Os mercados petrolíferos preparam-se para $100 barris e uma repetição de uma crise da década de 1970, mas 'com o triplo da escala', alerta um analista

O ataque dos EUA e de Israel sobre o Irão durante o fim de semana causou interrupções no trânsito em passagens comerciais importantes, como o Estreito de Ormuz, aumentando as preocupações com bloqueios na exportação de petróleo — e uma possível repetição do choque petrolífero dos anos 1970.

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Os preços do petróleo dispararam acima de 70 dólares por barril na segunda-feira, enquanto o padrão internacional Brent atingiu 79 dólares. Um importante exportador de petróleo, o Irão enviou cerca de 1,9 milhões de barris de crude por dia, de acordo com dados da Agência Internacional de Energia de dezembro de 2025.

Mas o maior risco para os mercados de energia é se o Irão fechar o Estreito de Ormuz, um dos pontos de estrangulamento mais vitais para a exportação de petróleo, pelo qual cerca de 20% do petróleo líquido mundial passa, totalizando cerca de 20,9 milhões de barris por dia. Embora o Irão ainda não tenha oficialmente fechado o estreito, mísseis iranianos atingiram alguns navios, e grandes empresas de transporte marítimo suspenderam operações, efetivamente fechando a rota comercial.

A gigante de transporte dinamarquesa Maersk anunciou no domingo que suspenderia as travessias de navios pelo Estreito de Ormuz, bem como pausaria as viagens trans-Suez pelo Estreito de Bab el-Mandeb, por onde passaram 8% do gás natural liquefeito (GNL) e 12% do petróleo transportado por mar nos primeiros seis meses de 2023.

A maior empresa de transporte marítimo do mundo, a Mediterranean Shipping Company, fez anúncio semelhante no domingo, orientando todas as embarcações que operam na região do Golfo a se deslocarem para áreas seguras designadas.

Saul Kavonic, chefe de pesquisa de energia na MST Marquee, alertou que interrupções prolongadas no comércio de petróleo poderiam elevar os preços para três dígitos.

“Se o status quo for mantido, onde a maior parte do volume do Estreito de Ormuz permanece sem fluxo, então os preços estão muito baixos em comparação com o impacto que isso terá na oferta e na demanda do mercado,” disse Kavonic à CNBC no domingo. “Toda semana, mais de 100 milhões de barris não chegam ao mercado, o que sugere que os preços devem estar bem acima de 100 dólares por barril.”

Mesmo uma redução de 20% no trânsito pelo Estreito de Ormuz enviaria os preços do petróleo para 90 a 100 dólares por barril, acrescentou.

O choque petrolífero dos anos 1970

Kavonic comparou o fechamento de facto do Estreito de Ormuz, que mantém 20% do petróleo e do GNL fora do mercado, a um choque anterior de mais de 50 anos atrás, potencialmente muito pior.

“Isso é três vezes maior do que o impacto que vimos na crise energética dos anos 1970, causada pelo embargo árabe de petróleo e pela revolução iraniana,” continuou. “Mesmo que vejamos apenas metade, ou três quartos, do trânsito pelo Estreito de Ormuz retornar, ainda assim será uma crise energética global.”

Em 1973, membros árabes da OPEP declararam que reduziríam a produção de petróleo e limitariam as exportações para alguns países, em retaliação ao apoio dos EUA a Israel na Guerra do Yom Kippur. O presidente Richard Nixon respondeu implementando um programa de racionamento para proteger os estoques de petróleo dos EUA e evitar aumentos de preços. Ainda assim, os preços da gasolina dispararam quase 40%, e os americanos enfrentaram longas filas nos postos devido à oferta limitada.

O período tem um cenário econômico semelhante ao de hoje, com a economia dos EUA lutando contra crescimento lento e alta inflação, ou seja, um período de estagflação. Alguns economistas alertaram para uma nova era de estagflação, resultado de tarifas que elevam os preços enquanto dificultam o crescimento do emprego nos EUA.

Os americanos podem em breve sentir o impacto do aumento dos preços nos combustíveis. Os preços do gás na venda a retalho normalmente aumentam cerca de 2,5 centavos por cada dólar de aumento no preço do petróleo, o que significa que o aumento de 5 dólares no custo do crude poderia elevar os preços ao consumidor em quase 13 centavos por galão.

De acordo com o analista Patrick De Haan, da GasBuddy, o preço médio nacional do gás é de 2,96 dólares por galão, mas pode atingir 3 dólares até o final de segunda-feira. Esses preços estão cerca de 20 centavos mais altos do que no final de janeiro, segundo dados da AAA.

Afastando a ‘miopia de Ormuz’

Para ser justo, há também diferenças importantes entre hoje e os anos 1970 que podem impedir uma repetição da crise daquela época. Primeiramente, os EUA agora são o maior produtor de petróleo do mundo, superando até a Arábia Saudita.

O economista-chefe da RSM, Joe Brusuelas, escreveu em um post no blog na segunda-feira que os EUA produziam 15,6% do petróleo mundial há 50 anos, comparado a 18,9% atualmente, e que em 1979 o petróleo representava 1,5% do PIB dos EUA, contra 0,4% hoje.

Em conjunto, “a economia americana está muito menos exposta a disrupções econômicas e inflacionárias, enquanto seu tamanho total triplicou,” afirmou. Brusuelas não prevê que o conflito tenha impacto material na inflação ou no crescimento do PIB dos EUA.

Mukesh Sahdev, fundador, CEO e principal analista de petróleo na XAnalysts, também discorda do pânico em relação ao aumento de preços do petróleo a longo prazo.

Em entrevista à BloombergTV, Sahdev afirmou que há uma “miopia de Ormuz no mercado.” Ele observou que o objetivo principal dos EUA de eliminar o líder supremo do Irão, aiatolá Ali Khamenei, foi alcançado, o que significa que haverá menos motivos para os EUA e Israel continuarem os ataques. Sahdev acrescentou que o Irão ainda não fechou o Estreito de Ormuz.

“O objetivo principal dos EUA-Israel [no ataque] foi alcançado com a neutralização da liderança no Irão,” disse Sahdev. “Na minha opinião, a guerra acabou com as grandes notícias. Ouvi dizer que Trump provavelmente tem três nomes para a sucessão futura.”

O presidente Donald Trump afirmou na segunda-feira que a campanha dos EUA poderia durar cerca de quatro semanas e não descartou o envio de tropas terrestres ao Irão. Ele confirmou aos jornalistas que os EUA já escolheram candidatos para liderar o país, mas muitos deles morreram no ataque inicial.

“O ataque foi tão bem-sucedido que eliminou a maioria dos candidatos,” disse Trump à ABC News, Jonathan Karl. “Não será ninguém que estávamos pensando, porque todos estão mortos. Segundo ou terceiro lugar também está morto.”

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