17 tendências de criptomoedas estão a transformar o ecossistema financeiro em 2026

Uma, a fusão de stablecoins e infraestrutura de pagamento

De ferramentas de margem a centro de pagamentos

No ano passado, o volume de negociações de stablecoins atingiu 46 trilhões de dólares — este número supera o PayPal em 20 vezes, quase o triplo do Visa, e está se aproximando da escala da rede de liquidação eletrônica ACH dos EUA. Mas isso é apenas o começo da história.

Atualmente, transferências com stablecoins são concluídas em 1 segundo, com custos inferiores a 1 centavo de dólar. A verdadeira oportunidade está em integrar o sistema financeiro tradicional. Uma nova onda de startups está construindo essas pontes: algumas usam tecnologia de verificação criptográfica para trocar saldos de contas locais por dólares digitais; outras integram redes de pagamento regionais, usando QR codes e sistemas de pagamento em tempo real para transferências bancárias entre países; há também plataformas globais interoperáveis de carteiras digitais e cartões, permitindo que usuários paguem com stablecoins em estabelecimentos do dia a dia.

Essas inovações ampliam conjuntamente o alcance da economia de dólares digitais. Com canais de entrada e saída de fundos amadurecendo, empresas começam a operar diretamente com stablecoins — salários transfronteiriços pagos instantaneamente, comerciantes que podem receber moedas digitais reconhecidas globalmente sem contas bancárias, e aplicações de pagamento que liquidam com usuários em tempo real. Basicamente, as stablecoins evoluem de ferramentas periféricas financeiras para a camada fundamental de liquidação na internet.

Dois, a tokenização de ativos do mundo real (RWA) de origem cripto

Ativos reais na blockchain requerem aplicações reais

Observando a onda de tokenização de ativos tradicionais, ações americanas, commodities e índices estão sendo colocados na blockchain. Mas o estado atual é: a maioria dos projetos de tokenização é superficial, sem aproveitar as características nativas da criptografia.

Em contraste, produtos sintéticos como contratos perpétuos oferecem maior liquidez profunda, com custos menores. Além disso, contratos perpétuos vêm com mecanismos de alavancagem fáceis de entender, sendo derivados nativos que melhor se adaptam às necessidades do mercado. Ações de mercados emergentes também merecem ser “perpetualizadas” — a liquidez de alguns mercados de opções de zero prazo até supera a do mercado à vista.

A questão central é: “perpetualizar ou tokenizar”? Independentemente do caminho escolhido, até 2026 veremos mais tokenizações de RWA com estilo cripto nativo.

Da mesma forma, as stablecoins estão passando por uma transformação — deixando de ser apenas tokenizações para uma verdadeira “emissão nativa”. Espera-se que as stablecoins se tornem mainstream até 2025. Mas stablecoins sem infraestrutura de crédito sólida assemelham-se a “bancos estreitos”, capazes apenas de armazenar ativos de liquidez extremamente seguros. A longo prazo, esse modelo não sustentará a economia on-chain.

A mudança mais interessante é que novos gestores de ativos, curadores e protocolos estão começando a oferecer suporte a ativos off-chain e emitir tokens na blockchain para empréstimos e financiamentos. Essa tokenização, na verdade, tem pouco retorno, sendo principalmente uma forma de facilitar a distribuição para usuários já na cadeia. A maneira mais eficiente é iniciar empréstimos diretamente na cadeia — reduzindo custos de gestão, minimizando cargas administrativas e aumentando a usabilidade. O maior desafio é conformidade e padronização, mas os construtores já estão trabalhando para resolver esses problemas.

Três, a modernização do sistema bancário impulsionada por stablecoins

Bancos centenários encontram inovação blockchain

O software bancário é quase uma tecnologia alienígena para desenvolvedores modernos. Nos anos 1960-70, os bancos inauguraram a era dos grandes computadores. Nos anos 80-90, surgiram sistemas centrais de segunda geração (como Temenos GLOBUS, InfoSys Finacle), mas esses sistemas estão ultrapassados, com atualizações lentas demais.

A maioria das contas de ativos globais ainda roda em mainframes programados em COBOL, comunicando-se por arquivos em lote — muitas vezes sem APIs. Esses sistemas, com décadas de história, são estáveis e confiáveis, ganhando a confiança regulatória, mas também bloqueando a inovação. Para adicionar funcionalidades de pagamento em tempo real, pode levar meses ou anos, enfrentando dívidas técnicas e complexidades regulatórias.

