O ciclo de baixa do Bitcoin persiste: compreendendo as forças que impulsionam a pressão de curto prazo apesar da força a longo prazo

O Bitcoin encontra-se numa tendência de baixa auto-reforçada, com múltiplos fatores de mercado a criar o que parece ser um ciclo de retroalimentação negativa. A rotação de capitais institucionais, a diminuição das pools de liquidez e o enfraquecimento das estruturas técnicas estão a convergir para impulsionar o momentum bearish—mesmo que o caso de longo prazo para o Bitcoin permaneça intacto.

A Fuga de Capital: Instituições a Recuar

O indicador mais visível de mudança de sentimento vem dos ETFs de Bitcoin à vista. O IBIT da BlackRock registou uma surpreendente $520 milhões em resgates durante a sua maior saída mensal desde o lançamento, sinalizando que as instituições estão a reavaliar as suas posições. Isto representa uma mudança fundamental: os ETFs, que outrora eram uma força estabilizadora que absorvia as vendas do mercado, estão agora a acelerar a pressão de baixa à medida que os resgates aumentam.

De acordo com uma pesquisa da NYDIG, o problema vai além das ações. As reservas de stablecoins comprimiram-se pela primeira vez em meses, com a oferta circulante de USDE agora a atingir 6,38 mil milhões de tokens—uma contração dramática em relação aos níveis anteriores após a cascata de liquidações de outubro. De forma semelhante, os tesouros de ativos digitais que anteriormente acumulavam Bitcoin estão agora a inverter a sua trajetória, liquidando posições ou recomprando ações para reduzir passivos.

“Os fundamentos de longo prazo permanecem sólidos, mas o panorama de curto prazo está a ser dominado por um ciclo de correção auto-reforçado”, observam os analistas de mercado, à medida que a retirada de capital acelera através de múltiplos canais.

Deterioração Técnica Amplifica as Vendas

No gráfico, os danos são evidentes. O IBIT quebrou abaixo de linhas de tendência críticas, e o próprio Bitcoin caiu abaixo de médias móveis importantes—níveis técnicos que normalmente atraem nova pressão de venda. A dominância do mercado do Bitcoin caiu para 55,92%, o seu nível mais baixo nos últimos meses, enquanto as liquidações ultrapassaram $914 milhões à medida que as posições são eliminadas.

O quadro técnico sugere uma consolidação mais profunda pela frente. Está a formar-se um padrão cabeça-e-ombros no gráfico semanal, que, se concluído, poderá acelerar a queda do Bitcoin em direção à zona de suporte de $72.000–$78.000—o que alguns analistas chamam de um potencial nível de “reinício de ciclo”, onde os acumuladores de longo prazo normalmente reentram.

A Ação de Preço e o Sentimento de Mercado

Recentemente, o Bitcoin negociou abaixo de $87.000, com o preço atual a rondar os $90,69K e o sentimento de mercado fortemente pessimista. As posições longas representaram 78% das liquidações recentes, indicando que as apostas bullish alavancadas estão a ser eliminadas do sistema. O sentimento dos traders de retalho tornou-se extremamente pessimista, com alguns dados a sugerir expectativas de preços abaixo de $70.000—um sinal que muitas vezes precede reversões de mercado, dado que o pessimismo extremo é historicamente contrária aos resultados reais.

O Caminho a Seguir: Adaptação Institucional

Apesar da turbulência de curto prazo, vários fatores sugerem que a tendência de baixa pode estar a atingir o seu limite. A compressão da dominância do Bitcoin e o aumento da força das altcoins podem indicar ou uma capitulação ou uma mudança genuína para ativos de maior risco. As instituições estão a começar a explorar estratégias de rendimento nativas do Bitcoin, à medida que a acumulação passiva desacelera, preparando-se para potenciais pontos de entrada.

O nível crítico a observar permanece nos $100.000 no fecho semanal—uma recaptura deste nível confirmaria uma reversão da atual estrutura bearish. Até lá, o mercado continua preso entre a pressão de venda cíclica e o posicionamento estratégico para uma manutenção de longo prazo por parte de jogadores sofisticados que reconhecem que as recuos atuais representam oportunidades de acumulação, e não fraqueza terminal.