Milionário ou engenheiro? Como a SpaceX mudou o jogo no espaço

Dezembro de 2024 trouxe uma notícia que abalou Wall Street: SpaceX avaliada em 800 mil milhões de dólares na última ronda de venda de ações. A empresa prepara-se para um IPO gigante em 2026, que deverá arrecadar mais de 30 mil milhões de dólares. Se os planos correrem bem, a capitalização total da SpaceX pode atingir 1,5 biliões de dólares – um nível ao qual apenas as maiores corporações do mundo aspiram.

Para Elon Musk, este é um momento decisivo. A sua fortuna pessoal aproxima-se da barreira mágica de um bilião de dólares, o que o tornaria o primeiro bilionário da história. Mas a história da SpaceX não é uma narrativa de riqueza – é uma história de como uma unidade que questiona dogmas fundamentais da indústria pode transformar todo o setor.

De brincadeira a avanço tecnológico

Há 23 anos, ninguém daria um cêntimo pela ideia de Musk de que uma empresa privada pudesse competir com Boeing ou Lockheed Martin. Quando, em 2001, um programador do PayPal, com mais de 100 milhões de dólares em caixa (, anunciou que iria construir foguetes e viajar para Marte, a indústria espacial sorriu com piedade.

A realidade rapidamente se revelou brutal. Os três primeiros lançamentos do Falcon 1 )2006-2008( terminaram com falhas espetaculares. Em agosto de 2008, a terceira tentativa terminou novamente em desastre – o primeiro e o segundo estágio colidiram sobre o Pacífico. Os engenheiros da SpaceX não dormiram durante a noite; a insónia antes do próximo lançamento tornou-se um símbolo do desespero de toda a equipa. Os media zombaram do pretensioso novo rico americano, e os ídolos de infância de Musk – os astronautas Armstrong e Cernan – expressaram publicamente dúvidas sobre o seu projeto.

Em 28 de setembro de 2008, tudo mudou. Após 9 minutos de voo, o Falcon 1 colocou pela primeira vez uma carga útil em órbita com sucesso. Não foi apenas um sucesso técnico – foi uma vitória existencial para a empresa à beira da falência. Dois meses depois, a NASA concedeu à SpaceX um contrato avaliado em 1,6 mil milhões de dólares. A SpaceX sobreviveu.

Princípio das primeiras causas em vez de convenções

Mas a verdadeira revolução da SpaceX não foi uma mudança que todos esperavam. Musk insistiu num objetivo aparentemente absurdo: os foguetes têm de ser reutilizáveis. Quase todos os engenheiros internos protestaram – “ninguém recolhe copos de papel usados uma única vez”. Mas Musk via as coisas de outra forma: se os aviões fossem descartados após cada voo, ninguém voaria. Os foguetes têm de regressar.

Em vez de seguir a convenção do setor – materiais caros avançados, precisão de laboratório – Musk voltou às leis básicas da física. Em 2001, desdobrou no Excel os custos reais de produção. Descobriu que os gigantes tradicionais do espaço artificialmente inflacionam os preços por dezenas de vezes. Por que uma porca custa mil vezes mais do que o custo do material?

Foguetes que regressam foram a primeira prova dessa lógica. Em 21 de dezembro de 2015, o primeiro estágio do Falcon 9 aterrissou verticalmente na Flórida – como se tivesse ultrapassado um limite de possibilidades. Todo o consenso do setor desapareceu num instante.

O próximo passo é o Starship. Um engenheiro sugeriu fibra de carbono – cara, complexa, incerta. Musk voltou aos números: o aço inoxidável custa 3 dólares por quilo ), igual às panelas de cozinha domésticas (, e a fibra de carbono 135 dólares. Sim, o aço é mais pesado – mas tem uma temperatura de fusão de 1400 graus Celsius. Ao incluir o sistema de isolamento, o peso é semelhante, e os custos são 40 vezes inferiores.

Esta obsessão por reduzir custos ao máximo, maximizando a eficiência, tornou-se o ADN da SpaceX.

Starlink: receitas em vez de espetáculo

A avaliação da SpaceX não cresce com os lançamentos de foguetes – cresce com o Starlink. Esta constelação de milhares de satélites em órbita baixa tornou-se na menor rede de internet do mundo. Desde a transmissão de dados para navios no meio do Pacífico até às entregas de sinal em zonas de guerra – o Starlink transformou o “espetáculo” do espaço numa infraestrutura.

Até novembro de 2025, o Starlink tinha 7,65 milhões de assinantes ativos, embora o número real de utilizadores tenha ultrapassado os 24,5 milhões. A América do Norte responde por 43% das subscrições, enquanto os mercados emergentes )Coreia, Sudeste Asiático( geram 40% dos novos utilizadores.

Foi precisamente isso que levou Wall Street a atribuir à SpaceX uma avaliação tão impressionante. As receitas previstas para 2025 são de 15 mil milhões de dólares, e para 2026, entre 22 e 24 mil milhões. Mais de 80% virão do Starlink – receitas recorrentes, previsíveis, gerando uma unidade económica semelhante à dos gigantes das telecomunicações.

A SpaceX deixou de ser uma contratada por encomenda – tornou-se numa monopólio de infraestrutura com uma fosso competitivo profundo.

IPO como combustível para Marte

Se a SpaceX captar 30 mil milhões de dólares, baterá o recorde da Saudi Aramco de 2019 )29 mil milhões(. Será o maior IPO da história. Uma avaliação potencial de 1,5 biliões de dólares colocaria a SpaceX no top 20 das maiores empresas do mundo.

Para os engenheiros das fábricas em Boca Chica e Hawthorne – aqueles que dormiram no chão da fábrica e sobreviveram a períodos de stress extremo – isto significa tornar-se milionários e bilionários.

Mas, para Musk, o IPO não é uma “saída com lucro”. Em 2022, chamou à bolsa de valores um “convite ao sofrimento”. O que mudou? As ambições astronómicas exigem fundos astronómicos. Segundo o cronograma de Musk, em dois anos o Starship deve aterrar em Marte; em quatro anos, as pessoas colocarão o pé na terra marciana. A visão final – construir uma cidade autossuficiente com 1000 naves Starship em 20 anos – requer centenas de biliões de dólares.

Musk repetiu várias vezes que o único objetivo de acumular riqueza é tornar a humanidade uma espécie multi-planetária. Centenas de biliões de dólares do IPO são uma taxa que os habitantes da Terra pagam pelo futuro.

A aposta neste IPO não são jubileus ou iates – é aço, combustível e oxigénio que pavimentarão o caminho para um novo planeta.