Foi aí que as stablecoins surgiram. Nos últimos anos, elas não só encontraram seu ajuste produto-mercado e se tornaram mainstream — instituições financeiras tradicionais também as adotaram em escala sem precedentes. Stablecoins, depósitos tokenizados, títulos do governo tokenizados e bonds on-chain permitiram que bancos, fintechs e instituições financeiras lançassem novos produtos e serviços para novos clientes — e o mais importante, sem precisar reescrever esses sistemas antigos, porém estáveis. As stablecoins abriram uma via de inovação para as instituições.

Quatro, a reinvenção do valor através da inteligência artificial e blockchain

Quando automação encontra blockchain

Após a proliferação de agentes de IA em larga escala, operações de negócios passarão a ser executadas automaticamente nos bastidores, sem necessidade de cliques do usuário. Isso exige uma mudança radical na forma de fluxo de valor e de capital. Em um mundo guiado por intenções, não por comandos passo a passo, agentes de IA podem identificar necessidades, executar promessas e desencadear resultados — demandando que o fluxo de fundos seja tão rápido e livre quanto o fluxo de informações.

Blockchain, contratos inteligentes e protocolos on-chain desempenham papéis essenciais aqui. Hoje, contratos inteligentes podem liquidar pagamentos globais em dólares em poucos segundos. Até 2026, novas primitivas como o x402 tornarão as liquidações programáveis e reativas: agentes poderão pagar instantaneamente, sem permissão, por dados, poder de GPU ou chamadas de API — sem necessidade de faturas, reconciliações ou processamento em lote. Atualizações de software poderão incorporar regras de pagamento, limites e trilhas de auditoria, sem precisar de conexão com moeda fiduciária, onboarding de comerciantes ou dependência de instituições financeiras.

Mercados preditivos poderão liquidar em tempo real com eventos — preços dinâmicos, negociações livres por agentes, pagamentos globais em segundos, sem intermediários ou bolsas. Quando o valor flui assim, o “fluxo de pagamento” deixa de ser uma camada operacional separada — torna-se parte do comportamento da rede. Bancos se tornam os canais básicos da internet, ativos se tornam infraestrutura. Quando o dinheiro vira um pacote de roteamento de informações na internet, ela não só sustenta o sistema financeiro — ela é o próprio sistema financeiro.

Cinco, a democratização da gestão de riqueza

De exclusividade para alta renda a personalização para todos

Tradicionalmente, serviços de gestão de riqueza personalizados eram exclusivos para clientes de alta renda: oferecer aconselhamento especializado e carteiras personalizadas entre ativos era caro e complexo. Mas, com a tokenização de cada vez mais classes de ativos e a implementação por canais criptográficos, estratégias personalizadas impulsionadas por IA e sistemas colaborativos podem ser executadas e reequilibradas instantaneamente e a baixo custo. Isso vai além de robo-advisors — qualquer pessoa agora pode ter uma gestão ativa de portfólio, não apenas passiva.

Até 2025, instituições financeiras tradicionais aumentarão sua exposição a criptomoedas (direta ou via ETP). Mas isso é apenas o começo. Até 2026, surgirão plataformas voltadas para “crescimento de riqueza” ao invés de “proteção de patrimônio”. Fintechs como Revolut, Robinhood, com vantagem tecnológica, conquistarão fatias maiores; exchanges centralizadas como Coinbase também expandirão. Além disso, ferramentas DeFi como Morpho Vaults poderão distribuir automaticamente ativos para os mercados de empréstimos com melhor risco-retorno, formando o núcleo de carteiras de renda.

Usar stablecoins ao invés de moeda fiduciária para manter liquidez excedente, investir em fundos de mercado monetário de RWA ao invés de fundos tradicionais, pode aumentar ainda mais os retornos potenciais. Por fim, investidores de varejo terão acesso facilitado a ativos de mercados privados de baixa liquidez, como empréstimos privados, empresas pré-IPO ou private equity — a tokenização ajuda a liberar o potencial desses mercados, atendendo também a requisitos de conformidade e reporte. Quando as carteiras tiverem seus ativos (obrigações, ações, investimentos privados, alternativos) tokenizados, poderão se reequilibrar automaticamente, sem necessidade de movimentar fundos manualmente.

Seis, de “conheça seu cliente” a “conheça seu agente”

A crise de identidade na era da IA

A limitação que impede o crescimento da economia de agentes de IA não é mais a inteligência, mas a autenticação de identidade. No setor financeiro, o número de “identidades não humanas” é 96 vezes maior que o de funcionários humanos, mas essas identidades ainda são “fantasmas sem contas”. A infraestrutura chave que falta: KYA (Know Your Agent).

