Chevron aumentou o seu dividendo por 39 anos consecutivos — Aqui está o motivo pelo qual pode continuar a fazê-lo

A Chevron continua a cumprir a sua promessa de dividendos. A petrolífera aumentou recentemente o seu pagamento anual em 4%, marcando o 39º ano consecutivo de aumentos de dividendos. Este último aumento eleva o rendimento de distribuição para quase 4% — substancialmente acima da média do mercado mais amplo, que é de 1,1%. O que torna isto impressionante não é apenas a consistência; é o facto de a Chevron possuir a força financeira para sustentar e acelerar esta trajetória de crescimento.

O desempenho operacional da empresa em 2025 demonstra por que este dividendo parece tão seguro. A Chevron concluiu a sua aquisição transformadora da Hess, lançou vários projetos de produção importantes e expandiu-se para áreas emergentes de crescimento. Estas ações combinaram-se para entregar uma produção recorde de petróleo de 3,7 milhões de barris de óleo equivalente por dia, em comparação com 3,3 milhões em 2024. Apesar de enfrentarem preços de commodities mais baixos (média de 69 dólares por barril no ano passado versus 81 dólares em 2024), a Chevron gerou 33,9 mil milhões de dólares em fluxo de caixa operacional — acima dos 31,5 mil milhões de dólares do ano anterior.

A conclusão: a Chevron produziu 20,1 mil milhões de dólares em fluxo de caixa livre após contabilizar os investimentos de capital. Isso excedeu em muito os 12,8 mil milhões de dólares pagos em dividendos. Incluindo recompra de ações e financiamento da aquisição da Hess, a empresa devolveu 27,1 mil milhões de dólares aos acionistas, mantendo uma relação de alavancagem conservadora de 1,0x no seu balanço.

Uma Década de Boom na Produção Alimenta Pagamentos Crescentes

A transação Hess representa um momento decisivo na história de dividendos da Chevron. A aquisição desbloqueia uma visibilidade de produção substancial que se estende até aos anos 2030, através de múltiplos projetos offshore na Guiana atualmente em construção. A empresa colocou em operação o projeto Yellowtail no ano passado e obteve aprovação final de investimento para o desenvolvimento Hammerhead, que deverá começar a produzir em 2029.

Para além da Guiana, a Chevron fez progressos significativos na Expansão de Gás Leviathan em Israel, concluiu várias descobertas offshore e onshore, e garantiu novas licenças de exploração em regiões de alto potencial. Estas iniciativas proporcionam anos de margem para expansão da produção.

A composição da produção também importa. Como grande parte do crescimento provém de projetos de maior margem, a Chevron consegue gerar fluxo de caixa livre incremental com retornos favoráveis — dando-lhe uma almofada extra para continuar a aumentar os dividendos, mesmo que os preços das commodities flutuem.

Expansão Estratégica Garante Geração de Caixa a Longo Prazo

A gestão também mudou de foco para captar crescimento além do petróleo e gás tradicionais. A empresa comissionou a sua instalação de produção de diesel renovável em Geismar, entrou no setor de lítio nos EUA através da aquisição de terrenos, e anunciou participação em soluções energéticas para centros de dados. Estas movimentações de diversificação reduzem o risco de concentração e posicionam a Chevron para beneficiar das tendências de transição energética.

A empresa projeta um crescimento do fluxo de caixa livre superior a 10% ao ano até 2030. Essa trajetória implica um espaço considerável para continuar a aumentar os pagamentos de dividendos, ao mesmo tempo que financia investimentos estratégicos e devolve valor aos acionistas através de recompra de ações.

A Matemática por Trás do Crescimento Sustentável de Dividendos

A sustentabilidade do dividendo da Chevron baseia-se numa equação simples: crescimento do fluxo de caixa operacional, alocação disciplinada de capital e ativos estratégicos que geram retornos incrementais. Com a produção a expandir-se, as margens apoiadas por economias de projeto vantajosas, e a capacidade do balanço preservada, a empresa dispõe de múltiplos mecanismos para suportar aumentos contínuos de dividendos.

Os 39 anos de consecutividade refletem mais do que uma consistência histórica — demonstram a confiança da gestão no modelo de negócio e o compromisso com os acionistas. Para investidores focados em rendimento, que procuram um pagamento crescente apoiado por uma geração de caixa genuína, o histórico e as perspetivas futuras da Chevron fazem dela uma opção a considerar.