Aviso de falha na parábola vs. fortalecimento dos fundamentos, o Bitcoin enfrenta uma encruzilhada

Bitcoin（BTC） atualmente está num momento delicado em que os aspetos técnicos e fundamentais estão em desacordo. O analista de gráficos sénior Peter Brandt recentemente apontou que o BTC quebrou a sua linha de tendência parabólica de subida de longo prazo, uma característica técnica que na história muitas vezes previu ajustes significativos. Segundo a análise de Brandt, sempre que uma parabólica principal é destruída, o Bitcoin entra numa fase de correção prolongada, sendo que o recuo mais severo chegou a quase 80% do pico do ciclo.

Lições históricas do rompimento da parabólica

Na partilha na plataforma X, Brandt explicou detalhadamente as características parabólicas do ciclo de alta do Bitcoin. Este tipo de curva ascendente geralmente apresenta um padrão de diminuição exponencial, mas uma vez quebrada, o mercado costuma enfrentar uma correção descendente significativa. Atualmente, o BTC caiu cerca de 20% do pico histórico, ainda longe de uma correção completa de 80%, mas já suficiente para empurrar o mercado para uma zona de alta volatilidade.

De acordo com os dados mais recentes, o preço atual do Bitcoin é de $90.22K, com uma queda de 0.76% nas últimas 24 horas, ainda com espaço para uma queda até ao pico histórico de $126.08K. Se a história se repetir na íntegra, em cenários extremos, o BTC poderá recuar até perto de 25.000 dólares.

O agravamento do risco de queda com o aperto da liquidez macroeconómica

Os alertas técnicos coincidem precisamente com fatores macroeconómicos desfavoráveis. Segundo dados do mercado, a probabilidade de o Banco do Japão (BOJ) aumentar a taxa de juro em 0.25% em 19 de dezembro é de até 97%. Esta medida desencadeará o levantamento de operações de arbitragem com o iene, levando ao aperto das condições de financiamento globais e à desmobilização de posições alavancadas.

Experiências passadas mostram que a política de aperto do BOJ causa impacto direto nos ativos de risco globais. Analistas indicam que o Bitcoin caiu significativamente nas três últimas vezes em que o BOJ aumentou as taxas:

• Março de 2024: queda de 27%
• Julho de 2024: queda de 30%
• Janeiro de 2025: queda de 30%

Estes casos históricos reforçam as expectativas atuais de uma maior correção no mercado.

Força de suporte fundamental sem precedentes

Apesar dos riscos de queda indicados pelos aspetos técnicos e macroeconómicos, a estrutura do mercado do Bitcoin mudou de forma profunda. Segundo dados do Glassnode, o stock de Bitcoin detido por empresas aumentou drasticamente de cerca de 197.000 BTC em janeiro de 2023 para mais de 1.08 milhões de BTC atualmente, um aumento de 448%.

Esta mudança reflete a evolução do Bitcoin de uma ferramenta puramente especulativa para um ativo estratégico de nível institucional. A oferta de detentores de longo prazo permanece elevada, e o lançamento de produtos ETF de spot trouxe uma entrada de fundos institucionais estáveis e maduros.

Este ciclo irá reescrever a história?

Apesar de sinais tradicionais de baixa, como a quebra da parabólica e fatores macroeconómicos adversos, a estrutura de procura do Bitcoin já não é comparável ao passado. Grandes movimentos de empresas, participação contínua de investidores institucionais e a estabilidade trazida pelos ETFs de spot sugerem que os ajustes futuros podem não ser tão severos quanto nos ciclos anteriores.

Em outras palavras, mesmo que o risco de queda exista, o mercado pode já ter desenvolvido uma maior capacidade de absorção. O Bitcoin está a passar de um ativo de alto risco para uma classe de ativos mais madura, o que pode ser o fator decisivo que diferencia este ciclo de mercado.