Assim como humanos precisam de uma pontuação de crédito para obter empréstimos, agentes de IA precisam de certificados assinados criptograficamente para transacionar — esses certificados devem vincular o agente ao autorizador, definir limites de operação e responsabilidades. Sem esse mecanismo, comerciantes irão bloquear agentes na camada de firewall. Infraestruturas de KYC construídas ao longo de décadas precisam resolver a questão de KYA em poucos meses.

Sete, o paradigma de pesquisa aprimorado por IA

Quando modelos pensam, a ciência muda

De uma perspectiva de matemáticos e economistas, em janeiro passado, modelos de IA geral ainda tinham dificuldade de entender meu fluxo de trabalho. Em novembro, já consigo dar comandos abstratos ao modelo, como se fosse orientando um doutorando — às vezes, ele fornece respostas inovadoras e corretas.

De forma mais ampla, a aplicação de IA na pesquisa se torna cada vez mais comum, especialmente na área de raciocínio. Modelos atuais não só apoiam descobertas científicas, como também podem resolver autonomamente problemas de competições matemáticas como o Putnam (uma das mais difíceis do mundo universitário). Quais áreas podem se beneficiar mais e como aplicar, ainda é uma questão aberta.

Prevejo que a pesquisa com IA criará e premiará novos tipos de acadêmicos: aqueles capazes de prever conexões entre conceitos, extrair insights rapidamente de respostas imprecisas. Essas respostas nem sempre serão exatas, mas podem apontar na direção certa (pelo menos em uma topologia). Curiosamente, isso é semelhante ao uso de “alucinações” do modelo: quando o modelo é suficientemente “inteligente”, dar espaço para pensar pode gerar bobagens, mas às vezes leva a descobertas revolucionárias — como a criatividade humana na resolução de problemas não lineares e contraintuitivos.

Esse raciocínio exige novos fluxos de trabalho de IA — não apenas a interação de um único agente, mas modelos aninhados de “agentes de agentes”: múltiplas camadas de modelos ajudando pesquisadores a avaliar ideias de gerações anteriores, distinguindo rapidamente entre o que é superficial e o que é essencial, até que surja conteúdo de valor. Eu mesmo uso esse método para escrever artigos, outros para buscar patentes, criar novas formas de arte ou (infelizmente) descobrir novos vetores de ataque a contratos inteligentes.

Mas executar esses sistemas requer melhor interoperabilidade entre modelos e mecanismos que identifiquem e recompensem de forma justa a contribuição de cada um — exatamente duas questões que a tecnologia de criptografia pode ajudar a resolver.

Oito, o “imposto invisível” da rede aberta

Como agentes de IA drenam valor de criadores de conteúdo

O crescimento de agentes de IA impõe um imposto invisível à rede aberta, destruindo sua base econômica fundamental. O problema é que a camada de contexto e a camada de execução da internet estão cada vez mais desconectadas: agentes de IA extraem dados de sites impulsionados por publicidade (camada de contexto), oferecendo conveniência aos usuários, mas sistematicamente ignorando as fontes de receita que sustentam a criação de conteúdo (como anúncios e assinaturas).

Para proteger a rede aberta e promover a diversificação de conteúdo impulsionada por IA, precisamos implementar soluções tecnológicas e econômicas em larga escala. Isso pode incluir novos modelos de patrocínio, sistemas de atribuição ou outros mecanismos inovadores de financiamento. Os contratos de licença de IA existentes são, na melhor das hipóteses, soluções temporárias, que geralmente recompensam apenas uma pequena parte da receita perdida. A rede precisa de um novo modelo econômico, onde o valor possa fluir automaticamente.

A mudança-chave no próximo ano será a transição de licenças estáticas para liquidações em tempo real baseadas no uso real. Isso envolve testar e implantar sistemas — possivelmente usando blockchain — para micropagamentos e rastreamento de fontes, recompensando automaticamente quem fornece informações essenciais para os agentes de IA.

Nove, a privacidade como a maior fortaleza da criptografia

Na era da interoperabilidade, privacidade cria lock-in

Privacidade é uma condição essencial para finanças on-chain globais, mas é uma falha em quase todas as blockchains existentes. Para a maioria, a privacidade é uma funcionalidade adicional pós-fato. Mas agora, apenas com privacidade, é possível distinguir uma cadeia de todas as outras. Ainda mais importante, a privacidade cria um efeito de lock-in na rede — o “efeito de rede de privacidade”.

