Arthur Hayes revela o plano de investimento para 2026: 90% do poder de fogo já utilizado, aguardando a mudança de liquidez

Visão Geral dos Pontos-Chave

Arthur Hayes, como analista experiente do mercado de criptomoedas, recentemente abordou em um podcast suas previsões para o mercado até 2026. Ele acredita que, embora o mercado esteja sob pressão no curto prazo, a expansão de liquidez oculta do Federal Reserve impulsionará a recuperação dos preços dos ativos, e o Bitcoin poderá retomar sua tendência de alta. Vale destacar que, Hayes revelou que sua equipe já alocou cerca de 90% do capital, mantendo apenas uma parte de liquidez para lidar com a volatilidade.

Aumento de Juros do Banco do Japão: Ajuste Fino, não Mudança de Direção

O evento macroeconômico mais recente foi a decisão de juros do Banco do Japão. Hayes analisa que a elevação de 0,5% para aproximadamente 0,25% tem impacto limitado. Em um cenário de inflação oficial mantida em 3%, esse ajuste praticamente não tem efeito macroeconômico. Ele aponta que o USD/JPY na faixa de 155-160 é a linha vermelha do BOJ, que tomará medidas necessárias para evitar uma depreciação descontrolada do iene, mas isso não mudará a tendência geral de liquidez global.

Novo Presidente do Fed: Difícil Mudar a Essência da Política

Sobre a troca iminente na presidência do Federal Reserve, Hayes apresenta um ponto central: o presidente sempre consegue, no final, implementar a política monetária que deseja. Historicamente, a disputa entre o presidente dos EUA e o presidente do Fed nunca foi novidade — desde a era Johnson, que insistia em cortes de juros, até a pressão política atual, a essência permanece a mesma.

O importante é: independentemente de quem estiver na cadeira, ao assumir perceberá que trabalha para o presidente. Trump já declarou apoio a juros baixos, liquidez frouxa e mercados mais aquecidos. Quem quer que seja o novo presidente do Fed, para garantir sua reeleição, adotará políticas similares. Hayes enfatiza: “Quem estiver nesse cargo, para mim, não faz diferença.”

Mercado de Ações = Economia dos EUA, e a Onda de IA Deve Continuar

Hayes analisa profundamente a contradição entre liquidez e inflação. Na economia altamente financeirizada dos EUA, o mercado de ações é, na essência, a própria economia. Portanto, as autoridades tentarão manter a alta do mercado — o que significa que a narrativa de IA deve continuar.

Apesar de o mercado questionar a bolha de IA, Hayes acredita que a maioria dos investidores está errada na direção. As operações de venda a descoberto em S&P 500 e Nvidia, por exemplo, apresentam riscos enormes, pois a bolha ainda não estourou, e os formuladores de políticas precisam que ela continue. Trump já colocou toda a economia americana na aposta do sucesso da IA, e a única maneira de alcançar isso é com mais dívida, custos de financiamento mais baixos e uma política monetária mais frouxa.

QE Renomeado: Plano de Compra de Gestão de Reservas

Os políticos enfrentam o dilema de como explicar aos eleitores que políticas frouxas não causarão inflação. A resposta é simples — mudar o nome.

O termo Quantitative Easing (QE) perdeu credibilidade, pois todos sabem que equivale a imprimir dinheiro e gerar inflação. Assim, essa rodada foi renomeada — Plano de Compra de Gestão de Reservas (RMP). Hayes consultou vários macroeconomistas, e a maioria dos analistas técnicos afirma que tecnicamente não é QE. Mas Hayes acredita que, embora haja diferenças técnicas, na prática, é uma variação do QE.

O Federal Reserve está comprando títulos do governo de curto prazo, direcionando fundos do mercado de dinheiro para o mercado de recompra, financiando diretamente o Tesouro dos EUA. É um sistema engenhoso — usando o mercado monetário e o mercado de recompra como intermediários, realiza financiamento na ponta curta da curva de rendimento dos títulos.

A história se repete: quando Bernanke lançou o QE em 2008-2009, o mercado também não acreditou. O S&P 500 continuou caindo até tocar fundo em março de 2009. Bernanke insistiu que era apenas uma “expansão temporária do balanço”, que seria reduzida no futuro. Mas novas rodadas de QE vieram uma após a outra, até que, em 2021, terminou de fato, coincidindo com o topo do mercado de ações. Hoje, o RMP passa pelo mesmo processo — o mercado ainda não entende completamente, mas no final perceberá que “é impressão de dinheiro”.

Cronograma: Melhorias em Janeiro, Mudança em Março

Hayes fornece uma previsão específica para a recuperação do mercado. A partir de janeiro do próximo ano, os preços dos ativos devem melhorar significativamente. Mas, em março, o mercado começará a se preocupar que esse ‘projeto temporário’ possa acabar, causando volatilidade. Depois, quando o RMP for confirmado como contínuo, o mercado retomará a alta.

Estado das Investidas: 90% do Capital já Utilizado

Sobre sua estratégia de investimento, Hayes revela detalhes da operação do Maelstrom (seu escritório familiar). A equipe já alocou cerca de 90% do capital disponível, mantendo uma pequena parte de liquidez para lidar com a volatilidade do mercado. Como não usa alavancagem, mesmo uma queda do Bitcoin abaixo de 80.000 dólares não representaria uma ameaça significativa.

O preço atual do BTC está em torno de 90.690 dólares, ainda considerado uma posição favorável na sua estrutura de investimento.

Caça a Criptomoedas Alternativas: Privacidade e Provas de Conhecimento Zero

Além do Bitcoin, Hayes mudou sua preferência por altcoins. Neste ciclo, Ethena (ENA) foi o projeto mais destacado — a equipe entrou cedo como conselheira financeira. Ele acredita que o próximo ciclo focará em privacidade e provas de conhecimento zero (ZK).

