## Pressão institucional em criptomoedas: instituições liquidam posições perante volatilidade na tecnologia

A semana passada marcou um ponto de inflexão crítico para os produtos de investimento cripto, com saídas líquidas que atingiram os 582,4 milhões de dólares em Bitcoin e Ethereum conjuntamente. Os ETFs spot de Bitcoin registaram resgates de 357,6 milhões de dólares no seu pico máximo, a maior retirada diária desde início de dezembro, enquanto que Ethereum enfrentou extracções de aproximadamente 225 milhões de dólares na mesma sessão.

**Bitcoin cotiza atualmente em $90.79K com uma variação de -0.20% em 24 horas, enquanto que Ethereum mantém-se em $3.12K com um incremento marginal de +0.09%**, de acordo com os últimos registos de mercado. No entanto, estes preços estáveis contrastam com a dinâmica negativa observada nos fluxos de fundos, sugerindo que a pressão vendedora provém mais de ajustes de carteira do que de perdas abruptas de valor.

### Os gestores institucionais reposicionam carteiras de risco

As extracções foram distribuídas entre múltiplos fornecedores de ETFs. Enquanto FBTC da Fidelity, ARKB da Ark e BITB da Bitwise mostraram saídas significativas, o IBIT da BlackRock manteve-se relativamente estável. Esta diferenciação entre afiliados compensados por fluxos distintos reflete decisões heterogéneas de alocação de ativos entre gestores institucionais.

O retrocesso não responde a crises específicas do ecossistema cripto, mas a uma estratégia mais ampla de redução de exposição em ativos de alto risco. "Bitcoin funciona cada vez mais como um instrumento correlacionado ao Nasdaq no último trimestre, especialmente quando o setor tecnológico experimenta correções", explicou Farzam Ehsani, CEO da plataforma VALR.

### Contexto macroeconómico e decisões de política monetária

A Reserva Federal dos EUA enfrentou um mês complexo após a sua decisão de 10 de dezembro. Embora tenha implementado cortes de taxas, comunicou simultaneamente uma possível pausa no ciclo de flexibilização, gerando incerteza sobre a direção futura da política monetária. "O desafio reside no fato de que a inflação não desacelera com a rapidez esperada e existe fragmentação dentro do FOMC", acrescentou Ehsani.

Esta ambiguidade tem-se manifestado em condições financeiras mais restritivas. O rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos escalou para 4,2%, o nível mais elevado desde setembro, pressionando ao mesmo tempo os valores tecnológicos perante o ressurgimento de preocupações inflacionárias vinculadas ao setor de IA.

### Padrões de fluxo em dezembro

A análise mensal revela dinâmicas diferenciadas entre ativos. Os ETFs spot de Bitcoin acumulam saídas líquidas de aproximadamente 225 milhões de dólares durante dezembro, com 705 milhões de dólares em saídas parcialmente compensadas por 480 milhões em entradas. Em contraste, os ETFs de Ethereum mantêm um equilíbrio praticamente neutro, com 411 milhões em entradas e 403 milhões em saídas.

Novembro registou "o pior desempenho anual" para Bitcoin, enquanto que dezembro apresenta um padrão lateral prolongado caracterizado por tentativas de recuperação sem procura sustentada que impulsione tendências direcionais.

### Perspetivas de médio prazo

Apesar da volatilidade presente, os fundamentais institucionais permanecem firmes. "A liquidez global expande-se graças ao quase-quantitative easing da Fed e condições financeiras acomodativas", afirmou Ehsani, que acrescentou que "a pressão de venda de holders a longo prazo — um vetor chave em 2025 — está praticamente esgotada".

A base institucional mantém posições sólidas em ETFs spot, estabelecendo potencialmente uma plataforma para recuperação gradual de procura que poderá romper o atual intervalo lateral de negociação de Bitcoin nos próximos trimestres.