Quando todas as informações são públicas, protocolos de ponte (bridge) facilitam a migração entre cadeias. Mas, ao envolver dados confidenciais, tudo muda: tokens entre cadeias são simples, mas segredos entre cadeias são extremamente difíceis. Ao mover-se entre zonas de privacidade e públicas, há sempre risco de desanonimização por monitoramento de blockchain, observadores de mempool ou análise de tráfego de rede. Transitar entre blockchains privadas e públicas, ou entre duas blockchains privadas, também pode expor metadados como tempo e tamanho de transações, facilitando o rastreamento.

Em contraste com muitas blockchains novas e homogêneas (devido à competição por espaço de bloco, levando a taxas próximas de zero), as blockchains de privacidade podem construir efeitos de rede mais fortes. Na prática, se uma blockchain pública “genérica” não tiver um ecossistema desenvolvido, um aplicativo killer ou vantagem de distribuição, usuários e desenvolvedores não terão motivo para usá-la ou permanecer fiéis. Usuários de blockchains públicas podem facilmente transacionar com qualquer outra cadeia — a escolha é irrelevante. Mas as blockchains privadas são diferentes: uma vez ingressando, a migração fica mais difícil, e o risco de vazamento de privacidade aumenta — o efeito de “quem ganha leva tudo” surge. Como a privacidade é crucial para a maioria das aplicações, algumas blockchains privadas podem dominar o mercado de criptografia.

Dez, o futuro da comunicação: não só contra o quântico, mas também descentralizado

Por que a gestão de chaves é mais importante que a criptografia

À medida que o mundo se prepara para a era quântica, muitas aplicações de comunicação (Apple iMessage, Signal, WhatsApp) estabeleceram padrões e contribuíram significativamente. Mas o problema é: todas as principais ferramentas dependem de servidores privados gerenciados por uma única entidade. Esses servidores são alvos fáceis para governos — podem ser fechados, terem backdoors instalados ou serem obrigados a entregar dados confidenciais.

Se governos podem fechar servidores, empresas controlam chaves de servidores privados, ou até mesmo possuem apenas os servidores, por que usar criptografia pós-quântica? Servidores privados exigem “confie em mim”, enquanto que, sem servidores privados, a comunicação significa “não confie em ninguém”. Não precisamos de intermediários corporativos. Precisamos de protocolos abertos, sem confiar em ninguém. Implementados em uma rede descentralizada: sem servidores privados, sem dependência de aplicativos específicos, totalmente open source, com criptografia avançada (incluindo resistência quântica).

Na rede aberta, ninguém — indivíduos, empresas, ONGs, países — pode tirar nossa capacidade de comunicação. Mesmo que governos ou empresas fechem aplicativos, novas versões surgirão no dia seguinte — centenas de novas. Mesmo que nós desliguemos nós próprios, a blockchain, com incentivos econômicos, permite que novos nós entrem imediatamente. Quando as pessoas puderem controlar seus dados e identidades como controlam seu dinheiro — por meio de chaves privadas — tudo muda. Aplicativos podem vir e ir, mas os usuários sempre terão controle sobre seus dados e identidades, mesmo sem possuir o aplicativo em si. Isso não é apenas uma questão de resistência quântica ou criptografia; trata-se de propriedade e descentralização. Sem ambos, construímos sistemas aparentando serem inquebráveis, mas ainda vulneráveis a fechamentos.

Onze, a ascensão da privacidade como serviço

O controle de dados é tudo

Por trás de cada modelo, agente e fluxo automatizado, há um elemento simples: dados. Mas hoje, a maior parte do fluxo de dados — entradas e saídas — é opaca, variável e difícil de auditar. Pode ser aceitável para alguns aplicativos de consumo, mas, em setores como financeiro e saúde, empresas precisam proteger dados sensíveis. Essa é uma das principais barreiras para a tokenização de RWA por instituições.

Como promover inovação que seja segura, compatível, autônoma e global, ao mesmo tempo que protege a privacidade? Existem muitas abordagens, mas quero destacar o controle de acesso a dados: quem controla os dados sensíveis? Como eles fluem? Quem (ou o quê) pode ver? Sem mecanismos de controle de acesso, usuários com forte consciência de privacidade só podem confiar em plataformas centralizadas ou construir seus próprios sistemas. Isso é demorado, caro e limita a capacidade de instituições financeiras tradicionais de gerenciar dados na cadeia.

À medida que agentes autônomos navegam, negociam e tomam decisões, eles precisarão de mecanismos criptográficos de validação, não apenas confiar cegamente. Por isso, vejo a necessidade de “privacidade como serviço”: novas tecnologias que forneçam regras de acesso a dados nativas, programáveis, com criptografia no cliente e gerenciamento descentralizado de chaves, permitindo controle preciso de quem, quando e sob quais condições pode decifrar os dados — tudo executado na cadeia. Com sistemas de dados verificáveis, a proteção de privacidade se tornará parte fundamental da infraestrutura da internet, não apenas uma camada de aplicação, mas uma infraestrutura crítica.