Zcash (ZEC) já possui uma exposição sólida, mas Hayes acredita que esse setor verá surgirem projetos realmente explosivos, com potencial para serem os melhores nos próximos dois ou três anos. Espera-se que, até 2026, seja encontrado aquele “quebrador de barreiras”; ainda não se sabe quem será, mas a responsabilidade do investidor é continuar procurando oportunidades.

Hyperliquid (HYPE) e Ethena (ENA) foram as duas posições mais lucrativas de Hayes neste ano. Especialmente a ENA — um instrumento baseado em taxas de juros. Com o Fed cortando juros, a narrativa do RMP avançando e o Bitcoin se fortalecendo, os usuários estarão mais dispostos a usar alavancagem e pagar prêmios mais altos por ela. Hayes confia no potencial de alta da ENA, prevendo que, assim como em setembro de 2024, ela possa subir rapidamente.

Valor da Privacidade e Respostas Governamentais

Sobre o valor central das moedas de privacidade, Hayes aponta uma paradoxo interessante. Ele destaca que controla o que os outros podem ver — os dados mostrados por rastreadores de carteiras na blockchain muitas vezes não refletem a verdade, exigindo confiança seletiva.

O verdadeiro valor das moedas de privacidade é: em um mundo onde governos e concorrentes querem monitorar você, será que realmente tenho como garantir minha privacidade? Essa preocupação potencial pode ser explorada. Mesmo que, em 2026, as altcoins mais populares sejam lixo, ainda haverá oportunidades de lucro gigantescas antes disso.

As estratégias governamentais também evoluem. Hayes compartilhou sua experiência ao comprar Zcash — ao tentar cotar uma transação de milhões de dólares, apenas 2 das 8 corretoras estavam dispostas a oferecer preço, enquanto as outras 6, por restrições regulatórias, não podiam negociar moedas de privacidade. Hoje, o governo não proíbe diretamente, mas impede indiretamente ao bloquear a listagem dessas moedas nas exchanges — tornando o acesso extremamente difícil.

Possibilidade de Erros nas Previsões

Hayes admite abertamente os riscos de suas previsões. Alguém pode questionar: se você diz que vai imprimir dinheiro, por que o Bitcoin caiu de 125.000 para 80.000 dólares? Sua resposta é direta: “Você tem razão.”

Ele discute um cenário futuro, que é o processo de aceitação gradual do termo RMP pelo mercado. Mas a percepção do mercado pode mudar, e esse é o risco que assumo. O mercado dará a resposta, posso estar errado, mas apostei de verdade nesse argumento. Os investidores verão o resultado final.

Temporada de Altcoins: Coragem e Opinião Pública

Sobre a possibilidade de uma temporada de altcoins, Hayes faz uma crítica contundente. As pessoas sempre esquecem seletivamente as temporadas passadas — com hipóteses de “sabia que ia acontecer” ou “se tivesse investido naquela época”.

Em 2016-2017, bastava lançar um PDF absurdo e um endereço de recebimento para captar recursos, e muitos lucraram, mesmo sem participar. Na loucura de NFTs de 2020-2021, as pessoas negociavam animais feios — você participou? Hayes afirma: a temporada de altcoins sempre existiu, você é que é covarde. Você quer uma “temporada familiar”, mas toda rodada traz novidades.

Só mudando sua mentalidade você consegue acompanhar, senão ficará sempre lamentando por ter perdido, sem querer comprar o que sobe. Exemplos vivos são Hyperliquid, Ethena e outros de 2025.

Reflexões Sobre Seus Próprios Trades

Hayes revisou suas operações este ano e percebeu um paradoxo: lucrou no geral, mas apenas cerca de 20% das operações foram lucrativas. A maior parte foi prejuízo, admitindo ter desperdiçado com shitcoins e meme coins — lixo que não deveria ter tocado.

O verdadeiro lucro vem de aproveitar grandes tendências — como Hyperliquid e Ethena. Ter capital suficiente para apostar forte em projetos-chave é a fórmula do vencedor. ENA, em particular, representa seu ponto de vista macro — não é só uma moeda, mas uma ferramenta para lucrar com a diferença de juros. Apesar de ver saques grandes de USDe, Hayes espera que essa tendência se reverta, como em setembro de 2024, e a ENA suba rapidamente.

Julgamento Rápido: Posições-Chave

Em uma série de perguntas rápidas, Hayes apresenta suas posições centrais:

Bitcoin em 2026: mais alto. Preço-alvo: 250.000 dólares. (A previsão para 2025 já não se confirmou, mas mantém o mesmo objetivo, apenas adiando o prazo)

Maior risco na operação: short em Nvidia. Quase um consenso de mercado.

Maior perigo macroeconômico: política de aperto dos bancos centrais. O fator final que pode derrubar o mercado de criptomoedas.

Sinal mais confiável de retorno de liquidez: estudar profundamente os balanços do banco central e do sistema bancário. Sinais nunca são óbvios, pois eles querem enganar você.

Visão sobre Ethereum: rei das camadas de liquidação. Uma avaliação simples e forte.

Risco subestimado: alavancagem. A maioria ignora a ameaça de liquidações sistêmicas por alavancagem.

Pensamento mais destrutivo para o mercado: a ideia de que o mercado manipula seus preços às escondidas. Uma teoria da conspiração comum, mas muitas vezes sem fundamento.

Por fim, Hayes faz uma brincadeira: se alguém quiser ver sua carteira de “não quer que vejam”, terá que usar a imaginação — uma dica de que a verdadeira proteção de privacidade exige criatividade e tecnologia.