## Upexi expande ambições na Solana: registo shelf de um bilhão de dólares gera preocupação entre acionistas

A apresentação por parte da Upexi de um registo de um bilhão de dólares levantou preocupações dos investidores quanto à potencial diluição de ações. O preço das ações (UPXI) caiu 7,54% para 1,84 USD, embora após o fecho do mercado tenha conseguido recuperar parte das perdas até 1,92 USD. Este movimento reflete a sensibilidade do mercado às estratégias de expansão financeira em condições de volatilidade das criptomoedas.

### Objetivo da emissão: aumento de recursos e flexibilidade operacional

A submissão do registo shelf à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) permite à Upexi emitir diferentes instrumentos financeiros – ações ordinárias, preferenciais, instrumentos de dívida, warrants e unidades – durante um período de três anos. Os fundos serão utilizados para capital de giro, investigação, refinanciamento de obrigações e acumulação adicional de tokens Solana.

A empresa cotada na Nasdaq realizou uma mudança estratégica no final de abril de 2025, reorientando-se do setor de comércio eletrónico e produtos de consumo para um modelo de cofres baseado na Solana. Esta mudança trouxe resultados espetaculares – as ações subiram 600% após o anúncio da reorientação, e os lucros não realizados compensaram significativamente as perdas operacionais de 13,7 milhões de dólares.

### Carteira de Solana sob pressão de preços

A Upexi ocupa o quarto lugar entre os investidores corporativos de Solana, gerindo uma carteira avaliada em 262,3 milhões de dólares, o que corresponde a cerca de 2,1 milhões de SOL. No entanto, a perspetiva financeira deteriorou-se significativamente – em julho deste ano, após adquirir mais 83 mil tokens, o valor dos ativos atingiu um pico de 381 milhões de dólares.

O preço atual do Solana, em 139,81 USD, distancia-se do pico de janeiro de 2025, fixado em 293,31 USD. Em termos anuais, o Solana perdeu 25,61% do seu valor, o que resultou numa redução contabilística dos ativos da Upexi. As compras de tokens foram retomadas com o apoio de uma linha de crédito de 500 milhões de dólares concedida em julho, mas uma desaceleração mais ampla no mercado de criptomoedas travou a expansão.

### Receitas empresariais sob pressão

As receitas operacionais da Upexi registaram uma queda significativa de 39%, atingindo 15,81 milhões de dólares em 2025. Este fenómeno revela a dependência direta do modelo de negócio da empresa do desempenho dos ativos digitais – a estratégia de cofres tornou-se o principal indicador de resultados financeiros.

O coeficiente beta de -0,50 indica uma volatilidade abaixo da média de mercado, mas o aumento de 96% nos últimos 52 semanas mascara as quedas recentes e a incerteza quanto à sustentabilidade de tal modelo operacional em condições de correções cíclicas do mercado.

### Fundamentos técnicos da rede

Independentemente da pressão de preços, a rede Solana demonstrou fundamentos técnicos sólidos. O blockchain resistiu eficazmente a um ataque massivo de DDoS com uma capacidade de 6 terabits por segundo, mantendo total estabilidade operacional sem interrupções ou atrasos no processamento de transações. Melhorias tecnológicas, como o protocolo QUIC e o mecanismo de qualidade de serviço ponderada por stake, fortaleceram a resiliência da infraestrutura do sistema.

### Sinais do mercado sobre emissão de títulos

Historicamente, os registos shelf geralmente levam à diluição do valor das ações, especialmente quando os fluxos de capital podem mudar rapidamente. A incerteza dos investidores reflete os riscos percebidos associados à potencial diluição de novas ações no mercado num momento em que a estratégia de cofres consolidada permanece sob pressão do mercado.