Doze, de “conheça seu cliente” a “conheça seu agente”

A crise de identidade na era da IA

A principal limitação ao crescimento da economia de agentes de IA não é mais a inteligência, mas a autenticação de identidade. No setor financeiro, o número de “identidades não humanas” é 96 vezes maior que o de funcionários humanos, mas essas identidades ainda são “fantasmas sem contas”. A infraestrutura chave que falta: KYA (Know Your Agent).

Assim como humanos precisam de uma pontuação de crédito para obter empréstimos, agentes de IA precisam de certificados assinados criptograficamente para transacionar — esses certificados devem vincular o agente ao autorizador, definir limites de operação e responsabilidades. Sem esse mecanismo, comerciantes irão bloquear agentes na camada de firewall. Infraestruturas de KYC construídas ao longo de décadas precisam resolver a questão de KYA em poucos meses.

Treze, o paradigma de pesquisa aprimorado por IA

Quando modelos pensam, a ciência muda

De uma perspectiva de matemáticos e economistas, em janeiro passado, modelos de IA geral ainda tinham dificuldades de entender meu fluxo de trabalho. Em novembro, já consigo dar comandos abstratos ao modelo, como se estivesse orientando um doutorando — às vezes, ele fornece respostas inovadoras e corretas.

De forma mais ampla, a aplicação de IA na pesquisa se torna cada vez mais comum, especialmente na área de raciocínio. Modelos atuais não só apoiam descobertas científicas, como também podem resolver autonomamente problemas de competições matemáticas como o Putnam (uma das mais difíceis do mundo universitário). Quais áreas podem se beneficiar mais e como aplicar, ainda é uma questão aberta.

Prevejo que a pesquisa com IA criará e premiará novos tipos de acadêmicos: aqueles capazes de prever conexões entre conceitos, extrair insights rapidamente de respostas imprecisas. Essas respostas nem sempre serão exatas, mas podem apontar na direção certa (pelo menos em uma topologia). Curiosamente, isso é semelhante ao uso de “alucinações” do modelo: quando o modelo é suficientemente “inteligente”, dar espaço para pensar pode gerar bobagens, mas às vezes leva a descobertas revolucionárias — como a criatividade humana na resolução de problemas não lineares e contraintuitivos.

Esse raciocínio exige novos fluxos de trabalho de IA — não apenas a interação de um único agente, mas modelos aninhados de “agentes de agentes”: múltiplas camadas de modelos ajudando pesquisadores a avaliar ideias de gerações anteriores, distinguindo rapidamente entre o que é superficial e o que é essencial, até que surja conteúdo de valor. Eu mesmo uso esse método para escrever artigos, outros para buscar patentes, criar novas formas de arte ou (infelizmente) descobrir novos vetores de ataque a contratos inteligentes.

Mas executar esses sistemas requer melhor interoperabilidade entre modelos e mecanismos que identifiquem e recompensem de forma justa a contribuição de cada um — exatamente duas questões que a tecnologia de criptografia pode ajudar a resolver.

Quatorze, o “imposto invisível” da rede aberta

Como agentes de IA drenam valor de criadores de conteúdo

O crescimento de agentes de IA impõe um imposto invisível à rede aberta, destruindo sua base econômica fundamental. O problema é que a camada de contexto e a camada de execução da internet estão cada vez mais desconectadas: agentes de IA extraem dados de sites impulsionados por publicidade (camada de contexto), oferecendo conveniência aos usuários, mas sistematicamente ignorando as fontes de receita que sustentam a criação de conteúdo (como anúncios e assinaturas).

Para proteger a rede aberta e promover a diversificação de conteúdo impulsionada por IA, precisamos implementar soluções tecnológicas e econômicas em larga escala. Isso pode incluir novos modelos de patrocínio, sistemas de atribuição ou outros mecanismos inovadores de financiamento. Os contratos de licença de IA existentes são, na melhor das hipóteses, soluções temporárias, que geralmente recompensam apenas uma pequena parte da receita perdida. A rede precisa de um novo modelo econômico, onde o valor possa fluir automaticamente.

A mudança-chave no próximo ano será a transição de licenças estáticas para liquidações em tempo real baseadas no uso real. Isso envolve testar e implantar sistemas — possivelmente usando blockchain — para micropagamentos e rastreamento de fontes, recompensando automaticamente quem fornece informações essenciais para os agentes de IA.

