#当前行情抄底还是观望？ 2026年2月16日 análise do mercado de criptomoedas: oportunidades e riscos sob o sentimento de mercado em baixa.

Hoje é segunda-feira, 16 de fevereiro de 2026, coincidente com o Festival da Primavera, desejando a todos um feliz Ano Novo e que tudo corra bem! O mercado de criptomoedas também entrou numa nova semana, e devido ao Dia do Presidente dos EUA, as ações americanas estão fechadas hoje, assim como os futuros de títulos do Tesouro dos EUA sob a gestão do CME, o que temporariamente afeta a liquidez geral do mercado. Na verdade, o Bitcoin atingiu a sua posição atual, e o consenso do mercado parece estar focado em “esperar que o preço caia ainda mais” — idealmente, acionando continuamente as ordens de compra limitadas previamente configuradas, para posicionar-se a preços mais vantajosos.
Após a divulgação dos dados de inflação na semana passada, o mercado de ações e o de criptomoedas mostraram sinais de recuperação sincronizada, e o ETF de Bitcoin também saiu de uma tendência de alta de curto prazo. No dia 13 de fevereiro, o preço das ações subiu 2,04%, mas, olhando para os últimos três meses, o preço caiu de US$14,52 em 18 de novembro de 2025 para US$9,50 em 13 de fevereiro de 2026, uma queda acumulada de 34,57%. A força de recuperação foi limitada e não alterou a tendência de baixa geral. Uma das razões principais para a fraqueza na recuperação é a diminuição das expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve — o número de cortes de juros neste ano parece não ser muito alto. Atualmente, alguns poucos membros do Fed continuam a enfatizar a necessidade de cortar juros o mais rápido possível, mas a maioria dos decisores prefere uma postura de observação. Essa postura de observação não é uma inação passiva, mas sim um equilíbrio entre riscos duplos: por um lado, relaxar a política monetária cedo demais pode levar a uma nova perda de controle da inflação, anulando os esforços anteriores de controle; por outro lado, manter taxas de juros elevadas por muito tempo pode sufocar o mercado de trabalho e gerar novos riscos econômicos. Se o Fed sinalizar que “uma fraqueza clara nos dados de emprego pode fazer a preocupação com a inflação passar a um segundo plano”, então ativos de risco, incluindo criptomoedas, terão um forte suporte emocional.
Esta semana, o mercado aguardará dois dados macroeconômicos importantes: na madrugada de quinta-feira, o Fed divulgará a ata da reunião, provavelmente esclarecendo ainda mais a orientação da política monetária atual; na sexta-feira, teremos os dados de inflação PCE, que, como principal indicador de controle da inflação pelo Fed, influenciarão diretamente as expectativas de corte de juros e, por sua vez, afetarão o mercado de criptomoedas.
Voltando às próprias criptomoedas, o Bitcoin, após recuperar para US$70.000, voltou a cair, mas felizmente, sem criar novos gaps de futuros CME, indicando que a volatilidade de curto prazo ainda não provocou desequilíbrios extremos de liquidez. Pelo contrário, o Ethereum apresentou um gap de futuros bastante evidente no gráfico de uma hora. Com base na experiência histórica, se esse gap for rapidamente preenchido, o Ethereum provavelmente experimentará uma recuperação faseada, sendo um sinal importante para operações de curto prazo.
A característica mais evidente do mercado atual é o índice de medo e ganância que caiu para valores de um dígito — revisitando a história das criptomoedas, em momentos de queda extrema, como o crash de 2012, o colapso da MtGox, o grande mercado de baixa de 2017-2018, ou a liquidez durante a pandemia, o índice de medo e ganância geralmente fica na faixa de um dígito. Isso indica que o sentimento atual voltou ao estado de “extremo aversão ao risco”, com a maioria dos investidores preferindo cortar perdas e sair, ao invés de suportar a volatilidade, propagando o medo no mercado.
Curiosamente, cada ponto extremo na história foi uma oportunidade rara de posicionamento, mas, na prática, quando estamos realmente no meio, a sensação é completamente oposta: no momento em que o medo extremo surge, a tendência original costuma ser rompida, as posições dos investidores são limpas, e a confiança do mercado é completamente destruída. Cada queda parece anunciar “desta vez, é diferente”, e cada recuo faz questionar se o fundo ainda está longe.
