A Solana melhora a fórmula de cálculo da inflação: a proposta SIMD-0411 pode ser um ponto de viragem

A comunidade Solana acaba de publicar uma proposta importante para otimizar o mecanismo de emissão de tokens. Trata-se do SIMD-0411 - um plano para acelerar o processo de redução da inflação do SOL, ajustando a fórmula de cálculo da inflação para aumentar a velocidade de diminuição da taxa de inflação, de -15% para -30%.

O que é o evento? Quais mudanças específicas você precisa saber

Esta proposta foi iniciada pelos colaboradores da comunidade Lostin e pelo desenvolvedor Ichigo da helius. Atualmente, a proposta está em discussão de governança e em breve entrará na fase de votação.

De acordo com os cálculos atuais, a taxa de inflação do Solana é de 4,18% e deve diminuir para 1,5% no início de 2032. No entanto, se a nova fórmula de cálculo de inflação for aplicada, esse período pode ser reduzido para 2029 - ou seja, apenas 3,1 anos em vez de quase uma década.

O impacto econômico disso é considerável: nos próximos 6 anos, a quantidade de tokens SOL emitidos será reduzida em 22,3 milhões de tokens (, de 721,5 milhões para 699,2 milhões de tokens). Com o preço atual de aproximadamente 139,81 USD, esse valor equivale a cerca de 3,12 bilhões de USD.

Por que SIMD-0411? Lições do fracasso anterior

Para entender melhor, é preciso voltar ao ano passado, quando investidores iniciais como a Multicoin Capital propuseram o SIMD-0228 - um plano muito mais complexo. Essa abordagem visava ajustar a inflação de forma dinâmica, vinculada diretamente à meta de staking de 50%.

De acordo com a lógica do SIMD-0228: se a taxa de staking ultrapassar 50%, a inflação seria reduzida para limitar o staking adicional; se estiver abaixo de 50%, a inflação aumentaria para incentivar. O objetivo final era fixar a inflação em 0,87%.

Mas essa tentativa fracassou por ser demasiado complexa. Por trás da controvérsia, havia conflitos de interesse: os nós validadores maiores apoiaram, pois se beneficiariam com a alta do preço do token, enquanto os nós menores temiam que a redução das recompensas de staking dificultasse sua operação. Projetos DeFi também estavam preocupados com o impacto na liquidez.

O SIMD-0411 é visto como uma versão “mais leve” do SIMD-0228. Ele altera apenas um parâmetro, ao invés de redesenhar todo o sistema, mantendo o objetivo final de inflação de 1,5% já aprovado. Isso torna a abordagem mais previsível e com menor risco.

O que os apoiadores demonstram?

A empresa de fundos SOL (DFDV) apoiou publicamente o SIMD-0411 com argumentos convincentes:

Primeiro, do ponto de vista técnico: a nova fórmula de cálculo da inflação usa uma modificação simples de parâmetros, evitando lógica monetária complexa e dinâmica, além de oferecer um período de carência de 6 meses para preparação da rede.

Segundo, no contexto de desenvolvimento: o Solana superou a fase de necessidade de altas taxas de staking para atrair desenvolvedores. Como prova, a receita do protocolo aumentou de 29 milhões de USD (2023) para 1,42 bilhões de USD (2024), e atualmente é de 1,38 bilhões de USD (2025). Esse valor é o dobro do Ethereum.

Terceiro, pelos dados de transações: o volume de DEX do Solana aumentou de 694 bilhões de USD (2024) para uma previsão de 1,45 trilhão de USD (2025), enquanto processou 68,6 bilhões de transações nos últimos 3 anos - uma diferença de até 50 vezes em relação ao Ethereum.

Quarto, na atração de investimentos institucionais: fundos DAT, ETF e emissores de instrumentos financeiros preferem ativos com mecanismos de inflação claros, previsíveis e transparentes. Isso pode abrir uma grande fonte de capital institucional.

Quinto, o Solana atualmente conta com o apoio de fundos DAT e ETF, com um total de 25,581 milhões de SOL (, avaliado em aproximadamente 3,55 bilhões de USD). Essa entrada de capital mostra uma forte força de compra institucional em formação.

Preocupações que não são infundadas

No entanto, nem todos concordam. Pine Analytics prevê que, se o SIMD-0411 for aprovado, o rendimento de staking nominal diminuirá ao longo dos anos: cerca de 5,04% no primeiro ano, 3,48% no segundo e 2,42% no terceiro.

Como consequência, alguns nós validadores terão dificuldades. Segundo 0xSpade, no primeiro ano cerca de 10 nós passarão de lucro/empate para prejuízo, aumentando para 27 no segundo ano e 47 no terceiro.

Além disso, outras preocupações incluem:

• A possível redução na participação de staking, afetando a segurança econômica
• Alguns nós menores podem precisar fechar devido à perda de rentabilidade
• Ajustes abruptos podem causar volatilidade de mercado de curto prazo
• Os rendimentos de produtos ETF, staking e DAT serão impactados
• Essa precedência pode não se aplicar a todas as redes

Preparando-se para o próximo passo?

Embora o preço do SOL não tenha mostrado grande destaque em 2024, sinais positivos estão surgindo. Os fundos DAT continuam comprando, enquanto o ETF spot de SOL registra um fluxo de entrada líquido de 128 milhões de USD apenas na última semana (, até 21/11).

Atualmente, o valor de ativos sob gestão do ETF spot de SOL atingiu 719 milhões de USD, com um fluxo de entrada líquido acumulado de 510 milhões de USD. A proporção em relação à capitalização de mercado do Bitcoin é de 1,01%.

Este é um sinal importante: enquanto muitos ativos cripto estão sendo vendidos, o Solana tem uma força de compra institucional suficiente para fazer a diferença.

Do ponto de vista dos apoiadores do Solana: “Dor longa não é melhor que dor curta”. Embora a redução do rendimento de staking possa afetar o ETF, “a nova fórmula de cálculo de inflação, transparente e previsível” será muito mais atraente para investidores individuais e institucionais. Isso pode compensar totalmente o risco de saída de alguns devido à queda de rendimento.

Esperamos que o SIMD-0411 passe pela votação, evitando repetir o fracasso do SIMD-0228.