Quinze, a privacidade como a maior fortaleza da criptografia

Na era da interoperabilidade, privacidade cria lock-in

Privacidade é uma condição essencial para finanças on-chain globais, mas é uma falha em quase todas as blockchains existentes. Para a maioria, a privacidade é uma funcionalidade adicional pós-fato. Mas agora, apenas com privacidade, é possível distinguir uma cadeia de todas as outras. Ainda mais importante, a privacidade cria um efeito de lock-in na rede — o “efeito de rede de privacidade”.

Quando todas as informações são públicas, protocolos de ponte (bridge) facilitam a migração entre cadeias. Mas, ao envolver dados confidenciais, tudo muda: tokens entre cadeias são simples, mas segredos entre cadeias são extremamente difíceis. Ao mover-se entre zonas de privacidade e públicas, há sempre risco de desanonimização por monitoramento de blockchain, observadores de mempool ou análise de tráfego de rede. Transitar entre blockchains privadas e públicas, ou entre duas blockchains privadas, também pode expor metadados como tempo e tamanho de transações, facilitando o rastreamento.

Em contraste com muitas blockchains novas e homogêneas (devido à competição por espaço de bloco, levando a taxas próximas de zero), as blockchains de privacidade podem construir efeitos de rede mais fortes. Na prática, se uma blockchain pública “genérica” não tiver um ecossistema desenvolvido, um aplicativo killer ou vantagem de distribuição, usuários e desenvolvedores não terão motivo para usá-la ou permanecer fiéis. Usuários de blockchains públicas podem facilmente transacionar com qualquer outra cadeia — a escolha é irrelevante. Mas as blockchains privadas são diferentes: uma vez ingressando, a migração fica mais difícil, e o risco de vazamento de privacidade aumenta — o efeito de “quem ganha leva tudo” surge. Como a privacidade é crucial para a maioria das aplicações, algumas blockchains privadas podem dominar o mercado de criptografia.

Dez, a comunicação do futuro: não só contra o quântico, mas também descentralizada

Por que a gestão de chaves é mais importante que a criptografia

À medida que o mundo se prepara para a era quântica, muitas aplicações de comunicação (Apple iMessage, Signal, WhatsApp) estabeleceram padrões e contribuíram significativamente. Mas o problema é: todas as principais ferramentas dependem de servidores privados gerenciados por uma única entidade. Esses servidores são alvos fáceis para governos — podem ser fechados, terem backdoors instalados ou serem obrigados a entregar dados confidenciais.

Se governos podem fechar servidores, empresas controlam chaves de servidores privados, ou até mesmo possuem apenas os servidores, por que usar criptografia pós-quântica? Servidores privados exigem “confie em mim”, enquanto que, sem servidores privados, a comunicação significa “não confie em ninguém”. Não precisamos de intermediários corporativos. Precisamos de protocolos abertos, sem confiar em ninguém. Implementados em uma rede descentralizada: sem servidores privados, sem dependência de aplicativos específicos, totalmente open source, com criptografia avançada (incluindo resistência quântica).

Na rede aberta, ninguém — indivíduos, empresas, ONGs, países — pode tirar nossa capacidade de comunicação. Mesmo que governos ou empresas fechem aplicativos, novas versões surgirão no dia seguinte — centenas de novas. Mesmo que nós desliguemos nós próprios, a blockchain, com incentivos econômicos, permite que novos nós entrem imediatamente. Quando as pessoas puderem controlar seus dados e identidades como controlam seu dinheiro — por meio de chaves privadas — tudo muda. Aplicativos podem vir e ir, mas os usuários sempre terão controle sobre seus dados e identidades, mesmo sem possuir o aplicativo em si. Isso não é apenas uma questão de resistência quântica ou criptografia; trata-se de propriedade e descentralização. Sem ambos, construímos sistemas aparentando serem inquebráveis, mas ainda vulneráveis a fechamentos.

Dezesseis, a ascensão da privacidade como serviço

O controle de dados é tudo

Por trás de cada modelo, agente e fluxo automatizado, há um elemento simples: dados. Mas hoje, a maior parte do fluxo de dados — entradas e saídas — é opaca, variável e difícil de auditar. Pode ser aceitável para alguns aplicativos de consumo, mas, em setores como financeiro e saúde, empresas precisam proteger dados sensíveis. Essa é uma das principais barreiras para a tokenização de RWA por instituições.

