Recentemente, as principais instituições financeiras globais mudaram de tom coletivamente, e a expectativa de redução de juros pelo Federal Reserve sofreu uma mudança significativa na sua cronologia. Quão grande é essa mudança? Basta olhar para os dados.

O Citigroup originalmente previa uma redução de juros em janeiro, março e setembro, mas agora alterou para março, julho e setembro. O Goldman Sachs passou de uma previsão de cortes em março e junho para junho e setembro. O Barclays atualizou para junho e dezembro, enquanto o Morgan Stanley mudou de planos de janeiro e abril para junho e setembro. A mudança mais radical veio do JPMorgan — que cancelou completamente as expectativas de cortes em 2026 e até considerou a possibilidade de aumento de juros em 2027.

A lógica por trás dessas mudanças é bastante clara. Primeiro, o adiamento geral do momento de redução de juros, que antes era esperado no início do ano, agora foi para o segundo trimestre ou até mais tarde. Em segundo lugar, o número de cortes de juros diminuiu significativamente, passando de uma frequência intensa para uma mais espaçada. Terceiro, sinais de mudança como os do JPMorgan são especialmente relevantes — passando de expectativa de cortes para a possibilidade de aumentos, refletindo uma nova compreensão das instituições financeiras sobre a rigidez da inflação.

A interpretação do mercado é direta: as instituições financeiras estão cada vez mais preocupadas com a inflação, e a resiliência da economia supera amplamente as expectativas anteriores, levando o Federal Reserve a manter uma política de juros elevados por mais tempo. Quais seriam as consequências? Provavelmente, o dólar continuará a se fortalecer, o que exercerá pressão sobre a alocação de ativos cruzados. Criptomoedas, ações de crescimento e small caps, que são sensíveis às taxas de juros, precisam ficar especialmente atentos.

Um analista resumiu bem: "Não é apenas um adiamento, mas uma reversão completa das expectativas do mercado." Isso significa que todos os preços dos ativos precisarão ser reajustados. De uma expectativa de redução de juros a uma postura de observação de aumentos, o ritmo do mercado mudou completamente em um mês. Cada divulgação de dados econômicos pode gerar volatilidade intensa.

Vale lembrar que as previsões das grandes instituições são importantes, mas não representam necessariamente as ações finais do Federal Reserve. No entanto, a direção já mudou, isso é inquestionável.