Bitcoin na Véspera de Natal: Queda abaixo de 90 mil USD e fim da esperança de uma corrida natalícia

O Bitcoin não cumpriu a promessa do “regresso festivo”. No dia 24 de dezembro, o preço do BTC/USD caiu quase 30% desde os máximos de outubro, representando o pior resultado trimestral desde o segundo trimestre de 2022 – período em que o mercado foi abalado pelas falências da TerraUSD e Three Arrows Capital.

A sessão de quarta-feira foi particularmente dramática. A cerca de 87 600 USD, ocorreu um incidente chocante numa das principais plataformas de negociação – o par de negociação BTC/USD1 (stablecoin ligado a uma entidade específica) registou um flash crash de 87 600 USD para 24 100 USD em segundos – uma queda superior a 70%. Pouco depois, o preço recuperou para 87 000 USD. A anomalia afetou apenas o USD1 e não se repetiu nos principais pares.

Atualmente, o bitcoin oscila em torno de 90 310 USD, permanecendo na faixa de 85 000–90 000 USD, com uma queda anual superior a 4,5%.

Profundidade rasa do livro de ordens – causa do flash crash

Analistas apontam para a falta de liquidez suficiente nos novos pares de stablecoins. O número insuficiente de formadores de mercado cria uma profundidade rasa de ordens – cada grande ordem de venda ou liquidação forçada pode temporariamente atravessar o lado de compra.

Anomalias de preços de curto prazo também podem resultar do aumento dos spreads, cotações incorretas ou reações de algoritmos de negociação a movimentos atípicos. Em períodos de baixa atividade de trading, o efeito é amplificado – menos participantes do mercado permanecem disponíveis para absorver o fluxo de ordens e restabelecer o equilíbrio.

A situação destaca o risco de especulação em pares de baixa liquidez, especialmente num ambiente de incerteza geopolítica. Embora muitas posições spot tenham permanecido praticamente inalteradas após o flash crash, o aviso para os traders que usam alavancagem é claro.

Ouro faz o que o bitcoin deveria fazer

Entretanto, os mercados tradicionais enviam sinais bastante diferentes. O S&P 500 atingiu um recorde de 6921,42 pontos, e as ações tecnológicas voltaram a gerar lucros para os investidores que mantêm posições.

Ainda mais impressionante é o desempenho do ouro. O preço spot do ouro atingiu máximos históricos de 4525,18 USD por onça, e o crescimento anual ultrapassou 70% – uma oportunidade para o melhor ano desde 1979. O bitcoin, por sua vez, mantém-se em baixa – o seu “ouro digital” não atraiu fluxos de capital defensivos que impulsionam a valorização do metal precioso.

Esta disparidade é sintomática. Enquanto ativos tradicionais considerados seguros atraem capital como ferramentas de hedge de longo prazo, as criptomoedas permanecem marginalizadas nas carteiras dos grandes investidores. Historicamente, o bitcoin apresentou desempenho variável durante as festas – com aumentos de 33% em 2011 e 46% em 2016, até quedas de 14% em 2014 e 10% em 2021. A média de crescimento festivo desde 2011 foi de apenas 7,9%.

Queda abaixo de suporte chave e congelamento de opções

O bitcoin quebrou a média móvel de 365 dias em torno de 102 000 USD, que neste ciclo desempenhava uma função de suporte crucial. A ausência de um retorno decisivo acima deste nível abre caminho para uma correção mais profunda.

Em 26 de dezembro, opções no valor de mais de 23 mil milhões de USD expiraram – uma quantidade que congelou apostas direcionais e reforçou o impasse do mercado. A fraqueza de liquidez durante o período festivo limitou ainda mais a atividade, mas o problema maior permanece inalterado: a ausência de compradores dispostos a se envolver.

O peso também recai sobre os detentores de BTC de longo prazo. Posições iniciais realizam lucros de forma sistemática – efeito particularmente visível na queda de outubro. Essa venda por parte dos detentores iniciais impede que recuperações rápidas ganhem impulso. Alguns analistas sugerem que a pressão de venda pode em breve se esgotar, deixando o bitcoin em fase de consolidação capaz de criar fundamentos para altas em 2026.

Saídas de fundos ETF aumentam

Com a entrada de traders na época festiva, as saídas de fundos aumentam. No dia 24 de dezembro, os fundos spot de Bitcoin registaram uma saída líquida de 175 milhões de USD, e os fundos de Ethereum, de 57 milhões de USD.

A maior saída veio de grandes gestores de ativos – os principais ETFs registaram saídas na ordem de dezenas de milhões de dólares por dia. Para o Ethereum, as saídas foram ainda mais significativas – até 5,083 mil milhões de USD em termos históricos. Este é um padrão típico: durante grandes feriados, o volume de negociação cai drasticamente, os formadores de mercado reduzem a exposição, e as estratégias de investimento entram em modo defensivo.

Por motivos fiscais, traders em algumas regiões realizam lucros em criptomoedas antes do final do ano. O aumento do risco e a falta de entusiasmo sugerem que movimentos significativos só devem ocorrer no próximo ano, e não neste período festivo.

O bitcoin – um ativo construído na excitação – envia seu próprio sinal: no final de 2025, falta-lhe entusiasmo.