Como promover inovação que seja segura, compatível, autônoma e global, ao mesmo tempo que protege a privacidade? Existem muitas abordagens, mas quero destacar o controle de acesso a dados: quem controla os dados sensíveis? Como eles fluem? Quem (ou o quê) pode ver? Sem mecanismos de controle de acesso, usuários com forte consciência de privacidade só podem confiar em plataformas centralizadas ou construir seus próprios sistemas. Isso é demorado, caro e limita a capacidade de instituições financeiras tradicionais de gerenciar dados na cadeia.

À medida que agentes autônomos navegam, negociam e tomam decisões, eles precisarão de mecanismos criptográficos de validação, não apenas confiar cegamente. Por isso, vejo a necessidade de “privacidade como serviço”: novas tecnologias que forneçam regras de acesso a dados nativas, programáveis, com criptografia no cliente e gerenciamento descentralizado de chaves, permitindo controle preciso de quem, quando e sob quais condições pode decifrar os dados — tudo executado na cadeia. Com sistemas de dados verificáveis, a proteção de privacidade se tornará parte fundamental da infraestrutura da internet, não apenas uma camada de aplicação, mas uma infraestrutura crítica.

Dezessete, de “conheça seu cliente” a “conheça seu agente”

A crise de identidade na era da IA

A principal limitação ao crescimento da economia de agentes de IA não é mais a inteligência, mas a autenticação de identidade. No setor financeiro, o número de “identidades não humanas” é 96 vezes maior que o de funcionários humanos, mas essas identidades ainda são “fantasmas sem contas”. A infraestrutura chave que falta: KYA (Know Your Agent).

Assim como humanos precisam de uma pontuação de crédito para obter empréstimos, agentes de IA precisam de certificados assinados criptograficamente para transacionar — esses certificados devem vincular o agente ao autorizador, definir limites de operação e responsabilidades. Sem esse mecanismo, comerciantes irão bloquear agentes na camada de firewall. Infraestruturas de KYC construídas ao longo de décadas precisam resolver a questão de KYA em poucos meses.

Dezoito, o paradigma de pesquisa aprimorado por IA

Quando modelos pensam, a ciência muda

De uma perspectiva de matemáticos e economistas, em janeiro passado, modelos de IA geral ainda tinham dificuldades de entender meu fluxo de trabalho. Em novembro, já consigo dar comandos abstratos ao modelo, como se estivesse orientando um doutorando — às vezes, ele fornece respostas inovadoras e corretas.

De forma mais ampla, a aplicação de IA na pesquisa se torna cada vez mais comum, especialmente na área de raciocínio. Modelos atuais não só apoiam descobertas científicas, como também podem resolver autonomamente problemas de competições matemáticas como o Putnam (uma das mais difíceis do mundo universitário). Quais áreas podem se beneficiar mais e como aplicar, ainda é uma questão aberta.

Prevejo que a pesquisa com IA criará e premiará novos tipos de acadêmicos: aqueles capazes de prever conexões entre conceitos, extrair insights rapidamente de respostas imprecisas. Essas respostas nem sempre serão exatas, mas podem apontar na direção certa (pelo menos em uma topologia). Curiosamente, isso é semelhante ao uso de “alucinações” do modelo: quando o modelo é suficientemente “inteligente”, dar espaço para pensar pode gerar bobagens, mas às vezes leva a descobertas revolucionárias — como a criatividade humana na resolução de problemas não lineares e contraintuitivos.

Esse raciocínio exige novos fluxos de trabalho de IA — não apenas a interação de um único agente, mas modelos aninhados de “agentes de agentes”: múltiplas camadas de modelos ajudando pesquisadores a avaliar ideias de gerações anteriores, distinguindo rapidamente entre o que é superficial e o que é essencial, até que surja conteúdo de valor. Eu mesmo uso esse método para escrever artigos, outros para buscar patentes, criar novas formas de arte ou (infelizmente) descobrir novos vetores de ataque a contratos inteligentes.

Mas executar esses sistemas requer melhor interoperabilidade entre modelos e mecanismos que identifiquem e recompensem de forma justa a contribuição de cada um — exatamente duas questões que a tecnologia de criptografia pode ajudar a resolver.

Dezenove, o “imposto invisível” da rede aberta

Como agentes de IA drenam valor de criadores de conteúdo

O crescimento de agentes de IA impõe um imposto invisível à rede aberta, destruindo sua base econômica fundamental. O problema é que a camada de contexto e a camada de execução da internet estão cada vez mais desconectadas: agentes de IA extraem dados de sites impulsionados por publicidade (camada de contexto), oferecendo conveniência aos usuários, mas sistematicamente ignorando as fontes de receita que sustentam a criação de conteúdo (como anúncios e assinaturas).