E essa é a verdade do mercado — quando a maioria é forçada a negociar com base na emoção e no medo, a vantagem de uma visão de longo prazo se torna evidente. As verdadeiras oportunidades geralmente estão nos momentos mais difíceis e assustadores. Do ponto de vista da estrutura de posições do mercado, os detentores de curto prazo estão sob forte pressão de perdas não realizadas. Na última queda, cerca de 30.000 BTC foram transferidos para exchanges em estado de perda não realizada, um sinal que costuma indicar aumento na disposição de vender, refletindo o pânico dos investidores de curto prazo.
Dados recentes do Glassnode mostram que o custo médio de aquisição de Bitcoin por detentores de curto prazo é de aproximadamente US$90.900, enquanto o custo médio de investidores ativos é de US$85.800, e o custo médio real de mercado é de US$79.000, com o preço de realização em US$54.900. Esses valores estão próximos dos US$90.600 de custo de posições de curto prazo observados pelos usuários, com pequenas diferenças devido ao momento de coleta dos dados.
Apesar de o Bitcoin ter recuperado na semana passada e ultrapassado US$70.000, a perda não realizada dos investidores de curto prazo ainda se aproxima de 25%, o que significa que, nos últimos aproximadamente 155 dias, os investidores que entraram no mercado estão, em geral, com perdas significativas no papel. Para fundos que buscam ganhos de curto prazo ou de swing, essa desconexão contínua do preço em relação ao custo médio gera uma pressão psicológica rápida. Quando o mercado não apresenta uma estrutura clara de recuperação ou sinais de reversão, a venda por pânico costuma ser uma reação automática, agravando ainda mais a pressão de baixa.
Observando os ciclos históricos, o fato de o preço do Bitcoin permanecer abaixo do preço de realização de curto prazo não é uma condição normal de mercado, mas uma característica típica de mercados em baixa. Durante a última grande correção, o preço ficou por meses, ou até quase um ano, abaixo desse nível, até que a melhora no ambiente macroeconômico e a recuperação da estrutura de posições permitissem que o preço voltasse a ficar acima do preço de realização.
Portanto, com base na experiência histórica, se a estrutura de mercado atual persistir, uma fase prolongada de oscilações abaixo do preço de realização não seria uma surpresa, e os investidores devem estar preparados para uma visão de longo prazo. Para uma recuperação completa da estrutura de posições de curto prazo, o Bitcoin precisaria experimentar uma alta forte e sustentada, levando o preço acima de US$90.000, convertendo perdas não realizadas em lucros realizados, e assim, restaurar a preferência por risco e a confiança dos investidores, rompendo o ciclo de pânico atual.
Sobre o fundo do mercado, há uma teoria baseada em ciclos que sugere que o mercado pode formar uma janela de fundo ideal por volta de outubro de 2026. Essa previsão baseia-se na sobreposição dos ciclos históricos de halving e de liquidez, tendo alguma validade como referência, mas é importante lembrar que ciclos não são modelos de tempo exatos. Os movimentos do mercado sempre podem ser influenciados por fatores imprevisíveis, e a formação do fundo provavelmente diferirá das previsões teóricas, portanto, não devemos confiar cegamente em previsões baseadas em ciclos.
De qualquer forma, desde a máxima histórica, o Bitcoin já caiu mais de 50%. Comparando com dados de mercados em baixa, o Bitcoin já experimentou recuos de mais de 80% em condições extremas, levando alguns a estimar que a queda nesta fase pode ter espaço de aproximadamente 30%. Essa estimativa, embora pareça racional, contém uma armadilha lógica — o mercado não funciona por proporções fixas, e os recuos históricos servem apenas como referência, não como limites exatos de queda. Os momentos mais difíceis geralmente ocorrem quando a maioria começa a pensar que “a queda já foi suficiente”, e tenta prever o fundo, o que pode levar a riscos ainda maiores na hora de comprar na baixa.
Muitos investidores se perguntam: o Bitcoin vai cair abaixo de US$58.000?
Na verdade, essa questão não é tão importante; o mais relevante é a estrutura psicológica por trás da pergunta — quando ficamos excessivamente preocupados com um preço específico, isso reflete uma hesitação na hora de entrar no mercado e o medo de perder a oportunidade de comprar no fundo. Esperar por um preço exato muitas vezes significa tentar acertar o fundo de uma só vez, o que é extremamente arriscado em ativos altamente voláteis como criptomoedas.
