Presidente da SEC prevê: O mercado financeiro global está prestes a entrar na era da cadeia

Paul Atkins, Presidente recém-nomeado da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), acaba de divulgar uma opinião ousada sobre o futuro do mercado de capitais americano. Em uma entrevista na Bolsa de Valores de Nova York com o canal Fox Business em 3 de dezembro, ele prevê que todo o sistema financeiro dos EUA poderá migrar para a tecnologia blockchain nos próximos anos. Este é um sinal claro de que as autoridades reguladoras americanas estão mudando de uma postura cautelosa para uma abordagem mais proativa na adoção de inovação tecnológica.

De ações tradicionais a ativos digitais: A revolução na gestão

Desde que assumiu oficialmente a presidência da SEC em abril deste ano, Paul Atkins tem expressado continuamente seu apoio às criptomoedas sob uma perspectiva regulatória. Ele enfatiza que uma das principais prioridades durante seu mandato é construir um quadro regulatório adequado, estabelecendo regras claras para emissão, custódia e negociação de ativos digitais, além de combater atividades ilícitas.

Atkins avalia que a mudança de mercado nos últimos 30 anos foi revolucionária. De bolsas de valores manuais tradicionais para negociações eletrônicas, de processamento manual de dados para automação total. Mas ele acredita que a próxima grande onda de mudança virá da digitalização e tokenização do mercado de ações.

Por que a tokenização é importante: Superando as barreiras atuais

Segundo o presidente da SEC, a principal vantagem da tokenização reside na alta transparência. Se um ativo existir na blockchain, a estrutura de propriedade e suas características serão extremamente claras e rastreáveis. Isso difere completamente da situação atual, em que empresas listadas publicamente muitas vezes não sabem exatamente quem são seus acionistas, onde eles estão e onde os certificados de ações estão custodiados.

Além disso, a tokenização busca alcançar liquidação T+0, substituindo o ciclo T+1 atual. Em princípio, o mecanismo de Entrega contra Pagamento (DVP) na blockchain pode reduzir significativamente o risco de mercado. O tempo entre compensação, liquidação e transferência de fundos atualmente é uma das principais fontes de risco sistêmico.

Atkins destaca que a transparência na cadeia não só beneficia os investidores, mas também ajuda as autoridades reguladoras a monitorar e controlar o mercado de forma mais eficaz.

Roteiro específico: O que a SEC fará nos próximos passos

O presidente da SEC não apenas apresenta opiniões otimistas, mas também anuncia ações concretas. A SEC recentemente renomeou a divisão de trabalho de “Crypto Task Force” para “Project Crypto”, demonstrando compromisso de longo prazo com o setor.

Atkins anunciou que a SEC em breve lançará a política “Innovation Safe Harbor” no próximo mês. Essa política permitirá que as empresas validem suas ideias dentro de limites controlados, como período de operação, número máximo de usuários e tamanho do fundo permitido, antes de comercializar o produto após aprovação da SEC.

Ao mesmo tempo, a SEC propôs um novo quadro de classificação para esclarecer quais ativos podem ser considerados valores mobiliários. Valores mobiliários tokenizados continuam sendo valores mobiliários e devem cumprir as regulamentações da SEC, enquanto commodities digitais, utilidades digitais e outros tipos de ativos serão classificados de forma diferente. A SEC continuará a aplicar o “Howey Test”, estabelecido pela Suprema Corte em 1946, para determinar a definição de valores mobiliários.

Cooperação entre as autoridades reguladoras

Atkins agradece ao Congresso por aprovar a Lei Genius, marcando o reconhecimento oficial dos EUA aos stablecoins como um produto digital legítimo. Além disso, o Clarity Act foi aprovado na Câmara dos Deputados e aguarda avanços adicionais.

Um dos passos mais importantes é que a SEC e a CFTC estão ativamente coordenando seus quadros regulatórios. No passado, essas agências tinham divergências, levando à exclusão de muitos produtos potenciais por lacunas regulatórias. Atualmente, a CFTC possui expertise no mercado de derivativos e contratos futuros, enquanto a SEC entende melhor o mercado à vista, e essa colaboração deve gerar resultados positivos.

Por que isso é importante

A queda da FTX causou tumulto no setor, mas Atkins aponta que as contas de clientes protegidas pelas regras da CFTC permaneceram seguras durante o incidente. Isso é uma prova de que uma gestão adequada protege os investidores.

O presidente da SEC reforça que a modernização do mercado é positiva, mas o problema é que a SEC recentemente se afastou de sua tradição histórica. Embora nem sempre seja pioneira na inovação, ela deve pelo menos acompanhar o mercado. Nos últimos anos, a SEC quase se opôs às inovações do setor. Atkins está determinado a mudar essa situação: os EUA devem liderar no campo das criptomoedas e ativos digitais.

O mundo pode nem precisar de 10 anos — talvez apenas alguns anos, para que a transição para blockchain se torne realidade. Atkins acredita que é necessário trazer essa tecnologia para os EUA para que ela se desenvolva de forma robusta sob sua regulação, e não deixá-la evoluir em outros lugares onde os EUA não possam controlar.