressão externa acelerou o consenso. Como observou Maurice Obstfeld, economista sénior do Peterson Institute for International Economics, “Algumas destas negociações estiveram paradas há anos. A pressão tarifária de Trump atuou como catalisador, impulsionando as partes a comprometerem-se e finalizarem os termos.”

Compreender a Influência: A Estratégia de Trump e os Seus Limites

O Presidente Trump afirmou publicamente que acredita que a força económica americana fornece uma influência decisiva. “Temos todas as cartas,” disse ele à comunicação financeira, referindo-se ao tamanho do mercado consumidor e da economia dos EUA. No início de 2026, Trump anunciou um acordo com a Índia, pelo qual os EUA reduzirão tarifas sobre produtos indianos em troca de a Índia suspender compras de petróleo à Rússia e comprometer-se a comprar 500 mil milhões de dólares em produtos americanos. Contudo, especialistas jurídicos e observadores de mercado aguardam documentação formal da Casa Branca para verificar os termos específicos, uma vez que o anúncio foi feito via redes sociais.

A eficácia desta abordagem de influência varia de país para país. Nações com laços profundos de segurança e economia com os EUA encontram mais dificuldades em resistir às exigências. A Coreia do Sul, dependente do apoio militar e do acesso ao mercado americano, enfrentou recentemente tarifas mais elevadas. Seul comprometeu-se a acelerar a aprovação legislativa de um investimento de 350 mil milhões de dólares, previsto num acordo anterior. Cha Du Hyeogn, analista do Asan Institute for Policy Studies, afirmou que “a Coreia do Sul enfrentou uma pressão estrutural para cooperar, dada a profundidade da interdependência económica e de segurança.”

Por outro lado, o Canadá mantém-se numa relação complexa com os EUA. Apesar de exportar 75% das suas mercadorias para os americanos, o Canadá explora relações comerciais mais profundas com outros parceiros. Mas, como Obstfeld observou, isto representa uma “diversificação marginal” e não uma desconexão fundamental. Os dois países continuam economicamente interligados.

Reação Internacional: Repensar o Papel do Dólar

Nos bancos centrais e empresas de investimento em todo o mundo, o sentimento predominante mudou. Daniel McDowell, cientista político da Universidade de Syracuse e autor de estudos sobre sanções financeiras e sistemas monetários internacionais, explicou o fenómeno: “Trump mostrou disposição para usar a alavancagem económica americana como tática de negociação. Isto levou governos e investidores privados a reduzir a exposição a ativos dos EUA, que se tornaram menos previsíveis e, por isso, menos atrativos como reserva de valor.”

O dólar já sentiu o impacto. Dados cambiais mostram que o dólar enfraqueceu até ao seu nível mais baixo desde 2022 contra várias moedas principais. Esta queda reflete não uma turbulência temporária, mas uma reavaliação fundamental da fiabilidade económica americana e do papel do dólar nas finanças globais.

Wendy Corning, uma voz respeitada na política económica internacional, reiterou preocupações semelhantes em diversos fóruns, destacando que os parceiros comerciais estão cada vez mais céticos em relação a acordos unilaterais com os EUA e priorizam a diversificação comercial e a redução da dependência da boa vontade económica americana.

O Que Isto Significa para os Consumidores Americanos e a Estabilidade Global

O efeito cumulativo destas manobras internacionais começa a manifestar-se de formas que afetam o quotidiano dos americanos. Com o dólar a enfraquecer e a influência do mercado dos EUA a diminuir, os custos de importação podem aumentar, agravando as pressões inflacionárias com que os consumidores já lutam. Além disso, a fragmentação do comércio global em blocos alternativos reduz a eficiência e a estabilidade do comércio internacional, que historicamente beneficiou a economia americana.

A ironia é que estratégias destinadas a fortalecer o poder económico dos EUA — usando tarifas e acesso ao mercado como alavanca — podem, na verdade, miná-lo. À medida que aliados firmam os seus próprios acordos e investidores diversificam os seus ativos fora dos EUA, a influência económica americana enfraquece não por confronto direto, mas por uma recalibração silenciosa das relações económicas internacionais.

Reportagem de Kurtenbach em Banguecoque. Contribuições adicionais do videógrafo Yong Jun Chang, da Associated Press, em Seul.