## SEC diante do desafio: As ações codificadas terão "luz verde" ou não?

O debate sobre ações codificadas passou de uma discussão entre especialistas para as reuniões oficiais da SEC. Recentemente, o HSBC relatou que a pressão de ambos os lados está aumentando: de um lado, os grandes players tradicionais de formação de mercado, e do outro, os apoiantes da tecnologia blockchain. A hesitação das autoridades reguladoras americanas tornou-se o centro desta controvérsia.

### Dois pontos de vista conflitantes sobre regulamentação

**O lado "duro" do TradFi:** A Citadel Securities, uma das maiores entidades de formação de mercado, enviou uma carta de 13 páginas à SEC. A sua posição é clara - plataformas DeFi _são_ exchanges sob a lei, portanto, devem cumprir todas as regulamentações existentes. Argumentam que afrouxar as regras levaria ao caos no mercado, independentemente das razões de proteção ao investidor apresentadas.

**O lado "flexível" do crypto:** Scott Bauguess, da Coinbase, tem uma visão completamente diferente. Ele acredita que o DeFi existe com princípios distintos - código aberto, liquidez automática, descentralização. Aplicar regulamentações tradicionais a eles seria "fraco", impondo requisitos desnecessários a esses sistemas.

### Posição da SEC: Equilíbrio entre inovação e controle

Paul Atkins, líder da SEC, apresentou uma visão intermediária: a tokenização de ativos faz parte da modernização do mercado de ações dos EUA, mas o cumprimento regulatório é uma exigência obrigatória e inegociável. Ao mesmo tempo, Caroline Crenshaw alertou para riscos potenciais - desde questões de gestão de ativos, integridade do mercado, até a proteção do investidor tradicional.

### HSBC e avanços na prática

Enquanto o debate teórico acontecia, o HSBC não ficou paralisado pela incerteza. Eles estão expandindo o Serviço de Envio de Dinheiro Codificado - uma ferramenta que permite transferências internacionais via blockchain com velocidade extremamente alta. De Reino Unido, Singapura, Hong Kong até Luxemburgo, o HSBC planeja entrar no mercado dos EUA e dos Emirados Árabes Unidos já no próximo ano.

### Cenário "caixa de areia" - uma opção prática da SEC?

Especialistas do HSBC preveem que a SEC não pode ignorar completamente a questão das licenças. Em vez disso, uma "caixa de areia" de gestão rigorosa pode ser a solução: um espaço de testes controlado onde transações on-chain possam operar paralelamente às regulamentações atuais.

Assim, blockchains totalmente licenciadas seriam o futuro - sistemas com gestores claros, monitorados de perto, protegendo os investidores e permitindo o crescimento das ações codificadas.

### Conclusão: A viagem já começou

Embora a SEC ainda hesite, e as partes continuem a discutir, o desenvolvimento de ativos codificados parece inevitável. HSBC, plataformas DeFi e reguladores estão todos tentando acompanhar uma tendência que todos sabem que irá transformar o mercado de ações global.