A Lacuna de Valorização: Por que o Desempenho das Altcoins Não Corresponde ao Seu Valor de Mercado

Quando olhamos para os números, algo não faz sentido. XRP mantém uma capitalização de mercado de $124,80 mil milhões com atividade on-chain modesta, enquanto Solana — com uma avaliação significativamente inferior — demonstra milhões de endereços ativos a impulsionar aplicações DeFi reais. Este paradoxo tem provocado um debate renovado entre observadores da indústria, incluindo figuras de destaque como Mike Novogratz, sobre o que realmente impulsiona as avaliações das altcoins num mercado em maturação.

Os Dados Contam uma História Diferente

Métricas recentes de blockchain revelam uma desconexão surpreendente entre a perceção do mercado e a utilização da rede. XRP mantém aproximadamente 7,5 milhões de endereços, mas mostra uma intensidade de transações limitada. Cardano (ADA), a negociar a $0,39 com uma capitalização de mercado de $14,17 mil milhões, opera com cerca de 10 milhões de endereços — e ainda assim a atividade na rede permanece surpreendentemente baixa em comparação com alternativas.

Compare isto com Solana, onde protocolos DeFi e projetos populares atraíram uma utilização orgânica substancialmente maior. O ecossistema demonstra como a utilidade real — em vez de reputação histórica ou lealdade da comunidade — determina cada vez mais a posição competitiva.

Da Fé aos Fundamentos

Durante uma análise recente do mercado, Novogratz destacou uma mudança crucial: as altcoins estão a passar de “ativos baseados na fé” para entidades avaliadas como empresas tradicionais. A geração de receita, as bases de utilizadores ativos e as contribuições económicas tangíveis agora importam mais do que apenas o momentum narrativo.

O caso do XRP ilustra o desafio. Apesar das parcerias do RippleNet com instituições financeiras para pagamentos transfronteiriços, a atividade na blockchain tem ficado aquém das expectativas. De forma semelhante, Cardano — apoiado por um forte envolvimento da comunidade e pela liderança de Charles Hoskinson — tem tido dificuldades em converter entusiasmo em utilização significativa da rede.

Novogratz apontou que, à medida que a concorrência se intensifica, blockchains com baixa densidade de uso enfrentam uma pressão crescente de alternativas de crescimento mais rápido.

O Modelo de Receita do Mundo Real

Um projeto que está a captar atenção é o Hyperliquid (HYPE), atualmente a negociar a $23,51. A bolsa descentralizada de futuros gera receitas genuínas e canaliza os lucros para recompras de tokens, criando essencialmente uma estrutura económica semelhante a ações para os detentores de HYPE.

Esta abordagem representa o que Novogratz acredita que ganhará tração: ativos apoiados por mecânicas de negócio reais e fluxo de caixa, em vez de apenas posicionamento especulativo.

Conclusão de Mercado

A lição para os investidores é clara: no panorama cripto de 2026, Mike e outros observadores do mercado enfatizam que a adoção em toda a rede do Solana e a composabilidade do DeFi demonstram valor de forma diferente do que as trajetórias atuais do XRP ou ADA. O mercado está a separar cada vez mais projetos com utilidade real daqueles que dependem apenas do sentimento da comunidade.

A questão já não é se as comunidades permanecem leais — é se essas comunidades estão realmente a usar as redes que defendem.