## ETHGas quebra o mercado de espaço de blocos do Ethereum, financiamento de 12 milhões de USD para impulsionar a ecossistema

O mercado de futuros de espaço de blocos está a receber um novo jogador. ETHGas anunciou recentemente a conclusão de um financiamento seed de 12 milhões de USD, ao mesmo tempo que lançou o primeiro mercado de futuros de espaço de blocos nativo do Ethereum, recebendo compromissos de liquidez totalizando 800 milhões de USD de validadores, construtores de blocos e participantes do ecossistema. Esta ronda de financiamento foi liderada pela Polychain Capital, com participação de Stake Capital, BlueYard Capital, Lafayette Macro Advisors, SIG DT e Amber Group, entre outros.

Kevin Lepsoe, fundador, revelou ao The Block que o projeto tinha concluído uma ronda privada não divulgada de 5 milhões de USD em meados de 2024. A nova ronda começou em julho e terminou no mês passado, sendo totalmente realizada em tokens, usando uma estrutura SAFT (Simple Agreement for Future Tokens), em linha com a ronda anterior. É importante notar que Lepsoe recusou divulgar a avaliação pós-financiamento, assim como não ofereceu assentos no conselho ou posições de consultor aos investidores.

Para além do financiamento, os compromissos de liquidez de 800 milhões de USD são particularmente cruciais. Estes compromissos vêm de validadores do Ethereum, construtores de blocos e nós de retransmissão, e não representam investimentos tradicionais em dinheiro, mas sim a oferta de espaço de blocos do Ethereum ao mercado ETHGas em troca de retornos mais elevados e estáveis.

## Comercialização do espaço de blocos: infraestrutura de mercado para o futuro

A inovação central do ETHGas reside na transformação do espaço de blocos do Ethereum em produtos futuros negociáveis. No modelo tradicional, os blocos e as suas transações são liquidados apenas na sua criação, num ciclo de aproximadamente 12 segundos. O ETHGas permite que validadores vendam antecipadamente até 64 blocos (cerca de 12,8 minutos) de espaço, permitindo que compradores e vendedores descubram preços antes da formação do bloco.

Lepsoe usa uma analogia com o mercado de energia: "Tal como os produtores de petróleo ou energia fazem pré-vendas com vários dias, semanas ou até meses de antecedência, enquanto companhias aéreas ou siderúrgicas compram essa capacidade para garantir entregas. Os mercados de futuros de commodities existem precisamente para cobrir esses riscos."

Validadores podem vender vários tipos de compromissos de espaço de blocos no ETHGas: pré-venda de blocos completos, compromissos de inclusão (garantindo que a transação seja incluída no bloco), compromissos de execução (garantindo um preço ou estado específico) e compromissos de múltiplos blocos (vários blocos consecutivos ou por um período de um minuto em tempo Ethereum). Este design de múltiplas camadas permite que os validadores extraiam mais MEV (valor máximo extraível), aumentando significativamente os rendimentos do staking de ETH — que é o principal incentivo para a participação dos validadores no ETHGas.

Do lado do utilizador, traders, aplicações e instituições podem usar este mercado para fazer hedge contra custos de Gas, pré-pagar taxas de transação e evitar completamente o risco de picos nos preços do Gas. Lepsoe afirmou: "Muitas instituições financeiras tradicionais e fundos soberanos já demonstraram forte interesse em entender e aceder ao espaço de blocos. Com mais ativos institucionais e ativos reais (RWA) a entrarem no Ethereum, a gestão do espaço de blocos num contexto de ativos na cadeia que ultrapassam vários biliões de dólares tornou-se uma realidade."

O ETHGas já recebeu intenções de grandes projetos de várias empresas de gestão de ativos digitais (DAM). Lepsoe afirmou que apoiou alguns projetos, mas que ainda não pode divulgar detalhes, que serão revelados em janeiro. A plataforma lucra cobrando uma taxa de 5% nas negociações de futuros e planeia futuramente cobrar por aplicações de pagamento em tempo real.

## Caminho para o Ethereum em tempo real

A ambição do ETHGas vai além dos futuros de espaço de blocos. A equipa está a trabalhar para aumentar a velocidade de execução do Ethereum. Lepsoe revelou que, ao contrário de outras soluções que agregam MEV em blocos, o ETHGas irá dividir um bloco em centenas de fatias contínuas, cada uma com 50-100 milissegundos, aumentando a velocidade do Ethereum em 100 a 200 vezes. Embora isso elimine praticamente o MEV, permite que market makers automáticos (AMM) aumentem quase em tempo real cerca de 20 a 30 mil milhões de USD em lucros através de arbitragem.

O investigador do Ethereum, Justin Drake, já defendeu publicamente que confirmações antecipadas e execução em tempo real são essenciais para otimizar a experiência do utilizador. Vitalik Buterin, cofundador do Ethereum, partilha de uma visão semelhante. O ETHGas vê a sua filosofia de um "mercado de futuros de Gas na cadeia, sem confiança" como uma concretização dessa visão.

Lepsoe afirmou: "Após alcançar o Ethereum em tempo real, o MEV desaparecerá. Este avanço irá competir com o mercado de spot baseado em MEV de hoje. Embora a tecnologia já esteja a funcionar com sucesso na mainnet, ainda não foi amplamente implementada. Espera-se que esteja totalmente operacional no primeiro trimestre."

## Equipa e perspetivas

A equipa do ETHGas conta com 18 pessoas, distribuídas pela Ásia, Europa e Estados Unidos, sendo cerca de metade em Hong Kong. Lepsoe revelou que atualmente não há planos de recrutamento. O projeto nasceu de uma outra ideia de Lepsoe, a Infinity Exchange (protocolo de rendimento fixo, já suspenso). Lepsoe explicou que o ETHGas surgiu para resolver os problemas de MEV e risco de liquidação, que têm impedido a entrada de capital institucional nas transações na cadeia.

Em resumo, os compromissos de liquidez de 800 milhões de USD, juntamente com os 12 milhões de USD de financiamento, refletem uma forte procura por inovação na infraestrutura do Ethereum.