O índice do dólar caiu abaixo de 99, a lógica tradicional de proteção contra riscos foi quebrada

O índice do dólar DXY caiu mais de 0,5% no intradiário, atualmente em 98,68. Por trás destes dados aparentemente normais, refletem-se mudanças profundas no panorama do mercado. Em meio ao agravamento das tensões geopolíticas, o dólar está a enfraquecer-se, enquanto ativos tradicionais de refúgio como ouro e prata estão a subir significativamente — quebrando a norma histórica de que o dólar tende a fortalecer-se durante crises.

Por que o dólar enfraquece em tempos de crise

De acordo com as últimas notícias, o índice do dólar caiu de um pico de abertura em 12 de janeiro para 98,68, uma queda superior a 0,5%. Existem múltiplas razões por trás disso:

Dados económicos dos EUA mais fracos mudam expectativas

Os empregos adicionais em dezembro nos EUA foram apenas 50.000, muito abaixo das expectativas de 60.000 a 70.000. Mais importante, os dados de meses anteriores também foram revisados para baixo, indicando que o mercado de trabalho americano está a desacelerar mais do que o esperado. Este sinal de fraqueza económica reforça as expectativas de cortes de juros pelo Federal Reserve — “más notícias tornam-se boas notícias”, e os investidores começam a apostar numa política de cortes mais agressivos, o que diminui a atratividade do dólar.

Ativos de risco globais em alta desviam fundos

Os três principais índices bolsistas dos EUA subiram, o ouro atingiu uma nova máxima histórica de mais de 4.560 dólares por onça, e a prata disparou acima de 84 dólares por onça. Capital fluindo massivamente para ativos tangíveis e de risco, em vez de refúgios tradicionais em dólares. Analistas apontam que isso reflete uma reavaliação do risco cambial — com liquidez abundante, os investidores já não precisam do dólar para se proteger.

A cadeia de reação no mercado já é visível

O mercado de criptomoedas já começa a reagir positivamente a este movimento. Segundo as últimas notícias, o BTC e ETH estão a subir em conjunto, num contexto de alta dos principais índices bolsistas, com altcoins a mostrar alguma divergência, mas com maior fluxo de capital para as moedas principais. Isto indica que a preferência de risco dos investidores está a aumentar, com fundos a migrar de ativos de refúgio para ativos de risco.

O que torna esta fraqueza do dólar diferente

Historicamente, crises geopolíticas tendem a fortalecer o papel de refúgio do dólar. Mas desta vez, a situação é diferente:

• Mudança na expectativa de liquidez: Dados económicos fracos já não significam necessariamente dólar forte, mas sim que o Federal Reserve poderá cortar juros, aumentando a liquidez
• Mudança na forma de refúgio: Os investidores deixam de depender exclusivamente do dólar para proteção, optando por ouro, prata e outros ativos tangíveis, ou ajustando suas carteiras com ativos de risco ante as expectativas de cortes
• Mudança geracional: Investidores experientes apontam que esta é uma mudança de paradigma na avaliação do mercado, refletindo uma nova perceção do risco cambial

Segundo dados on-chain, os futuros de prata estão em estado de prémio, indicando que as empresas estão a fazer hedge contra uma possível escassez futura, refletindo uma procura real na economia real, e não apenas especulação.

O que acompanhar a seguir

A continuação do enfraquecimento do dólar depende de vários fatores-chave:

• Direção da política do Federal Reserve: A reunião de final de janeiro será um momento decisivo, o mercado precisa de confirmação sobre a possibilidade de cortes
• Dados de inflação dos EUA: Os dados de CPI e PPI de dezembro, que serão divulgados em breve, influenciarão diretamente a trajetória da política do Fed
• Dados económicos globais: O desempenho de outras economias principais também afetará a força relativa do dólar
• Desenvolvimentos geopolíticos: Apesar de atualmente a crise não reforçar o dólar, uma escalada pode alterar a reação do mercado

Resumo

O índice do dólar caiu mais de 0,5% no dia, chegando a 98,68. Parece uma variação pequena, mas reflete uma mudança importante no panorama do mercado. Dados económicos mais fracos e expectativas de cortes de juros estão a romper com a norma de que o dólar tende a fortalecer-se em crises. O capital está a migrar do dólar para ouro, prata e ativos de risco, o que constitui uma notícia positiva para criptomoedas e outros ativos de risco.

O fator crucial é a continuidade desta mudança, que depende de o Federal Reserve realmente cortar juros. Se o Fed sinalizar cortes na reunião de final de janeiro, a tendência de enfraquecimento do dólar e recuperação do mercado de criptomoedas pode se intensificar. Caso contrário, se o Fed mantiver uma postura hawkish, o sentimento do mercado poderá inverter-se novamente. Assim, as orientações de política do Fed nas próximas semanas serão decisivas.