Bitcoin em $90K: O mercado está preparado para a subida natalícia? O que precisa de entender esta semana

A segunda semana de dezembro trouxe o Bitcoin (BTC) novamente acima de $90.000, reabrindo debates sobre a possibilidade de uma recuperação festiva nos últimos dias do ano. Com o preço atual rondando os $90,22K e uma volatilidade que caracteriza estes últimos trimestres, os operadores encontram-se numa encruzilhada entre otimismo e cautela. Enquanto o consenso aponta para decisões críticas da Reserva Federal, a questão que domina as conversas é se esta será a semana que determinará o destino do BTC até ao final do ano.

O mercado de derivados reflete uma “apatia estratégica”

Um dos sinais mais reveladores provém dos dados dos mercados de derivados de Bitcoin. O interesse aberto (OI) caiu a níveis não vistos desde abril, quando o BTC cotizava cerca de $75.000. Esta descida apresenta duas leituras possíveis: rendição total dos investidores ou, mais provavelmente, uma espécie de “espera vigilante” do mercado.

O que é particular é que, apesar do recente rebound desde os mínimos de $80.500, os operadores não se sentiram motivados a aumentar as suas posições alavancadas. Esta moderação no uso de derivados é, paradoxalmente, uma boa notícia para os touros. Historicamente, quando a alavancagem permanece controlada e a participação é baixa, criam-se condições propícias para movimentos sustentados em alta. O risco sistémico reduz-se significativamente quando os mercados não estão sobreaquecidos por posições excessivas.

A resistência de Fibonacci: A linha que define o próximo movimento

Os técnicos identificaram uma zona crítica nos $84.000, um nível de retrocesso de Fibonacci que representa 38,2% do movimento de alta completo desde os mínimos anteriores. Este nível não é qualquer suporte: representa praticamente o último bastião importante antes de toda a estrutura de mercado de longo prazo ser rompida, levando a um reteste dos mínimos de abril.

Para os touros, manter esta linha é fundamental. Acima, a próxima meta estabelece-se por volta de $95.500, onde convergem várias médias móveis exponenciais de curto prazo. Os operadores monitorizam atentamente ambas as zonas, embora muitos reconheçam que o BTC carece de uma base “clara” para construir posições longas sustentadas no médio prazo.

O que espera o Bitcoin após a decisão da Fed?

A Reserva Federal reunirá na quarta-feira para decidir sobre alterações nas taxas de juro, e os mercados atribuem uma probabilidade de 25 pontos básicos de corte. No entanto, esta situação é mais complexa do que parece.

Os dados de emprego recentes indicam deterioração: as folhas de pagamento não agrícolas caíram em 5 dos últimos 7 meses, a pior sequência em pelo menos 5 anos. Isto empurra a Fed para cortes adicionais. Mas aqui está o dilema: a inflação continua acima dos objetivos, o que complica qualquer decisão de relaxamento monetário.

Se a Fed proceder com o corte (como muitos esperam), o impacto poderá ser profundo. Um ambiente de taxas mais baixas e condições financeiras frouxas alinharia com uma economia que ainda mostra sinais de crescimento. Esta combinação tem sido historicamente altista para ativos de risco, incluindo as criptomoedas. O discurso pós-anúncio do presidente Powell será decisivo para calibrar quão dovish continuará a ser a instituição até ao final do ano.

O ciclo de 2022 repete-se: $89K é o novo ponto de inflexão?

Uma comparação interessante surge quando sobrepomos os gráficos de preço do Bitcoin deste ano com os de 2022-2023. Em dezembro de 2022, após uma queda de 80% desde máximos históricos anteriores, o BTC tocou fundo em $15.600. A recuperação começou imediatamente em 2023, levando a anos de ganhos sustentados.

Hoje, com a analogia em mente, analistas sugerem que os $89.000 poderiam representar um ponto de inflexão semelhante. Se os ciclos se repetirem com fidelidade, o fundo de longo prazo já estaria completado ou muito próximo de se completar. Isto significaria que as próximas semanas poderiam marcar o início de um novo impulso altista que se estenderia bem até 2026.

A correlação do preço do BTC com o padrão de 2022 atingiu níveis extraordinários em quadros temporais mensais, chegando a 98% em análises recentes. Embora as correlações não garantam resultados futuros, o paralelismo é demasiado notável para ignorar.

Realidade ou ficção: O rebound de final de ano?

O debate sobre o “Santa rally” permanece polarizado. Alguns analistas mantêm uma visão histórica: o Bitcoin tende a alinhar os seus movimentos altistas até ao encerramento do ano com maior frequência do que falha. A sazonalidade sugere que o deterioro do mercado este ano poderia refletir o padrão de 2022, apontando para a iminência de uma recuperação.

No entanto, outros académicos do mercado sustentam uma postura mais pessimista. Argumentam que 2025 já acumulou 171 dias de trading negativos, muito acima da média anual de 170 dias. Se isto for verdade, o encerramento do ano provavelmente será lateral, com qualquer queda mais profunda reservada para 2026.

A chave está na Fed. O resultado da sua decisão de quarta-feira poderá bem ser o catalisador que inclina a balança para um lado ou outro. Uma Fed mais dovish em condições financeiras relaxadas alimentaria o otimismo; um tom mais hawkish apagá-lo-á.

O que observar esta semana

O interesse aberto baixo e a alavancagem moderada criam um cenário onde os touros têm menos peso sistémico contra si. A zona dos $84.000 em Fibonacci continua a ser o suporte psicológico chave. Um fecho semanal sustentado acima de $90.000 confirmará que a estrutura altista se mantém, enquanto uma queda abaixo de $87.000 reabrirá conversas sobre testes nos $80.000.

Com a reunião da Reserva Federal a captar a atenção do fim de semana financeiro, o Bitcoin permanecerá como um ativo de risco sensível aos ventos macroeconómicos. As próximas 72 horas serão determinantes.