Para proteger a rede aberta e promover a diversificação de conteúdo impulsionada por IA, precisamos implementar soluções tecnológicas e econômicas em larga escala. Isso pode incluir novos modelos de patrocínio, sistemas de atribuição ou outros mecanismos inovadores de financiamento. Os contratos de licença de IA existentes são, na melhor das hipóteses, soluções temporárias, que geralmente recompensam apenas uma pequena parte da receita perdida. A rede precisa de um novo modelo econômico, onde o valor possa fluir automaticamente.

A mudança-chave no próximo ano será a transição de licenças estáticas para liquidações em tempo real baseadas no uso real. Isso envolve testar e implantar sistemas — possivelmente usando blockchain — para micropagamentos e rastreamento de fontes, recompensando automaticamente quem fornece informações essenciais para os agentes de IA.

Vinte, a privacidade como a maior fortaleza da criptografia

Na era da interoperabilidade, privacidade cria lock-in

Privacidade é uma condição essencial para finanças on-chain globais, mas é uma falha em quase todas as blockchains existentes. Para a maioria, a privacidade é uma funcionalidade adicional pós-fato. Mas agora, apenas com privacidade, é possível distinguir uma cadeia de todas as outras. Ainda mais importante, a privacidade cria um efeito de lock-in na rede — o “efeito de rede de privacidade”.

Quando todas as informações são públicas, protocolos de ponte (bridge) facilitam a migração entre cadeias. Mas, ao envolver dados confidenciais, tudo muda: tokens entre cadeias são simples, mas segredos entre cadeias são extremamente difíceis. Ao mover-se entre zonas de privacidade e públicas, há sempre risco de desanonimização por monitoramento de blockchain, observadores de mempool ou análise de tráfego de rede. Transitar entre blockchains privadas e públicas, ou entre duas blockchains privadas, também pode expor metadados como tempo e tamanho de transações, facilitando o rastreamento.

Em contraste com muitas blockchains novas e homogêneas (devido à competição por espaço de bloco, levando a taxas próximas de zero), as blockchains de privacidade podem construir efeitos de rede mais fortes. Na prática, se uma blockchain pública “genérica” não tiver um ecossistema desenvolvido, um aplicativo killer ou vantagem de distribuição, usuários e desenvolvedores não terão motivo para usá-la ou permanecer fiéis. Usuários de blockchains públicas podem facilmente transacionar com qualquer outra cadeia — a escolha é irrelevante. Mas as blockchains privadas são diferentes: uma vez ingressando, a migração fica mais difícil, e o risco de vazamento de privacidade aumenta — o efeito de “quem ganha leva tudo” surge. Como a privacidade é crucial para a maioria das aplicações, algumas blockchains privadas podem dominar o mercado de criptografia.

Vinte e um, a comunicação do futuro: não só contra o quântico, mas também descentralizada

Por que a gestão de chaves é mais importante que a criptografia

À medida que o mundo se prepara para a era quântica, muitas aplicações de comunicação (Apple iMessage, Signal, WhatsApp) estabeleceram padrões e contribuíram significativamente. Mas o problema é: todas as principais ferramentas dependem de servidores privados gerenciados por uma única entidade. Esses servidores são alvos fáceis para governos — podem ser fechados, terem backdoors instalados ou serem obrigados a entregar dados confidenciais.

Se governos podem fechar servidores, empresas controlam chaves de servidores privados, ou até mesmo possuem apenas os servidores, por que usar criptografia pós-quântica? Servidores privados exigem “confie em mim”, enquanto que, sem servidores privados, a comunicação significa “não confie em ninguém”. Não precisamos de intermediários corporativos. Precisamos de protocolos abertos, sem confiar em ninguém. Implementados em uma rede descentralizada: sem servidores privados, sem dependência de aplicativos específicos, totalmente open source, com criptografia avançada (incluindo resistência quântica).

Na rede aberta, ninguém — indivíduos, empresas, ONGs, países — pode tirar nossa capacidade de comunicação. Mesmo que governos ou empresas fechem aplicativos, novas versões surgirão no dia seguinte — centenas de novas. Mesmo que nós desliguemos nós próprios, a blockchain, com incentivos econômicos, permite que novos nós entrem imediatamente. Quando as pessoas puderem controlar seus dados e identidades como controlam seu dinheiro — por meio de chaves privadas — tudo muda. Aplicativos podem vir e ir, mas os usuários sempre terão controle sobre seus dados e identidades, mesmo sem possuir o aplicativo em si. Isso não é apenas uma questão de resistência quântica ou criptografia; trata-se de propriedade e descentralização. Sem ambos, construímos sistemas aparentando serem inquebráveis, mas ainda vulneráveis a fechamentos.