Os meses de queda contínua já consumiram muita paciência e confiança do mercado. Nesse ambiente, mesmo uma pequena recuperação de alguns milhares de dólares pode gerar ansiedade de “perder o fundo”, levando alguns a comprar na esperança de não perderem o momento, mas essas recuperações tendem a ser de curta duração e podem servir apenas para manipulação de mercado pelos grandes players. Quando o Bitcoin caiu perto de US$60.000 e rapidamente voltou a ultrapassar US$70.000, esse padrão de oscilações é típico de um mercado em baixa, onde o objetivo é limpar posições de quem está com posições de risco e desgastar a paciência dos investidores.
O problema central do mercado atual não é se o preço vai cair para US$50.000 ou se vai recuperar para US$80.000, mas sim se a estrutura interna do intervalo atual consegue promover uma mudança de tendência.
Com base na experiência histórica, após uma forte correção, é comum que o preço tenha uma recuperação mais ampla, seguida de uma nova fase de ajustes mais profundos — um caminho típico de mercados em baixa. Os investidores devem estar atentos e não se deixar enganar por recuperações de curto prazo.
Por outro lado, é importante notar que a faixa entre US$60.000 e US$70.000 possui suporte técnico e psicológico relevante. Em 2024, o Bitcoin passou bastante tempo nesse intervalo, formando áreas de alta liquidez, o que gera um suporte natural — áreas de alta troca de posições, com custos de mercado concentrados, facilitando a formação de suporte de compra. Recentemente, essa faixa mostrou sinais de suporte, devido à estrutura de posições acumuladas na história de negociações. Mas é importante lembrar que suporte não é infinito. Cada teste de suporte consome parte do poder de compra, como aconteceu na zona de US$80.000. Quando muitas ordens de compra a preços atuais são executadas ou canceladas, a liquidez abaixo do preço diminui, e se o suporte principal for rompido, a velocidade de queda pode acelerar bastante. Se a faixa de US$60.000 a US$70.000 não segurar, o próximo suporte importante será a média móvel de 200 semanas, por volta de US$58.000 — um indicador de longo prazo que atua como uma fronteira de tendência e uma referência para avaliar a estrutura de custos de longo prazo.
Historicamente, romper a média móvel de 200 semanas não é incomum em mercados em baixa, especialmente durante fases de contração de liquidez macroeconômica, onde o preço pode ficar temporariamente ou por períodos mais longos abaixo dessa média, sendo uma característica normal de mercados em baixa. Se o suporte de US$58.000 falhar, o próximo alvo será aproximadamente US$55.000, de acordo com os dados do Glassnode.
Há um ponto interessante: em ciclos de mercado anteriores, o preço geralmente é “quebrado”, obrigando a maioria dos detentores a entrar em perdas, inclusive os de longo prazo, até que o fundo do ciclo seja realmente atingido. Isso significa que o mercado pode ainda não ter atingido o fundo verdadeiro, e há espaço para que o sentimento se limpe e as avaliações se ajustem. Em última análise, o ciclo de baixa é um processo de compressão de avaliações e de limpeza de emoções, que costuma ser doloroso, mas necessário para a recuperação do mercado e o retorno a avaliações mais racionais. A estratégia de construir posições aos poucos baseia-se na dispersão do risco ao longo do tempo e do preço — ninguém consegue prever exatamente o fundo, e investir todo o capital de uma vez, na esperança de acertar o fundo, pode gerar enorme pressão psicológica e perdas financeiras.
Por fim, lembrem-se: não pensem que, porque o Bitcoin caiu 50%, o espaço de queda já acabou — ele pode simplesmente cair mais uma vez à metade do valor atual. As altcoins são um exemplo clássico: uma altcoin que caiu 80% em relação ao topo do ciclo pode parecer que tem pouco espaço para cair, mas essa é uma ilusão. Ainda pode cair mais 80% do seu valor atual. Em mercados em baixa, “não há fundo na queda” é uma verdade eterna. Respeitar o mercado, controlar riscos e manter a disciplina são essenciais para sobreviver e esperar por oportunidades.