O pico ATH da Solana foi na verdade um clímax de distribuição: por que o SOL continua sob pressão

A Solana atingiu $293,31 em janeiro—um marco que parecia o início de um crescimento explosivo, mas os dados on-chain contam uma história muito diferente. Segundo a análise do pesquisador de criptomoedas Ardi, esse recorde histórico não foi o começo de um mercado em alta; foi o ponto final de saída para os principais detentores que estavam silenciosamente descarregando posições desde meses antes.

A Verdadeira História: A Distribuição Começou Antes do Top de Janeiro

A fraqueza no preço da Solana não foi aleatória. Métricas on-chain revelam que o volume de vendas vinha crescendo de forma constante ao longo do final de 2024, bem antes do pico de janeiro. Grandes detentores de carteiras estavam se posicionando para saídas muito antes do preço atingir $293. Isso significa que a alta dramática parecia um surto, mas por baixo, os maiores players já estavam indo embora.

Após esse topo de janeiro, cada tentativa de recuperação falhou em retomar a alta. Notavelmente, enquanto Bitcoin, Ethereum, XRP e BNB atingiram novas máximas em 2024-2025, a Solana ficou para trás—um sinal de alerta frequentemente associado às fases de distribuição institucional.

A Divergência Entre o Varejo e as Instituições é Reveladora

Aqui é onde fica interessante. Dados de delta acumulado mostram duas narrativas muito diferentes se desenrolando simultaneamente:

Carteiras de varejo permaneceram consistentemente ativas ao longo do ano, com sua participação na verdade aumentando mesmo com o preço da Solana caindo. Os traders menores estão demonstrando convicção.

Carteiras de médio porte e institucionais, por outro lado, vêm apresentando tendência de queda na atividade desde janeiro. O grande dinheiro está saindo.

Essa divergência sugere que o varejo está acumulando enquanto as instituições distribuem—um sinal clássico de baixa quando a pressão de venda dos maiores players supera as compras da massa.

Dependência de Memecoin: Uma Espada de Dois Gumes Para SOL

Os movimentos de preço da Solana tornaram-se cada vez mais ligados a um fator específico: o desempenho do seu ecossistema de memecoin. Projetos como Cat in a Dogs World (MEW), Peanut the Squirrel (PNUT) e Fartcoin (FARTCOIN) geraram rallies explosivos na segunda metade de 2024. A verdadeira faísca veio quando o token oficial do Trump ($TRUMP) foi lançado na Solana em janeiro de 2025, entregando retornos astronômicos e impulsionando a Solana rumo ao seu pico.

Mas aqui está o problema: esse momentum de memecoin evaporou desde então. TRUMP e outros memes baseados na Solana têm caído nos últimos meses e não comandam mais a intensidade de negociação que tinham antes. Se a tese de alta da Solana estiver cada vez mais dependente do próximo memecoin viral, isso é uma base frágil para uma alta sustentada.

Onde a SOL Está Agora

No momento da redação, a Solana é negociada a $139,81, representando uma queda de 52% em relação ao seu pico de janeiro de $293,31. O momentum de negociação de 24 horas mostra uma leve oscilação positiva de +1,79%, mas o quadro mais amplo continua desafiado pela distribuição institucional e participação apenas do varejo.

A conclusão: a Solana não quebrou de repente em janeiro. Ela vinha quebrando nos bastidores há meses. A fase de distribuição se mascarou como um pico de alta, mas o comportamento on-chain revelou a verdadeira situação o tempo todo.