2026-01-12 14:39:41

A Próxima Jogada do Ouro Depende dos Dados de Inflação desta Semana—E a Geopolítica Não Vai Ajudar

Os mercados estão a prender a respiração antes da divulgação do IPC de quinta-feira, e o CEO da DHF Capital, Bas Kooijman, acabou de apresentar o plano de jogo. O mercado já precifica duas reduções de taxa pelo Fed em H1 2026, mas aqui está o truque: esse cenário depende totalmente de a inflação realmente arrefecer. Se os números cooperarem, os rendimentos podem comprimir-se e o dólar enfraquecer—dois fatores que, historicamente, fazem o ouro disparar para territórios inexplorados.

**Por que os Dados do IPC São o Evento Principal**

Os investidores não estão apenas a observar números por observar. Sinais de inflação mais lenta dariam ao Fed luz verde para afrouxar a política mais cedo e de forma mais agressiva do que os mercados atualmente esperam. Taxas mais baixas significam custos de oportunidade reduzidos para manter ativos sem rendimento, como o ouro. Ao mesmo tempo, um dólar mais fraco torna o lingote mais barato para compradores internacionais, aumentando a procura. A perspetiva da DHF reflete essa reação em cadeia: inflação moderada → taxas caem → ouro sobe.

**Tensões Geopolíticas Adicionam Outra Camada**

Mas os dados de inflação não são a única coisa a mover os mercados. A última jogada de Trump de bloquear petroleiros venezuelanos sancionados acrescentou uma camada extra ao quadro. Preocupações com o abastecimento, tensões comerciais renovadas e uma incerteza geopolítica mais ampla estão a canalizar capital para ativos de refúgio seguro. O ouro, como a jogada definitiva de risco-off, está a beneficiar-se desse fluxo juntamente com movimentos tradicionais de fuga para a segurança em Títulos do Tesouro dos EUA e no dólar—embora este último possa ser limitado se as expectativas de cortes de taxa se fortalecerem.

A confluência é clara: mudanças na política do Fed baseadas em dados, encontrando fricções geopolíticas do mundo real, podem ser exatamente o que o ouro precisa para romper níveis de resistência e atingir máximos históricos.

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