CNH para USD: A subida constante do RMB continua a pesar no par devido à fraqueza técnica

A taxa de câmbio USD/CNH está a ser negociada sob uma pressão considerável, com o par a oscilar perto dos seus mínimos recentes em 7.0427, de acordo com os dados mais recentes do mercado. Esta fraqueza resulta de uma confluência de fatores: uma fraqueza persistente do dólar americano, combinada com o padrão consistente do Banco Popular da China de definir taxas de referência baixas para o yuan.

Caminho de apreciação do RMB impulsionado por políticas

Um fator importante por trás do fortalecimento gradual do yuan é a estratégia deliberada de fixação empregada pelos responsáveis políticos chineses desde abril de 2025. A fixação do USD/CNY na sexta-feira passada em 7.0638 marcou o nível mais baixo em 14 meses, sinalizando uma abordagem intencional para orientar o RMB numa trajetória de apreciação, enquanto mantém condições de mercado ordenadas. Este padrão de fixação tem permanecido notavelmente consistente, apoiando a tendência de depreciação a longo prazo do USD/CNH.

Notavelmente, tanto os preços do mercado à vista quanto as previsões de consenso da Bloomberg para as fixações diárias caíram abaixo dos níveis reais de fixação nas últimas duas semanas. Esta divergência sugere que os responsáveis políticos podem estar a direcionar ativamente o yuan para uma valorização, enquanto monitorizam as reações do mercado. Se as autoridades continuarem a definir fixações em níveis mais baixos, é provável que haja uma pressão adicional de baixa sobre o USD/CNH. Por outro lado, se os responsáveis políticos optarem por moderar o ritmo de depreciação, o par poderá estabilizar-se temporariamente.

Perspetiva técnica: aproximação de suporte crítico

Do ponto de vista técnico, os indicadores de momentum diários apresentam um quadro ligeiramente bearish, com o Índice de Força Relativa (RSI) a aproximar-se de território de sobrevenda — um sinal de que reversões acentuadas podem ocorrer. O nível de suporte imediato situa-se em 7.0380; uma quebra decisiva abaixo deste limiar poderá desencadear uma maior pressão de depreciação, potencialmente levando o par para perto de 7.00. A resistência encontra-se em 7.08, alinhada com a média móvel de 21 dias.

O caminho a seguir para o USD/CNH depende de duas variáveis-chave: a trajetória de novos ajustes de fixação na China e se a fraqueza do dólar americano persiste nos mercados mais amplos. Qualquer viés adicional de baixa na fixação do CNY ou uma suavização sustentada do USD provavelmente manterá o momentum de baixa no par USD/CNH.